銀建期貨：鄭糖下跌動能不足 期價短期進入振蕩
http://www.sina.com.cn 2006年08月07日 09:14
文華財經
文華財經(編輯 那娜)--【外盤方面】
上周五NYBOT原糖10月合約小幅反彈，收盤于14.41美分，較昨日收盤上漲13點。
從長期走勢來看，美糖主力10月合約的上漲格局未變；中期來講，期價正處于長期上漲趨勢中的中期高位寬幅整理的調整格局之中；從價位上看，期價短期內在14美分一線遇到了一定的支撐，期價有一定技術反彈的需求，但言及調整已經結束還為時尚早。另外，原油、金屬、CRB指數的調整走勢比我們預想的偏強且美元指數的持續下行將為整個工業品板塊的企穩、向上提供支撐，期價在經過短暫的技術調整后可能會重拾升勢，甚至挑戰前期新高。
綜上，筆者傾向于美糖期價在短期內下跌的動能已顯趨弱，短期內期價仍有進步反彈的可能；但結合基本面世界食糖豐產壓力的作用，在沒有實質性利多因素配合的前提之下，期價極有可能在14～15美分區域展開振蕩整理的走勢，形成趨勢性行情的概率較小。
【國內方面】
▲產區現貨報價
8月6日產區廣西南寧站臺價4050元，與周五基本持平，小量成交；柳州站臺價4010元，較周五最低價位上調10元左右，小量成交。
▲盤面分析及操作策略
國內方面，現階段白糖的生產商順價銷售，中間貿易商隨賣隨銷、不敢貿然購糖屯貨，白糖消費企業觀望心理濃厚、購糖心理非常謹慎；另外，還有兩次才結束的國儲糖拍賣仍要舉行，在市場沒有實質性利多或導向型價格沒有出現之前，市場很難走出趨勢性上漲或下跌的行情，區間振蕩似乎是最好的選擇。
另一方面，雖然現階段白糖現貨銷售的壓力仍然較大，但基于上榨季較高的甘蔗收購成本、處于高位的原油價格和尚未明晰確定的（下一榨季）甘蔗產量（主要受天氣狀況影響）仍給人們留有一定的想象空間，所以空頭很難在此中境況下大舉下攻，獲利了結使期價進入無序振蕩以備在趨勢明了時再次入市將成為不錯的策略。總體來看，筆者認為國內白糖價格短期內還不具備大幅下跌的基礎，國內糖價將維持低位弱勢振蕩格局的概率較大；但如果期價可以得到增產格局最終確定的推動、SR703合約日收盤收穿3825進而下破3800心理支撐、現貨價格持續走低、現貨商竟相拋售的配合，不排除國內糖價具備走出一輪趨勢性下行走勢的可能。
從技術走勢來看，鄭糖主力SR703合約期價整體的下行格局未改，短期內處于弱勢振蕩整理的階段。從價位上看，如果主力SR703合約上方的振蕩區間將維持在下方支撐3800到上方阻力4000～4050之間，在此振蕩區間被有效突破之前，趨勢性的行情難以出現。
策略上，鑒于美糖在短期內有下跌動能不足的跡象，且期價進入振蕩反彈的整理格局的可能性較大，故建議投資者保持出場觀望或短線交易的策略。
操作上，建議穩鍵投資者以離場觀望為主；激進的投資者可以日收盤3800為止損輕倉短多交易。
銀建期貨研發中心：閆淦智
