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平頂山 胡蝶
最近在證券營業(yè)部偶然聽到這樣一段對話：“甲問：中國金融期貨交易所股份有限公司已正式掛牌成立，股指期貨也快要推出了，你炒不炒股指期貨？乙說：滬深兩市近1400只個股，就已經叫人炒不過來了，哪還有資金和精力炒什么股指期貨呀，那是咱散戶玩的游戲么？不炒，不炒，堅決不炒，不僅不炒，我連看它都不看。”
這位投資者的答話引起了筆者的思考。我認為，他不炒股指期貨不失為正確的選擇，但他對股指期貨連看都不看的態(tài)度則十足的要不得。面對資本金融證券市場，可以說，每一個投資者(當然也包括機構投資者)的資金和精力都是很有限的，所以有所為有所不為，選擇少部分投資標的進行投資是有道理的。事實上，根據中金所交易細則有關規(guī)定，從事股指期貨交易的門檻相當高，大多數個人投資者不具備資格參與投資股指期貨，但這并不意味著股指期貨與個人投資者沒有關系，正相反，關系還是甚為密切的。所以，作為一個成熟的投資者，不關注股指期貨、連看都不看股指期貨是站不住腳的，是說不過去的。股指期貨推出后，它與滬深股市會是一種怎樣的關系，或者說，它會對滬深股市產生什么影響呢？大體有以下幾點：一是滬深300指數成分股將成為稀缺籌碼，其估值水平將會得到提升，在股指期貨推出前后，難免會引發(fā)一波行情；二是投資策略將會出現新變化，具體說就是波段操作方式將會大行其道，由于股指期貨品種都有時間期限，這必然會影響到股票的走勢，以前有些投資者養(yǎng)成的長線捂股的炒法將日漸不合時宜，在既可做多、也可做空的新背景下，短線必將為王；三是期貨市場上的套利操作模式將被正式引入，期現套利、跨期套利和跨市套利將成為資本市場上的日常操作模式。以前的滬深股市，并沒有真正的空頭，股指期貨推出后，就有了，這是機會還是風險，這取決于投資者如何判斷。總之，股指期貨對滬深股市的影響，不能小視。不炒，也應關注。
資本金融證券市場恰如一片廣袤無垠的茫茫森林，投資者在這里生存，應該站得高，看得遠，應有大局觀。應該既看到樹木，也看到森林，應該眼觀六路耳聽八方，只有胸中有全局，才能走對棋子，贏得勝局。所以筆者要說，即使你不打算炒作股指期貨，你也很有必要關注股指期貨，并看到股指期貨與股市行情的內在關系。
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