華山論劍征稿(作者 雨菡）--繼今年初紐約市場(chǎng)基準(zhǔn)原油期貨價(jià)格歷史上首次突破每桶１００美元大關(guān)后，本月１９日紐約市場(chǎng)油價(jià)再次過(guò)百，并在２０日創(chuàng)下了每桶１０１．３２美元的歷史最高盤中價(jià)。分析人士認(rèn)為，油價(jià)再次過(guò)百凸顯了國(guó)際原油市場(chǎng)的脆弱性。國(guó)際能源機(jī)構(gòu)發(fā)表聲明說(shuō)，造成油價(jià)再次過(guò)百的因素很多，但它反映了一個(gè)基本事實(shí)，即目前國(guó)際原油市場(chǎng)供應(yīng)趨緊，而外界則對(duì)此感到“不安”。 澳大利亞澳洲聯(lián)邦銀行的分析師戴維·莫爾也認(rèn)為：“全球原油需求總體依然十分強(qiáng)勁，否則油價(jià)不可能達(dá)到目前的高水平。”近年來(lái)，油價(jià)總體大幅飆升，并屢屢出現(xiàn)劇烈震蕩。造成這種局面的根本原因在于，全球原油需求強(qiáng)勁導(dǎo)致國(guó)際原油市場(chǎng)供求平衡十分脆弱。全球原油需求旺盛，而產(chǎn)油國(guó)產(chǎn)量增長(zhǎng)有限。在這種情況下，國(guó)際原油市場(chǎng)一直彌漫著一種供應(yīng)可能趨緊的擔(dān)憂。這使得油價(jià)極易受到突發(fā)性因素影響，出現(xiàn)劇烈震蕩。此外，資金泛濫是導(dǎo)致國(guó)際原油市場(chǎng)比較脆弱的另一個(gè)主要因素。近年來(lái)，由于油價(jià)持續(xù)攀升，原油期貨已成為許多投資者的重要選擇。不僅對(duì)沖基金和養(yǎng)老金機(jī)構(gòu)大量買入原油期貨，以實(shí)現(xiàn)投資保值和增值，而且大批短期資金也開始進(jìn)入原油期貨交易市場(chǎng)，進(jìn)行投機(jī)逐利活動(dòng)。近期，由于美元持續(xù)貶值和金融市場(chǎng)劇烈震蕩，原油期貨作為投資產(chǎn)品的吸引力更是大幅增加。美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司商品指數(shù)部門主管邁克·麥格隆估計(jì)，今年到目前為止，商品指數(shù)吸引的資金高達(dá)１５００億美元，高于去年同期的１１１０億美元。他認(rèn)為，今年全年將會(huì)有更多資金進(jìn)入商品市場(chǎng)。國(guó)際原油市場(chǎng)大幅震蕩的影響不僅僅局限于市場(chǎng)的直接參與者，其波及范圍還可能擴(kuò)大至石油出口國(guó)和消費(fèi)國(guó)，甚至有可能使全球經(jīng)濟(jì)前景面臨新的變數(shù)。

　　其次，在當(dāng)今石油供求關(guān)系中，在可預(yù)見的將來(lái)，石油需求不斷上升將是一個(gè)大趨勢(shì)。總部設(shè)在巴黎的國(guó)際能源機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2010年，全球石油日需求量將達(dá)9000萬(wàn)桶，2030年將達(dá)1.21億桶，此間石油需求年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)可達(dá)1.6%。有12個(gè)成員國(guó)的石油輸出國(guó)組織(歐佩克)石油儲(chǔ)藏量約占全球的三分之二，歐佩克石油產(chǎn)量目前約占全球三分之一強(qiáng)，歐佩克以其巨大的供應(yīng)量在穩(wěn)定市場(chǎng)方面起著舉足輕重的作用。

　　歐佩克對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)的影響力正在擴(kuò)大，它表現(xiàn)為以下幾方面：

