德國《油世界》Thomas Mielke：全球油脂油料供需狀況及發展趨勢

　　在06年到07年這個階段在油脂的供求方面的平衡是比較脆弱的。目前，我們已經有比較多的庫存，這個儲量也是比較大的。但是在未來12個月到07、08年的基本面表明這個需求會大于生產。大家知道目前在供應方面有很多的風險和機遇。從需求的角度來說，目前的風險更多的是在需求的角度�？偟膩碚f這個市場我們預計的還是不夠。尤其是對需求的活躍程度我們的考慮還是不夠的。

　　1.生物柴油

　　在生產需求方面，從歐盟的角度上來看，最近歐盟的消費得到了比較大的提高，基本上提高了600萬噸，這是四年過程所增長的消費量。生產方面只是增長了250萬公噸，你可以看到中間的區別。中間的差異需要通過進口來解決。這也是不知不覺中發生的一個狀況。歐盟對此已經成為最大的油脂的進口地了。我們看一下中國的情況，中國在過去2002到2005年的4年中生產供給不斷的增長，增長到了400萬噸，它的消費是600萬噸，中間還是有200萬噸的差額，這200萬也是需要從國外進口的。印度的生產增長比它的需求增長要高一些，所以印度的進口可能要下降，所以這是我們關注的三個最主要的國家。因為他們在很大程度上決定了一些進口的發展狀況。

　　在出口方面，在這方面只有三個國家。全球的生產來看主要集中在三個國家，第一個國家是印尼，過去四年中的增長毫無疑問是出現在印尼的生產上，他們增長了大概7.5萬噸，消費還是比較低的，因此中間這部分差異就會被出口。當然也包括馬來西亞，馬來西亞是最大的出口商，實際上也是全球最大的出口商。在未來它的產量將會繼續超過需求量。你可以看到印尼、馬來西亞和其他國家國內的需求也在不斷的增長。這也是由于生物柴油的需求。第三個國家就是阿根廷，阿根廷現在已經成為最主要的出口商了，就是大豆油、葵花子油和豆粕的主要出口商，其他的國家基本上可以忽略不計了。總的來說美國目前基本上是純粹的進口國了，美國國內對植物油的消費量要比他們本身能夠生產的高多了。

　　2.全球油脂的基本面

　　油脂市場的基本面在不斷的過渡和發展，以前一直是熊市，比如說美國的大豆，實際上它的狀況比我們期望的要高多了。世界上的大豆也是會有比較大的增長。但是我們今天可以看到，很有可能全球的大豆生產可能繼續往上增。這是不斷往前升的熊市，這是我們1-2個月前的預測，所以可以看到大豆這方面的生產是比較好的。當然也包括葵花子油方面都在不斷的增長。但是有一個確實是在下降�？偟膩碚f油籽的生產相對來講會停滯一些。所以，市場目前還是處在變革和增長中，它的增長基本上等于1000萬-1100萬的增長速度。這將對股票有一定的影響。從大豆供應的角度來講目前也是處于熊市，但是在過去兩周以來也開始下降了，主要是由于谷物的原因。另外，菜籽油的價格，它的溢價和其他的油籽相比要高，主要是因為產量的變化以及生物柴油的需求，尤其是在歐洲這個狀況使得它的價格繼續往上走。未來的油價，包括油菜籽油和葵花子油的溢價應該更高一些。他們要比大豆油要高一些。因為市場需要油菜籽，需要產油量比較高的葵華籽。因為我們目前太缺油了，不僅僅缺實用油，也缺豆粕。

　　總的來說，全球的油脂供應增長大概增加了700萬噸，而需求卻增長了1200萬噸，這是06、07年的一個狀況，所以全球的平衡基本上是處于500萬噸的短缺狀況。目前問題還不是特別嚴重，但是問題07、08年就會凸顯。

　　在美國大豆的狀況是什么樣的，在南美他們將會面臨什么樣的機遇呢？首先我認為這句話是很重要的，美國的農民把自己的競爭力提高了，自己的競爭地位也提高了。他們有比較好的種植品種，很明顯，他們可以使在過去兩年中產量急劇升高，對于美國來說他們生產大豆比其他的國家價格比較低一些。美國農民在賺錢的時候巴西農民的狀況卻非常不好，所以美國市場的份額就增高了。

