投資者報(bào)(實(shí)習(xí)生 王夢舟)5月26日，美國公布的消費(fèi)者信心指數(shù)超預(yù)期回升。世界其他主要國家的相關(guān)數(shù)據(jù)也大為好轉(zhuǎn)。利好數(shù)據(jù)重新喚起了投資者對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和需求回暖的樂觀情緒。在信心回暖的帶動(dòng)下，原油期貨價(jià)格突破63美元/桶，再創(chuàng)本輪反彈新高。但是短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)仍值得投資者警惕。

　　中國三大期貨交易所統(tǒng)計(jì)顯示，5月25日~27日，大商所成交4669億元，968萬手；上期所成交7239億元，653萬手；鄭商所成交827億元，217萬手。國內(nèi)期市成交總額達(dá)1.27萬億元，共成交期貨合約1839萬手。

　　成交總額比5月18日當(dāng)周大幅減少，這一方面是由于端午節(jié)小長假減少了交易天數(shù)；另一個(gè)更重要原因是，由于國內(nèi)金融市場將面臨四天長假，為規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，多數(shù)投資者選擇減倉觀望。

　　消費(fèi)者信心指數(shù)回升

　　美國經(jīng)濟(jì)咨商局(Conference Board) 5月26日報(bào)告稱，由于投資者對勞動(dòng)力市場前景的預(yù)期有所改善，美國5月份消費(fèi)者信心指數(shù)大幅上揚(yáng)至54.9，出現(xiàn)了近32年來的第4大漲幅，目前處在近8個(gè)月來的最高水平。此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)期5月消費(fèi)者信心指數(shù)為43。

　　由于居民消費(fèi)占據(jù)美國GDP 的70%，消費(fèi)者信心成為美國經(jīng)濟(jì)的晴雨表，歷史上的消費(fèi)者信心指數(shù)與美國經(jīng)濟(jì)增速變化顯著相關(guān)。從2009 年4、5 兩月消費(fèi)者信心指數(shù)的回升判斷，美國二季度經(jīng)濟(jì)將較一季度有所好轉(zhuǎn)。

　　國泰君安證券分析師姜超表示，如果美、日、歐三大經(jīng)濟(jì)體2009年二季度經(jīng)濟(jì)狀況出現(xiàn)明顯改善，那么全球經(jīng)濟(jì)可能從此步入復(fù)蘇之路。

　　但是，值得注意的是，在樂觀數(shù)據(jù)的背后，經(jīng)濟(jì)形勢并非一片光明。去年金融危機(jī)的始作俑者——美國房地產(chǎn)市場還未見改觀跡象。5月26日公布的凱斯席勒(Case-Shiller)全美房地產(chǎn)價(jià)格報(bào)告顯示，今年第一季度美國20大城市的住房價(jià)格同比下降了19.1%，創(chuàng)歷史最大季度跌幅。一些分析師仍然懷疑美國的房地產(chǎn)市場還沒有筑底。因此，斷言美國經(jīng)濟(jì)將馬上復(fù)蘇為時(shí)尚早。

　　原油連續(xù)三月上漲

　　盡管世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇前景仍然撲朔迷離，國際原油價(jià)格卻率先擺脫頹勢，引領(lǐng)大宗商品逆轉(zhuǎn)的跡象已經(jīng)愈發(fā)明顯。

　　在經(jīng)歷了長達(dá)8個(gè)月的“跌跌不休”之后，國際原油價(jià)格目前已連續(xù)3個(gè)月上漲。近期，紐約原油的總持倉量自4月中旬出現(xiàn)持續(xù)減少后開始增加。5月28日，紐約市場的主力原油期貨合約連續(xù)第三個(gè)交易日收高，收盤價(jià)近6個(gè)多月以來首次突破63美元/桶。近期連續(xù)的強(qiáng)勢上攻，明顯是受益于美國消費(fèi)者信心指數(shù)超預(yù)期的利好刺激。

　　分析今年以來原油價(jià)格強(qiáng)勁上漲的主要因素：一是美元大幅貶值；二是對沖基金重返石油市場，提前布局；三是前期石油價(jià)格“高臺(tái)跳水”，觸底回升。在經(jīng)濟(jì)萎縮減緩、信心有所恢復(fù)的大環(huán)境中，引發(fā)大量“資源抄底需求”。

　　油價(jià)短期壓力明顯

　　盡管近期油價(jià)連續(xù)大漲并穩(wěn)穩(wěn)站上了60美元/桶大關(guān)，但業(yè)界并不認(rèn)為短期油價(jià)能再有重大突破。理由很明顯，那就是經(jīng)濟(jì)和需求基本面短期內(nèi)還看不到大幅改善的跡象。此前，國際能源機(jī)構(gòu)(IEA)稱，全球石油需求將出現(xiàn)1981年以來最大年度降幅，預(yù)計(jì)2009年石油日需求量將減少256萬桶，至8320萬桶。另一方面，油價(jià)從最低點(diǎn)34美元/桶上漲至今，累計(jì)漲幅超過85%。期間積聚的風(fēng)險(xiǎn)，在短期內(nèi)有釋放的可能。

　　從供給方面來看，原油供應(yīng)充足。IEA的數(shù)據(jù)顯示，由于近來油價(jià)反彈，一些歐佩克成員國開始增加產(chǎn)量以獲得更多收益。4月歐佩克的產(chǎn)量環(huán)比增長，這是自去年9月以來歐佩克首次增產(chǎn)。另外，備受關(guān)注的歐佩克組織新一輪會(huì)議于5月28日召開，市場普遍預(yù)期歐佩克將維持產(chǎn)量不變，這是半年來歐佩克首次停止削減配額。這些都將對短期油價(jià)起到一定的壓制作用。

　　因此，《投資者報(bào)》認(rèn)為，供需基本面不支持國際油價(jià)短期內(nèi)繼續(xù)大幅上漲，對原油走勢應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。

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