　　一、穩(wěn)步增產(chǎn)，減輕油價(jià)持續(xù)走高對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的不利影響。歐佩克以產(chǎn)量為杠桿積極調(diào)控油價(jià)，實(shí)際上，歐佩克成員大都在超配額生產(chǎn)原油。歐佩克計(jì)劃到2010年將石油日產(chǎn)量增加600萬(wàn)桶以上。

　　　　二、資助發(fā)展中國(guó)家開發(fā)項(xiàng)目，促進(jìn)南南合作。歐佩克為了促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家的共同發(fā)展，擴(kuò)大出口創(chuàng)匯，設(shè)立了歐佩克基金會(huì)，其宗旨是資助發(fā)展中國(guó)家一些經(jīng)濟(jì)和社會(huì)領(lǐng)域項(xiàng)目。歐佩克成員國(guó)阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)、沙特阿拉伯、科威特、伊朗、印度尼西亞、利比亞、伊拉克、阿爾及利亞、卡塔爾、尼日利亞、委內(nèi)瑞拉已向該基金會(huì)捐款34.4億美元，其中29.3億美元已提供給發(fā)展中國(guó)家。歐佩克基金會(huì)的貸款項(xiàng)目，集中使用在發(fā)展中國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和文教衛(wèi)生事業(yè)，采取國(guó)際招標(biāo)方式，中標(biāo)企業(yè)往往來(lái)自發(fā)展中國(guó)家，歐佩克基金會(huì)貸款項(xiàng)目既有利于歐佩克成員國(guó)開辟海外市場(chǎng)，也有利于南南合作。

　　　　三、平衡對(duì)沖資金，加強(qiáng)合作對(duì)話。近年來(lái)，在世界石油市場(chǎng)由供過(guò)于求向供需緊張轉(zhuǎn)變的形勢(shì)下，對(duì)沖基金已有300億美元投入石油期貨市場(chǎng)，其中參與短期石油期貨交易的基金對(duì)短期油價(jià)波動(dòng)起了推波助瀾的作用。現(xiàn)200多家參加能源市場(chǎng)交易的基金，大都來(lái)自美洲，代表了北美資本市場(chǎng)石油投機(jī)商的利益。為平衡對(duì)沖基金對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)的消極影響，使油價(jià)保持在促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的水平上，歐佩克力圖在制約市場(chǎng)投機(jī)力量方面發(fā)揮更加重要的作用。而俄羅斯希望與歐佩克深化合作，以使能源生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)的利益更均衡。在全球石油利潤(rùn)中，歐佩克獲取的利潤(rùn)不及世界石油投機(jī)基金的一半。歐佩克與俄合作，可產(chǎn)生強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的效應(yīng)，它有助于歐佩克不斷提高其在全球的經(jīng)濟(jì)及政治話語(yǔ)權(quán)。

　　　　四、開發(fā)新油田與加快石油下游產(chǎn)業(yè)相結(jié)合，增強(qiáng)對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)的影響力。歐佩克成員國(guó)中有大量剩余生產(chǎn)能力的沙特阿拉伯表示，最近油價(jià)上漲是全球缺乏煉油能力所致。從消費(fèi)角度看，美國(guó)、日本和歐洲這三大經(jīng)濟(jì)體對(duì)海外石油的平均依賴程度高達(dá)70%。而供給方面，海灣地區(qū)集中了全球石油儲(chǔ)量的三分之二，石油供和求在地域上有巨大差異，歐佩克致力于石油上下游產(chǎn)業(yè)全面發(fā)展，有利于降低油品的生產(chǎn)成本和銷售價(jià)格。