　　這是全球出口狀況的總結。我們可以看到在世界出口方面美國將會增加600萬的出口。你可以看到從供應的角度上來說是熊市，但是從需求的角度來說卻是牛市。所以我們一定要仔細看好了，看一下在什么時候大豆市場會開始上升。你可以看到美國的出口在不斷的增加，而在南美地區出口卻不斷的降低。

　　南美的農民目前面臨了很多的問題，包括亞洲銹病，還包括其他產品的問題，還有內部的交通問題，以及相關阿根廷的問題。目前有人傳說政府將要改變他們的出口結構，對此我還不是非常清楚。南美目前的狀況是大豆種植面的擴張在不斷的縮小。

　　在大豆供應這方面將會有一百萬噸的增長。相比之下，你可以看一下它和需求之間的比較，美國的大豆種植目前比我們估計的要更高一些，應該是7800萬噸。目前這個收獲面臨著很多的問題，由于雨季和其他的氣侯原因，這也是為什么在過去幾天中價格不斷上漲的原因。另外，美國的存貨是比較高的。問題是這個市場怎樣理解，怎樣利用存儲的油量，大家都知道熊市數量在不斷的增加，而另一方面美國開始逐漸的把生產重點從豆油向谷物來轉移，所以07年你可以看到這個狀況，我們需要有大量的儲量在淡季的時候可以填補一些空白。在中國我們也做了相關的計算，大都是3400萬噸。在南美大豆的種植面積開始逐漸的削減。

　　在過去的幾年中我們可以看到大豆的種植超過了谷物的種植，這實際上是一個非常有風險的方法。很多人種完大豆還種大豆。不少我們不建議他們這么做。這也是為什么他們在產量方面的問題不是很大。目前這個狀況得到了逆轉，主要是由于疾病的原因，亞洲銹病以及貨幣的問題導致他們采取了一些方法，目前他們大豆的面積開始逐漸的削減。

　　就天氣來說，大家一直在討論這個問題，大家都知道在南美從3月到8月期間出新了旱情，在這里你可以看到水量的狀況。這個瀑布本來水分是非常充沛的，你們可以看一下幾星期之前的瀑布流量還是很大的，但是現在瀑布卻是非常的干涸。大家再看一下巴西的中部，通常在阿根廷也有很充沛的雨量，之后由于天氣的原因，大家發現這個情況很糟糕，現在氣侯的問題還存在著。在這方面對于南美的很多國家，包括巴西的南部，阿根廷的大部分在11月份之后都會出現一些情況。

　　這里大家可以看到其實大豆的生產和供應出現了一些停滯的情況，這是全球大豆生產的一個狀況。這里我們發現有很多的種植，在美國，在中國這方面的生產量很少，在印度也是如此。大家可以看到全世界的生產量，在這方面可能對世界的儲量有一個較小的減少。我們現在正處在一個過渡期，在07、08年可能會出現一些縮短或者是短缺。

　　再看一下有關的壓榨能力，對于全世界和中國來說會出現什么情況呢。這里有兩個國家對于大豆的壓榨能力正在不斷的擴張，這就是中國和阿根廷。為什么巴西的壓榨能力不斷的停滯甚至出現削減呢？很顯然的原因一方面他們和其他壓榨工業的相比出現了不景氣的狀況，對于這個行業來說增稅也是一個原因，還有一個原因就是歐盟對于菜籽方面的需求也是下降了。只有在阿根廷和中國才出現了大量的增長，這里每年的大豆壓榨能力是1000萬，增長能力是很顯著的。

　　對于歐盟來說，他們主要是驅動歐盟境內油菜油的壓榨，他們進行了很多進口的活動。因此大家可以看到對于歐盟他們自己的生產是滿足不了壓榨行業的需求的。所以大家可以看到壓榨能力是上升的。大家可以看一下，在理論上我們的能力只是達到了2200萬噸，其中有很大的增長潛力。油菜籽油這里面一方面的生產下降了300萬噸，在加拿大、澳大利亞、中國也都是如此。在全世界油菜籽油的上升不太可能，所以這方面的平衡也出現了一些緊張的情況。

