李俊

　　昨日，全球銅市場(chǎng)大幅下跌，上海期貨交易所期銅多數(shù)跌停，下跌超過(guò)2000元/噸，倫敦金屬交易所(LME)期銅價(jià)格在電子盤(pán)交易時(shí)段跌幅超過(guò)100美元/噸。相對(duì)而言，昨天國(guó)內(nèi)銅價(jià)下跌的幅度要超過(guò)LME銅價(jià)的跌幅，這種走勢(shì)上的差異導(dǎo)致國(guó)內(nèi)外銅價(jià)比值也出現(xiàn)了較大幅度的變化。截至昨日國(guó)內(nèi)收盤(pán)，上海現(xiàn)貨月期銅與同期的LME期銅比值降至9.4，該比值為去年11月以來(lái)的最低水平。

　　據(jù)介紹，國(guó)內(nèi)銅價(jià)和LME銅價(jià)的比值是衡量進(jìn)口是否盈利的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)，在目前的

匯率和關(guān)稅水平下，當(dāng)比值在9.32上方，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商進(jìn)口銅將有利潤(rùn)，而在該比值下方，進(jìn)口銅則出現(xiàn)虧損。而比值的下跌將抑制國(guó)內(nèi)的銅進(jìn)口。

　　去年10月以來(lái)，由于國(guó)內(nèi)銅價(jià)相對(duì)LME銅價(jià)跌幅要小，國(guó)內(nèi)銅價(jià)與LME銅價(jià)之間的比值逐漸上升至9.32上方，國(guó)內(nèi)銅貿(mào)易商和消費(fèi)商進(jìn)口銅的利潤(rùn)開(kāi)始逐漸上升。今年1～2月，國(guó)內(nèi)和LME銅價(jià)比值一度升至10上方，每進(jìn)口1噸銅獲利最高時(shí)超過(guò)3000元。在進(jìn)口盈利的刺激下，中國(guó)銅進(jìn)口量也不斷上升。日前，中國(guó)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示1月份中國(guó)進(jìn)口精銅超過(guò)13萬(wàn)噸，如此巨大的進(jìn)口量創(chuàng)出了2004年初以來(lái)的單月進(jìn)口新高。

　　隨著中國(guó)銅進(jìn)口量的增加，市場(chǎng)對(duì)于“中國(guó)需求”也寄托了較大的希望。較為普遍的觀(guān)點(diǎn)是，在2005年下半年至2006年期間，由于銅價(jià)高企，中國(guó)銅消費(fèi)企業(yè)以及相關(guān)銅儲(chǔ)備機(jī)構(gòu)釋放了大量的庫(kù)存，2007年這些企業(yè)和機(jī)構(gòu)有補(bǔ)充庫(kù)存的需求，從而增加中國(guó)銅的需求量。而從去年12月以來(lái)，中國(guó)銅的進(jìn)口數(shù)據(jù)似乎也在說(shuō)明2007年中國(guó)銅需求量的確會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)希望。

　　“在市場(chǎng)對(duì)中國(guó)2007年銅需求樂(lè)觀(guān)估計(jì)的氛圍中，LME期銅從2月初開(kāi)始展開(kāi)了強(qiáng)勁的反彈，期價(jià)從每噸5000美元快速回升至6000美元上方，國(guó)內(nèi)銅價(jià)也從每噸5萬(wàn)元上漲到5.8萬(wàn)元的水平。”浙江新華期貨分析師陳里對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》指出，“不過(guò)隨著中國(guó)銅進(jìn)口量的增加，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)供給壓力開(kāi)始顯現(xiàn)，這無(wú)疑抑制了國(guó)內(nèi)銅價(jià)進(jìn)一步上漲的步伐。上周五，上海期貨交易所銅庫(kù)存大幅增加近1萬(wàn)噸，表明目前國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)供給較為充分，在這種情況下，銅消費(fèi)企業(yè)并不會(huì)急著進(jìn)口采購(gòu)，銅價(jià)在缺乏買(mǎi)盤(pán)的情況下自然會(huì)出現(xiàn)一度幅度的回落。而隨著中國(guó)買(mǎi)盤(pán)的降溫，國(guó)際銅價(jià)的回落也在情理之中。”

　　不過(guò)，由于去年底和今年初中國(guó)銅進(jìn)口貿(mào)易數(shù)據(jù)異常強(qiáng)勁，市場(chǎng)對(duì)后市仍然充滿(mǎn)希望，市場(chǎng)人士指出，目前的回落有利于中國(guó)銅消費(fèi)企業(yè)和貿(mào)易企業(yè)在今后一段時(shí)間內(nèi)的采購(gòu)提供較為有利的條件。

　　昨日，上海期銅5月合約下跌2260元，報(bào)55010元。截至北京時(shí)間21點(diǎn)，LME期銅下跌165美元，報(bào)5830美元。

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