中期協修訂的合同指引，將解決期貨公司的通知義務和風險控制難題

　　劉文元

　　中國期貨業協會近日向有關會員單位下發了《〈期貨經紀合同〉指引(征求意見稿)》(下稱“征求意見稿”)，以征求意見和建議。

　　《第一財經日報》獲悉，征求意見稿強調了以客戶自行到中國期貨保證金監控中心網站查詢的方式為交易結算單的主要通知義務方式，同時增加了盤中動態風險控制的內容。業內人士分析，這樣的改動解決了股指期貨上市后將困擾期貨公司的通知義務和風險控制方面的難題。

　　結算單通知方式

　　征求意見稿力圖理順通知環節客戶與期貨公司的權利義務關系，尋求在現有法律法規框架內解決困擾期貨公司多年的通知送達問題的方法。征求意見稿通過“異議期”、“客戶主動查詢賬單”等內容的約定，明確了客戶關注交易結果的義務。

　　征求意見稿第32條約定：“甲方(代表期貨公司，下同)通過中國期貨保證金監控中心的網站向乙方(代表客戶，下同)發出交易結算單、追加保證金通知、強行平倉通知。乙方通過登錄中國期貨保證金監控中心的網站查詢系統接收甲方發出的通知�！钡�33條約定，甲方對乙方發出的單獨調整保證金通知及交易進行中發出的追加保證金通知及強行平倉通知可以按約定的方式發出。

　　強行平倉規定

　　中期協經過大量的市場調研，在征求意見稿中強調了風險控制，增加了動態風險控制內容，以適應期貨市場的發展，特別是股指期貨上市后的風險控制要求。

　　征求意見稿第41條要求，乙方在下達新的交易指令前或者在其持倉過程中，應當隨時關注自己的持倉情形、保證金和權益變化情況。第43條約定，當乙方的風險率達到一定程度且未在甲方通知所要求的時間內追加到足額保證金時，甲方有權對乙方超過比例的部分進行強行平倉。

　　第44條約定：在交易過程中，因發生交易行情急劇變化，導致客戶權益低于按交易所規定乙方所需的持倉保證金時，甲方將按與乙方約定的方式向乙方發出追加保證金及強行平倉通知，乙方應當在一定時間內(具體多長時間未定)補足保證金或自行平倉，否則甲方有權對乙方的部分或全部未平倉合約強行平倉，直至乙方可用資金≥0。如因非甲方原因導致甲方發出的追加保證金及強行平倉通知無法送達的，甲方有權于當日在乙方不知情的情況下對乙方部分或全部未平倉合約強行平倉，直至乙方可用資金≥0。

　　萬杰鼎鑫副總經理高一郡表示，股指期貨上市后，期貨公司的客戶數量面臨激增，傳統的由期貨公司逐一通知的通知義務方式難以適應新的形勢。同時，只有采取動態的風險控制方式，在符合一定的條件下，由期貨公司的交易系統強行平倉，才能使期貨公司及時對客戶強行平倉，降低風險。

　　修訂適應金融期貨

　　據悉，征求意見稿根據中國金融期貨交易所規則，還增加了分級結算、現金交割等相關內容，將每日無負債結算改為當日無負債結算，爭取滿足股指期貨交易要求。征求意見稿充分體現網上交易方式作為目前期貨市場最普遍采用的交易方式這一特點，將市場上以補充協議方式存在的有關網上交易的約定并入主合同。

　　征求意見稿還增加了有關期貨保證金安全存管的風險提示、告知事項和相關約定。明確了居間人、客戶代理人的身份和責任，明確告知客戶相關居間人、客戶代理人的身份和應承擔的民事責任及從業人員資格查詢方式，以減少居間人和客戶代理人不當行為引起的糾紛。

　　中期協要求，相關會員單位在3月16日前將對征求意見稿的意見和建議進行反饋。