由于美聯儲降息幅度不及預期，投資者擔心美國經濟難以擺脫衰退魔影，進而會造成原油需求下降，國際原油價格周三(3月20日)大幅下挫，創去年8月6日以來的最大跌幅。

    截至紐約商品交易所周三(3月20日)收盤時，已到期的Nymex 4月原油期貨合約收盤報104.48美元，較前一日大跌4.94美元，跌幅達到4.5%，創去年8月6日以來的最大單日跌幅。Nymex 5月原油期貨合約收盤重挫5.5%，報102.54美元/桶。

    能源市場分析師表示，美聯儲18日宣布降息75個基點，與市場普遍預期的100個基點存在一定的差距；因此，投資者擔心美聯儲“畏頭畏腳”的政策，可能無法幫助美國經濟擺脫衰退困境。

    由于美國目前是全球第一大原油消費國，其經濟衰退勢必造成原油需求的下降。美國能源署20日報告稱，在過去的四周內，美國平均每日燃油總需求已經下降2030萬桶，較上年同期下降了3.2%。

    美國能源署報告還顯示，上周美國每日原油進口量已經大幅下降10%，減少至947萬桶，創去年10月19日當周以來的最大降幅。此外，石化相關產品的日進口量也大幅下降6.1%。美國煉油廠上周的產能利用率也下降至83.8%，較前一周下降了1.2%；之前市場預期產能利用率能達到85.3%。

    市場分析師還指出，美聯儲降息一邊在制造商品市場的泡沫，因為美元大幅貶值，一邊又難以有效提振美國經濟，導致原油需求下降。之前，由于投資者擔憂美元大幅貶值，大量資金涌入原油等商品市場，導致商品市場泡沫急劇放大；但是，現在投資者已真切感受到經濟衰退帶來的傷害，這很可能導致原油價格泡沫迅速破滅，商品市場出現“硬著陸”。

    事實上，受國際油價重挫的拖累，黃金、銅鋁、大豆、小麥等貴金屬和大宗商品價格也出現暴跌跡象，商品市場上的恐慌情緒再不斷蔓延和放大。

    數據顯示，Comex 4月期金隔夜收盤大跌59美元至945.30美元/盎司，已經跌穿1000美元的心理關口，日跌幅高達5.9%，創2006年7月13日以來的最大跌幅。現貨黃金價格也重挫37.54美元至944.70美元/盎司，跌幅達到3.8%。

    Comex 5月期銀價格也隨之暴跌1.515美元至18.455美元/盎司，跌幅達7.6%，創去年8月16日以來的最大跌幅。

    除了貴金屬價格暴跌之外，Comex 5月期銅價格也大跌3%至3.6335美元/磅；倫敦LME市場上期銅價格則大跌241美元至7975美元/噸，跌破了8000美元的心理關口。

    此外，玉米、大豆和白糖等大宗農產品價格也出現大幅跳水。芝加哥商品交易所5月玉米期貨價格隔夜重挫3.7%，大豆期貨暴跌3.6%，白糖期貨跌幅達到4.3%。

    瑞銀和彭博社統計跟蹤26種主要商品價格的期貨指數隔夜大跌4.2%，跌至1427.66點；該指數在2月29日最高曾攀升至1573.84點。

    市場分析人士表示，一旦全球經濟都面臨下滑風險，沒有任何一個市場可以逃脫厄運，商品市場也難以成為“避風港”。此前，由于美國股市及全球股市大跌，標普500指數今年迄今累計下挫9.4%，投資者紛紛將資金轉移到商品市場，以規避金融市場風險，同時還可以對沖通脹。在資金的推動下，原油、黃金、小麥、玉米等價格持續飆升，且不斷刷新歷史新高。

    雖然一些投資者對商品市場短時間內堆積的大量“泡沫”感到擔憂，但是摩根大通發布研究報告稱，商品市場依然魅力十足，還會有更多的基金經理人將資金從股市和債市中撤離出來，繼續投入到商品市場上。

    摩根大通駐歐洲、中東和亞洲的首席商品市場分析師James Proudlock表示，事實上，大量的資金正在涌入魅力無限的商品市場。由于投資者目前搞不清楚美聯儲下一步政策會怎樣走，債券市場走勢令人感到迷茫，股市未來的前景也十分黯淡無光。

    James Proudlock介紹稱，截至今年2月28日，已經有361只基金投資商品市場，管理的資產規模達到980億美元；在2007年底時，該數據是345只基金，資產規模為800億美元。

    James Proudlock表示，與高達45萬億美元的股票市場和20萬億美元的債券市場相比，如果投資者將其中的2%或3%的資金投資到商品市場，商品市場的牛市就還會繼續延續。