文華財經（編輯 明麗娜）--白糖的價格終于出現了反彈了，在跌破了3800元/噸以后，在持倉量出現大幅增長以后。

　　 自從上周一的曇花一現以后，多頭在連續五個交易日里顯現的十分的狼狽。因為價格一旦出現明顯的上漲，就會有一股力量在某個不為人知的時候偷偷的出售，而且賣出的數量是足夠讓多頭驚訝的，隨后多頭在空方少許的壓力下就上演了兵敗如山倒一幕。

　　 也怪多頭自己不爭氣，人數可以說是十倍或百倍多于空頭，資金也不可謂不充足，最后的結果卻每每慘淡收場。也許，多頭們會感慨沒有一個能起到中流砥柱作用的大型套保買方。但是，這樣的買方他們自己為什么不去當呢？他們可以忽略現貨與期貨在品質上的差異，也可以忽略接貨地點像中彩票一樣確定，還可以忽略現貨市場目前的低迷狀況啊。

　　 其實，這樣評價多頭是一定會引起像黃鍵翔那樣的爭議的，并且不只是因為7月31日和8月8日兩次價格的大幅的上漲。

　　細心的人可能會注意到，無論是31日還是8日，都有一個大型的套保賣方大規模的平倉。但是在31日以后，平倉的空頭在普通投資者難以察覺的時候再次補回了頭寸，而空頭的對手就是那些心存僥幸，妄圖博反彈的人。一周之后，價格就由高點回落近200元/噸，慘烈！

　　如果說8日的反彈是31日反彈的重演，那么說這話的人就一定是一位典型的“學院技術派”，因為給他定性的就是從無數的教科書中都可以找到那一條經典的定理——歷史會重演。但是正像毛主席說的那樣“紅軍不是石達開”，此次套保空頭推動反彈的目的也非31日推動反彈的目的。

　　 最近有一個現實的問題擺在眼前，8月15日國家儲備局新的拍賣又要開始了。7月份的經歷應該上主拍人感到茫然，因為在拍賣場上主拍人兩度被人們無情的冷落。原因也很簡單——糖不好銷啊。

　　 現在好了，期貨價格在套保空頭的關照下出現了明顯的反彈，也沒有低于拍賣的底價了，國家給予的光榮和艱巨的任務也有機會完成了。不明真相的多頭也許會因為國家儲備拍賣的主拍人完成任務時的喜悅而有一種翻身農奴做主人的興奮。殊不知，當套�？疹^在完成了“政治”任務以后，在價格反彈到能夠輕松賣出的時候，聚餐的時間又到了。試問，誰會是盤中之餐呢？

　　 不可否認的是，期貨市場也會有意外出現。在套�？疹^主導的品種中也不缺乏套保賣方臨時不做為，甚至是反空為多的事例。而這些事例從更大的層面上而言是一種主動的退卻，或者說是一種引誘對方深入的策略。而在策略奏效以后，更大規模的獲取就可以實現，2005年8月至12月鄭州小麥交易的歷史就是最好的證明。（吳博聞）