過去一年里，隨著金融危機惡化，越來越多的資金涌入美國國債市場避險。大規模資本流入推高國債價格，國債收益率則下降到幾乎為零。現在美國國債已經非常危險，當全球股市進一步展現出復蘇跡象，當投資人都想通過同一個出入口撤離時，將會導致美國國債崩潰。

     奧國學派認為黃金的價格波動是未來通脹的預期貼現值，那么如今金子高昂的價格已經預示近期一次大型通脹即將開始。國際結算銀行統計得出全球M0總量在4.03萬億美元，世界黃金協會統計全球已開采黃金大約165547噸，約53.2億盎司。每盎司800美元計，總價值大約4.25萬億美元。900美元/盎司的金價已經被高估。當未來一次史無前例的通貨膨脹發生時，黃金將崩潰。

     度過艱難的2008年，未來兩年投資回報可能高于歷史平均水平。鑒于糟糕而普遍的財經新聞和已經崩潰的投資者信心，資本市場現在似正處于一個新牛市周期的早期階段。

     1、未來激增的流動性。央行數以萬億計的基礎貨幣滯留在銀行系統內部，遲早要釋放出來，對資本價格的哄抬作用會逐步顯現。

     2、有史以來罕見的低利率。

     3、企業債收益率下降，市場先生的風險偏好正在恢復。

     4、LIBOR（倫敦銀行同業拆借利率）和TED（美國三月期國債與LIBOR三月利率差）自08年10月以來已從高位下降，金融系統內部利率下降，成本趨向合理，是經濟復蘇的積極跡象。同期，資本市場開始好轉。

     5、資本市場價格大幅度下降，各類統計口徑都處于低位。

     6、投資者情緒低迷，去年極度火爆的投連險銀行網點已經停發，按照相反指標論調，可視為利好。鄧普頓的詩情畫意希望仍然有效：牛市從悲觀情緒中誕生，在疑慮中成長，在歡樂中成熟直至死亡。

     7、波動率達到或處于峰值并開始正在下降。

     8、持幣觀望者眾：8.85萬億美元空閑。換言之，現金儲備可買下現在美國資本市場總市值的74%。

     全球現在仍在通縮蕭條期間，股指或再受沖擊而回落，但今天絕不是另一個1929年。當時，美國經濟下降了高達46%，失業達18%，過萬家銀行破產。這次，風暴中心美國的經濟幾乎沒有減少，失業率只相當于1982年，銀行破產潮亦未出現。至少在目前情況下經濟不可能長期衰退。當然，負面因素不能回避，美國經濟還在泥潭里掙扎：房屋開工率創十年來新低，汽車銷售下滑，零售下降，失業率上升達到1980年以來最低水平。

     石油在大幅度回落后可能成為全球投資人的新歡。1、美國人為壓低存儲已遇到瓶頸。2、石油剛性需求未減少，相反，隨著時間的推移，將上升。3、大規模債務貨幣化創造出的美元過剩，將推動美元計價商品上升，貨幣政策將失效。4、大量對沖基金進入清算高峰，終止其合同價。空頭清算勝利果實，失去對手盤后，油價將向工業平均成本70～80美元/桶回歸。

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