　　加拿大對于價格的下降是至關重要的。對于加拿大的農戶來說，他們在多大程度上要種植菜籽，其實他們的出口達到了600萬噸。在接下來幾年當中應該更多。所以，現在我們主要是依賴加拿大提供菜籽油。對于加拿大來說他們國內的交通方面也有問題。對于加拿大的菜籽油可能這種需求量也會達到600萬噸。我們來看一下，對于歐盟來說接下來會很快的允許加拿大的菜籽油運到歐盟境內。

　　3.生物燃料方面

　　下面我們看一下生物燃料方面的改革。這方面的發展被加劇了，這是因為人們對油品方面不斷的增長。同時我們也看到了在發達國家人們的消費增長也是非常迅速的，因此人們對油品的需求會越來越多。

　　在原油方面的價格有了一些變化，對于生物燃料的價格會有什么樣的變化呢？確實，這影響到了我們對于生物燃料生產方面的因素。生物燃料的生產是這樣的，大家知道它的生產是依賴于一些強制性的條件的，這些條件是混合性的。比如對于石油、原油的下降沒有直接的影響率，但是它會影響到人們購買的承擔能力，你要購買這些強制性的混合的產品或者根據國家規定必須強制性的買一些政府的產品。

　　我們預期到2007年底全世界在生產生物燃料方面的能力會達到2000-2100萬噸。大家可以看到這方面的能力要增加到2000-2100萬，而且大家可以看到它從來的1400萬增加到了2100萬。我們現在正在進行生物柴油的研究，我們也不斷的提升我們的能力。這些能力要么就是2008年就可以出現的，因為現在我們不能以合理的價格提供燃料，或者是超過市長的需求提供生物燃料。由于產業結構改革的原因客戶是需要這些燃料的。在美國、在加拿大、阿根廷、巴西都是如此的，每個人都有自己的國別政策，我們現在確實有一些儲量，比如我們有一些歷史最高的植物油的儲備，在印度我們有第一個生物燃料的工程。每個國家都制訂自己的國別政策，尤其是能源的政策，因為這是國家的一部分，這是我們自己身體的一部分，我看到了這個問題是這樣的，如果我們把一切事情都整合在一起我們就看不到事情了，可是現在我們有一些風險，因為我們的生產能力可能會過剩。我們現在正在尋求給料，也許到2007年中期的時候或者到08年晚些時候這個市場不能提供足夠的給料，不能進行足夠的生產。

　　看看歐盟和美國的情況，對于美國在生物燃料方面的發展大概是90萬噸。因此，生物燃料占據其中94%的比例。美國可能有100萬噸的產量。在歐盟這方面的增長更加急劇。對于歐盟生物燃料的能力可以達到07年的860萬噸，明年就會增加到300萬噸。有63%的歐洲的生物燃料被使用了。大家可以看到在歐盟的需求情況，這個需求在15年間達到了2700萬。其中的一個原因就是溢價的問題，很顯然，對于原油的價格定的較低了，如果大家再回顧一下以前的10幾年確實有這個問題。對于生物燃料，在歐洲我們也設定了目標，大家都有目標，但是我們不能達到這個目標。比如，我們不可能達到1250萬噸。在有關生物柴油方面不能超過850萬噸，如果是這樣也太多了。生物燃料對于歐洲人來說從原來進出口變化了進口。同樣的情況，我們在棕櫚油方面有巨大的需求，另外在菜籽油方面也有很大的需求。剛才我們提到了要有可持續的發展，如果我們能夠找到可持續的資源的話，我們可以使用棕櫚油，看起來大家對棕櫚油的關注很多，但是菜籽油或者是大豆油的發展大家沒有注意到，這一點應該得到糾正。我相信在接下來幾年當中大家能夠做到這一點，包括棕櫚油的消費也在不斷的上漲，而且也會繼續上漲。在這個季度對于各個煉油廠或者是發電廠來說，他們都在不斷的來提升生物燃料的數量。原來在歐盟有900家生產電廠，他們把棕櫚作為一種給料，而且得到了政府方面很大的補貼。