　　　　在石油日出口量超過(guò)100萬(wàn)桶的11個(gè)國(guó)家中，歐佩克成員國(guó)有8個(gè)，俄羅斯、挪威和墨西哥是非歐佩克成員國(guó)中最重要的3個(gè)石油出口國(guó)。在歐佩克產(chǎn)量調(diào)節(jié)機(jī)制對(duì)國(guó)際石油市場(chǎng)影響力逐漸擴(kuò)大的形勢(shì)下，非歐佩克產(chǎn)油國(guó)也積極使用產(chǎn)量杠桿調(diào)控市場(chǎng)。俄羅斯把石油作為同歐洲國(guó)家和世界石油消費(fèi)大國(guó)打交道的重要籌碼，俄羅斯和中亞外高加索地區(qū)近來(lái)新增石油鉆機(jī)500臺(tái)，俄羅斯目前鉆機(jī)開工率達(dá)100%，表明俄羅斯將更加重視維護(hù)其長(zhǎng)期大量供應(yīng)石油的石油大國(guó)地位。俄羅斯石油企業(yè)大部分放開后，在積極引入外資的同時(shí)，俄羅斯石油工業(yè)也在向海外轉(zhuǎn)移。

　　鑒于歐佩克成員國(guó)和非歐佩克產(chǎn)油國(guó)石油生產(chǎn)穩(wěn)步發(fā)展，目前歐佩克的原油日均產(chǎn)量已達(dá)到3200萬(wàn)桶，非歐佩克產(chǎn)油國(guó)今年日產(chǎn)量為5053萬(wàn)桶。從總體看，2008年全球石油總產(chǎn)量略有上升。從石油期貨市場(chǎng)看，目前跨國(guó)公司已將關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到公司股價(jià)和收益上，致使紐約商品交易所和倫敦國(guó)際石油交易所油價(jià)變化的頻率和幅度都將高于迪拜原油市場(chǎng)，迪拜原油市場(chǎng)將進(jìn)一步發(fā)揮穩(wěn)定油價(jià)的作用。鑒于保持穩(wěn)定的油價(jià)和充足的石油供應(yīng)，已成為歐佩克成員、非歐佩克產(chǎn)油國(guó)和石油消費(fèi)國(guó)的共同目標(biāo)，歐佩克成員國(guó)在石油領(lǐng)域擴(kuò)大開放、更大程度利用外資的進(jìn)程中，將進(jìn)一步擴(kuò)大石油外交的回旋余地。

　　另外，越來(lái)越多的數(shù)據(jù)表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)正走向2001年以來(lái)的首次衰退，NBER已花費(fèi)數(shù)月的時(shí)間，來(lái)判斷經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)1月就業(yè)人數(shù)出現(xiàn)4年來(lái)的首次下降，另一份非官方機(jī)構(gòu)報(bào)告顯示，美國(guó)2月制造業(yè)出現(xiàn)萎縮。這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)都是用來(lái)判斷經(jīng)濟(jì)衰退的重要指標(biāo)。NBER另一名成員、助理研究員Victor Zarnowitz也在近日表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能正在走向衰退，但目前還不成立。Zarnowitz稱，委員會(huì)成員經(jīng)常通過(guò)電子郵件和電話的方式，討論經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。最新的數(shù)據(jù)表明，美國(guó)費(fèi)城地區(qū)2月制造業(yè)出現(xiàn)7年來(lái)最嚴(yán)重的衰退；諮商會(huì)公布的1月領(lǐng)先指數(shù)也出現(xiàn)下滑，過(guò)去6個(gè)月中該指數(shù)已累計(jì)下降2%。Zarnowitz認(rèn)為，領(lǐng)先指數(shù)下滑是個(gè)非常危險(xiǎn)的信號(hào)。不過(guò)他補(bǔ)充說(shuō)，很多時(shí)候領(lǐng)先指標(biāo)下降只是暗示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，而不是衰退。

　　NBER主席Martin Feldstein以及部分其他成員在1月份時(shí)預(yù)計(jì)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性超過(guò)50%。Feldstein近日指出，盡管現(xiàn)在斷定美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否進(jìn)入衰退還為時(shí)過(guò)早，但很多證據(jù)表明衰退已經(jīng)發(fā)生了。一些重要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)在12月份停止增長(zhǎng)，可能在1月份進(jìn)入了衰退。

