本報記者 李中秋

　　最近，具有百年歷史的倫敦金屬交易所（LME）表現出一個“不成熟”期貨市場的特征。期鎳在接近枯竭的庫存背景下，被投機性多頭瘋狂逼倉。隔夜LME三個月期鎳創出3萬美元的歷史新高。市場人士指出，LME鎳市已完全喪失理性，任何高價格都可能在這段時間內出現。

　　周二，LME期鎳收于每噸29950美元的新高，較周一尾盤上漲5.1%，較年初漲幅超過100%。值得注意的是，現貨鎳對三個月期鎳的升水保持4700美元的歷史記錄。與此同時，鎳市場供應嚴重不足。周二LME監控的鎳庫存增加414噸達到6240噸，其中市場可用于支持消費的庫存為1782噸，該庫存量已經不足全球半天消費量。

　　華聞期貨高級金屬分析師任經文指出，期鎳的近期合約尤其是現貨合約的大幅升水說明了空頭無貨可交，只能平倉其前期建立又即將到期的過多的空頭部位。在空頭不斷平倉即將到期合約的過程中便會出現大幅升水。安泰科一位分析師表示，LME期鎳的瘋狂逼倉現象非常明顯，在這段時間內，倫敦期鎳任何的高價格都可能出現。

　　巴克萊資本周報稱，根據回報情況，鎳現在是過去12年中表現最佳的基本金屬。該報告還稱，鎳的相當一部分漲幅是在過去兩年發生的。加拿大Inco旗下VoiseysBay鎳礦罷工及庫存水準下降支撐了鎳價。巴克萊資本認為，鎳價大幅上漲令供貨商擔心終端用戶可能選擇價錢更為便宜的替代材料。

　　針對當前國際市場鎳價無理性上漲，金川集團公司董事長、總經理李永軍發表個人觀點認為，當前LME鎳市場已經不是公平交易的場所，而成為投機者的天堂，鎳價的暴漲暴跌最終損害的是各方的利益。對當前鎳市場存在的過度投機和價格的瘋狂上漲，李永軍先生深表憂慮。他認為，LME有必要進一步完善規則，加強管理，如果鎳市場照此發展下去，不僅會影響下游行業和鎳行業自身的健康持續發展，也會給LME以及投機者帶來苦果。他說，“在瘋狂投機面前不會有真正的贏家”。

　　雖然LME在8月16日出臺了關于讓那些持有空頭部位但無法履行交割的交易商每噸鎳支付300美元的罰金，而不是直接違約的規定，以限制價格升水不超過300美元/噸。其主要目的就是不希望出現過激的逼空行情。市場人士認為，這對于目前瘋狂的鎳市已經無濟于事，LME儼然成為一個大鱷出沒的“沼澤地”。這與90年代我國期貨市場發展初期極為相像。而當前，采取唯一有效的控制風險手段是多空雙方協議平倉，這還需要進一步觀察LME的下一步措施。任經文指出，作為一個小品種，目前LME期鎳的持倉為47777手，但相比1782噸的庫存，這個持倉量已經相當大，鎳金屬基本面良好狀況使得投機資金繼期銅逼倉之后又找到了一個新的品種。

　　此前，市場已經有傳言稱，一些境外機構在鎳市被獵狩。專家提醒說，當前國內企業應努力減少境外套保數量。在瘋狂逼倉過后，初級產品包括有色金屬和鋼鐵等行業產品價格可能會逐步回落。就鎳市場面言，不排除三月期鎳年內跌破22000美元的可能性。