本報記者 李俊 發自上海

　　上周五，美國農業部(USDA)公布了8月份農產品供需報告，這份備受市場關注的報告上調了2006/2007年度美國玉米的產量，同時下調了該年度美國大豆的產量。從表面的數據來看，這份報告對大豆市場利多，對玉米市場利空。不過，市場人士解讀后認為，此報告另有玄機。

　　當數據公布后，芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨不漲反跌，11月合約期價一度跌至每蒲式耳563美分；玉米12月合約最低下跌至每蒲式耳233.5美分。

　　五礦實達期貨農產品分析師褚建宏認為，USDA此次報告單產的數據可能暗示了更大的利空信號。首先，USDA預測美國大豆單產為39.6蒲式耳/英畝，此數值還是一個相當高的單產水平，這意味著供給上的壓力沒有任何改變；其次，就USDA的預測習慣來看，8月預測的數據從來都是很難突破40蒲式耳/英畝的水平，USDA似乎更像是給了市場一個最低單產的保證。另一方面，8月開始到現在美國玉米(大豆)帶的理想天氣對于作物生長非常有利，如果下半個月天氣不出現異變(天氣的異變可能性很小)，單產數據上調將是必然，實際單產達到41蒲式耳/英畝，甚至更高，屆時供給壓力將會更大，多方也已經很難期望在供給面找到支持力量了。

　　在玉米單產的預測上，USDA一改關于5年保守的預測風格，此次報告中美國玉米單產高達152.2蒲式耳/英畝，不僅創出6年來同期最大的預測值,還遠遠高于市場預測。“此前美國福四通公司預計USDA報告中的玉米單產也就145蒲式耳左右。不過，從美國多數分析機構對2006/2007年度美國玉米單產的預測來看,基本集中在151蒲式耳左右，如果這些機構的預測數據準確的話，USDA后期報告中玉米單產數據再度上調的可能性很小，而下調或維持單產數據的可能性則較大。”上海大陸期貨分析師高嚴榮指出，“另外，由于USDA此次報告中，并沒有調整2006/2007年度燃料酒精對玉米的需求量,因此在接下來的時間內，USDA有可能會上調玉米需求量。”

　　對于參與在大豆、玉米市場的基金來說，USDA8月份的報告正好是一個調整頭寸的好機會。市場人士預計，截至上周五基金在CBOT大豆市場凈空單接近6萬余手,而在玉米市場中有接近18萬手的凈多頭。

　　“就玉米市場而言，由于基金看好美國長期的生物