　　當前生物燃料領域還存在諸多挑戰和優點，這一點是不容置疑的，對于農民來說可以給他們提供就業�？墒撬�的缺點在于生物燃料是不可能解決我們能源方面的問題的。另外一個原因，對于政府的計劃或者是項目來說，他們在很多國家，包括在中國的政府他們對于乙醇方面的開發太多了，生物燃料市場看起來是一個能夠盈利的市場，但是大家可以考慮一下去年的價格。上個季度的消費情況，是1.45/噸，在全世界每個人頭上進行分割，每個人只得到了22升，自己的車如果就22升油的話是走不了多遠的。所以我們有必要做的一件事就是重新評估。有什么樣的潛力能夠使生物燃料被發揮，在什么層面上對于生物燃料的生產是以食品和消費者的代價為基礎的。過去20年當中生物燃料年均的增長達到了歷史上的新高，每年的增長在260到450萬，生物燃料增加到了05-06年的870萬。棕櫚油應該是最重要的內容了。它目前占據25%，16年前還只是10%。現在豆油降到了第二位，而油菜籽油成為第三個比較活躍的油，這三者現在是最主要的原油。世界至少每年將會有70萬的種植面積增加。如果他們真的會消費那么多生物石油的話我們希望它的年增長量能夠達到90萬公斤的速度。這個目標能不能達到？在印度尼西亞應該能夠達到這樣的水平。所以你可以看到目前它是一個比較大的挑戰，也就是說怎樣能夠把產量和需求對得上。關于棕櫚油，隨著生物燃料的需求希望得到進一步的增加。對于全球來說棕櫚油的需求預測應該會達到700萬噸。目前我們雖然有一些儲備，但是我們還是需要有更多的儲備能夠滿足世界需求。

　　目前生物油的消費是一個比較大的動因，棕櫚油的出口目前已經達到了3000萬。包括菜籽油、豆油和葵花子油，你可以看到棕櫚油的量還是非常大的。到2010年的時候，它將會達到比較大的一個量。隨著生物柴油的需求至少應該有4800萬噸的棕櫚油進行儲備才能達到生物柴油的需求。同時我們要考慮一下對于這種額外的生物柴油的需求會對棕櫚油市場的影響。

　　目前馬來西亞方面的投資在不斷的增加，而馬來西亞的棕櫚油我們估計在07年的時候大概能夠達到1600萬�？赡鼙葎偛胖v者的數字低一些，剛才那位講者提到的是1700萬。我們的計算還表明在國內的消費方面有比較大的增加，主要是因為生物柴油在馬來西亞大量的生產。對于這個儲備來說開始逐漸的下降，馬來西亞的儲備在9月份提高了，但是這個月又開始下降了。在11月份和07年也會逐漸的下降。印尼目前還存在著比較大的問題，主要是由于氣候的原因。我們估計目前應該是1700萬噸，從今年開始還會繼續的增長。和馬來西亞一樣，由于印度尼西亞產量大量的增加又受到了生物柴油的影響，它會被平衡掉。我們目前還是面臨著一些風險。從供應的角度來看價格是比較大的一個風險。如果整個行業需求在不斷的增加，從供應的角度上來說不斷的降低，由于生物柴油的需求，你可以看到對于棕櫚油來說未來的市場將會是爆炸性的。從我搜集到的信息來看，馬來西亞的天氣狀況還是非常不錯的。

　　再看一下石油，我在這里稍微解釋一下。對于油脂來說會有什么樣的影響呢？剛才我發言中也提到了市場目前是處于一個轉換的階段。目前的儲量還是不錯的，我們需要這些儲量。因為全球產量的增長只有680萬噸，而它的消費卻已經達到了900萬，所以說這個產量跟不上需求。所以，我們目前還是短缺的狀況。除非我們有什么其他的辦法。目前雖然說不會出現短期的狀況，但是我想我們的儲備會逐漸的下降，這樣我們會在07、08年建立一個牛市，這并不是說價格不會增加。也就是說在這個季度的第二部分不會增加。之后我會再給大家介紹。

　　中國的豆油消費，目前大豆實物的生產已經達到了800萬噸，而進口已經達到了3200萬噸，80年代的時候是純出口國，現在已經成為最大的大豆進口國了。進口基本上都是用于加工業或者是壓榨業。它基本上占了3600萬噸。這是06、07年的數字。再看一下油籽，已經從零到了3200萬噸。你可以看到中國的增長是非常強勁的，尤其是在油籽和油脂分析的進口量已經達到了800萬噸。豆粕的消費量也是比較大的，已經達到了850萬噸。

