在國際市場上，多種商品指數近期迭創新高，反映出大宗商品價格整體上揚。此間觀察家認為，美元的弱勢取代了基本供求關系，成為引導商品市場價格上揚的主要因素。

    　　截至2月22日，美國原油庫存已連續6周上揚，汽油庫存更是連續16周增加，并遠超過過去5年的平均庫存水平。盡管如此，上周五，紐約商業交易所原油期貨價格突破103美元/桶的歷史高價；代表24種大宗商品價格的標普高盛商品指數當日也隨之創出679.7777的歷史新高。

    　　市場供需緊張局面的緩解未能阻止原油價格的再度走高，這意味著原油等大宗商品的定價模型正在發生著深刻的變化，也意味著定價模型中各類變量的重要性需要重新排序

    　　。 銀河證券首席經濟學家左小蕾認為，從2004年有色金屬價格上漲到最近一波商品價格的整體上揚，美國和新興市場國家對原材料的需求狀況在其中只是次要原因，因為短期內各種大宗商品的供求狀況變化不大，而根本原因是美元作為商品標價貨幣不斷貶值，抬高了整體商品價格。截至昨天，美元指數創出73.4450的歷史新低。中國銀行外匯交易員周曉滄認為，美元的中期弱勢已成定局，下行趨勢至少在今年7月之前難以改變。

    　　除了美元持續貶值帶來的“標價效應”，資金的持續流入進一步推高了各類大宗商品的價格。美聯儲為防止次貸危機帶來的流動性緊縮而連續降息，使得成本不斷降低的、更多的美元流入市場。而在各類資產中，回報率遠高于股市的商品市場自然就吸引了更多資金的密切關注。

    　　此外，投機資金在商品市場中的頭寸狀況也需關注，因為它顯示了流動資金在商品市場中的流向。左小蕾認為，流動性的實質性增加反而會成為游資炒作大宗商品的新理由。目前，商品市場中最受關注的價格是商品衍生品價格。而衍生品市場特別是交易所場內衍生品市場的發展，為流動資金介入提供了更好的機會，也為流動資金撬動商品市場提供了更為便利的杠桿。

    　　綜合來看，弱勢美元及其帶來的流動性增加成為影響近期商品市場走向最為重要的因素，而全球經濟運行情況和各類商品的供求狀況只是次要因素。

    　　分析人士認為，就我國而言，在面對弱勢美元給火熱的商品市場“火上澆油”時，除了提高經濟效率、消化原材料漲價因素外，短期內若能加速人民幣升值，不失為抵御以美元標價的大宗商品價格上漲的一劑良方。