　　如果把全球的國家加起來，這個油籽區域，棕櫚油已經從2億04公斤增加到了05年的2億3300萬公斤，但是另一方面谷物的增長卻在下降。在06、07年油籽的區域將會停滯不前。這將會出現三年以來第一次的生產短缺，這僅僅是一個開始。根據我們最早的預算，07、08年世界的油籽種植將會下降400-500萬。因為農民開始逐漸的返回谷物種植了。這也是為什么農民要轉回大谷物的種植上。這主要是因為谷物的儲量已經達到了歷史最低水平。你可以看到它在年底已經達到了整個世界儲備的最低值。總的來說谷物的期貨將會反彈，這主要是因為世界缺乏谷物的儲備，而實際上它的短缺比我們期望的更低一些，尤其是澳大利亞的一些狀況，以及阿根廷谷物種植面積的縮減。目前印度已經成為第二大谷物的進口國了，因為它的生產是非常匱乏的。這些都加起來，實際上目前對谷物已經是過多的消費了，我們的谷物生產已經不夠了。這也是為什么未來兩年玉米的期貨將會有所反彈。

　　實際上是在谷物種植需求以及目前豆油這方面在不斷的掙扎，不能允許太多的種植面積從油籽轉種到谷物，我們必須要考慮到反種。所以說這個現象往往是非常敏感，非常脆弱的。所以要看一下谷物和大豆之間的相關性。這其中怎樣進行投機呢？過去2、3天中我們看到了谷物的下降，所以我們一定要考慮這一點。

　　油菜籽的需求在目前已經超越了生產，而且儲備的下降比較緩慢，但是已經下降了500萬，不要忘了我們的谷物儲備只有1700萬噸，而這個油脂目前的需求已經超越了產量。所以，你可以看到目前的狀況也是一個比較脆弱的平衡。在供需方面的任何因素都有可能使得這個市場在某一個時間進行反彈。換句話說，這個儲備在2、3年之后開始下降。還有很多未知的因素，包括政策的變化、氣候、能源、價格的因素，對于政策決策者在08、09年是否能夠意識到在生物柴油方面進行政策的制訂，目前的政策是否會繼續持續到00年或者是12年，或者在08、09年會發生一些調整。目前我們對油菜籽的使用量太大了，也許會面臨其他的障礙和風險，對供應的角度來說對高價格會有一些反映，因為高價格總會促進生產。因此一定要關注兩方面，也許有一些意外在等著你，另外還要考慮它的物流方面，我們目前的儲備的確是缺乏，包括交通方面，在1月份會有新的裝貨的政策出臺，也許在1月份我們會面臨新的問題。另外，豆粕可能會出現產量過剩，但是目前豆粕的市場發展還是良好的，主要是因為大多數的種植者開始從種植大豆轉到種植玉米，這也導致市場發生了一些變化。

　　目前期望在07、08年所有最主要的油都會逐漸整合起來，目前我們看到油價也不斷的下降，而且我們也看到棕櫚油也開始有反彈的趨勢了。因為他們能夠替換那些油菜籽油，而且價格更低，因此他們有上升的趨勢。我們預測在大豆、豆油的價格方面會有所增加。我們預測棕櫚油在整個季度內也會有比較大的增加。到明年4、6月份的時候棕櫚油的價格應該能夠達到560到565元的價格。這是我們對明年4、6月份的預測。但是到了7月份的時候會有所下降，我們也會看到在10月份、11月份的增加會有所抬頭。目前的價格將會提高20%，而世界的豆油儲備還是不錯的。我們覺得全球的儲備在10月、11月還會有所提高，我個人認為大多的儲備會持續到07年的1、2、3、4月份。這其中可能會有一些變化，到10、11月份油菜籽的價格可能會稍微低一些，但是基本上看荷蘭的豆油價格會低一些。馬來西亞的價格目前也開始反彈。因此我們很有可能會看到價格反彈到1600、1800的價格。但是在生產方面出現的任何問題都會使得市場價格再次反彈。最后一點，大豆豆油的價格也會不斷的升值，在過去兩周已經升水了。我認為12月份應該沒有太大的潛力。

　　女士們、先生們，在此我非常感謝各位的傾聽。如果各位需要我們提供協助的話請大家給我發E-mail，我在德國，我會非常樂意的為大家服務。謝謝各位！