　　還有弱勢(shì)美圓格局還將在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)長(zhǎng)期存在。在石油美元的背景下，油價(jià)上升是疲弱美元的同義語(yǔ)，探討油價(jià)為何上升，實(shí)際就是探究美元為何疲弱。美元疲弱，可以收不戰(zhàn)而屈人之兵的功效。不要相信美國(guó)維持強(qiáng)勢(shì)美元的諾言，這句話的實(shí)際含義是，美國(guó)保持國(guó)際貨幣市場(chǎng)霸主地位的決心不會(huì)變。但回到現(xiàn)在，在深受次貸危機(jī)困撓的當(dāng)下，維持弱勢(shì)美元對(duì)美國(guó)有利。對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的好處是顯而易見的，弱勢(shì)美元是美國(guó)定期收割全球最主要貨幣的通脹稅的主要方式，美國(guó)所欠債務(wù)無(wú)形中冰消。疲弱的美元對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)同樣有利。美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟，但美國(guó)的貿(mào)易逆差與財(cái)政赤字的雙赤字卻雙雙下降。根據(jù)2008年2月14日美國(guó)政府發(fā)布的報(bào)告，2007年全年貿(mào)易逆差額大幅下降，結(jié)束長(zhǎng)達(dá)5年的貿(mào)易赤字增長(zhǎng)，占GDP的5.7%減少到5.2%。弱勢(shì)美元促進(jìn)了美國(guó)商品出口，同時(shí)，由于2007年石油進(jìn)口價(jià)格高漲，美國(guó)商品進(jìn)口額也持續(xù)增長(zhǎng)，相比而言，是利大于弊，美國(guó)全年貿(mào)易逆差為7116億美元，較上年收窄6.2%。亞洲國(guó)家對(duì)世界貿(mào)易格局的變化貢獻(xiàn)良多，以日本為例，對(duì)美貿(mào)易順差較上年同期縮小4.8%，到5407億日元；而對(duì)亞洲各國(guó)的貿(mào)易順差則增加了76.2%，至2936億日元。中國(guó)對(duì)美出口下挫，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，去年第一季中國(guó)對(duì)美出口成長(zhǎng)率為20.4%，第四季降為10.8%。

　　　　與此相映的是，2007年美國(guó)財(cái)政赤字達(dá)到2002年以來(lái)的相對(duì)低水平，2007財(cái)年，美國(guó)政府財(cái)政赤字僅為1628億美元，是過(guò)去5年來(lái)的最低水平。值得關(guān)注的是，在去年10月1日開始的2008財(cái)政年度的前四個(gè)月里，美國(guó)政府財(cái)政赤字再次高企，達(dá)到877億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上財(cái)年同期的422億美元赤字。因?yàn)椋�美�?guó)政府的刺激經(jīng)濟(jì)政策與國(guó)防開支等大幅上升，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，這個(gè)成本不可能由美國(guó)獨(dú)力承擔(dān)。更大的風(fēng)險(xiǎn)在于美國(guó)社會(huì)保障基金的巨大窟窿。據(jù)美聯(lián)社報(bào)道，2005年3月，由六人組成的美國(guó)社保基金托管委員會(huì)在年度報(bào)告中估計(jì)指出，美國(guó)社會(huì)保障基金將在2017年開始入不敷出，同時(shí)，社保基金將在2041年完全枯竭。在2041年以后，如果美國(guó)不增加稅收，社保基金的支付水平將不得不每年降低25%以上。在未來(lái)幾十年，美元波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)將長(zhǎng)期存在，弱勢(shì)美元將一直作為主要的減債工具長(zhǎng)期存在。

　　　　在貨幣政策上，弱勢(shì)美元與國(guó)際原材料價(jià)格下降，可以收到人民幣升值的實(shí)效。美元貶低到中國(guó)無(wú)法承受輸入性通脹的時(shí)候，會(huì)引起兩種反應(yīng)：一是中國(guó)進(jìn)行內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，以期消化不斷上漲的原材料價(jià)格；二是人民幣以較快的速度升值，以降低通脹輸入的速度，同時(shí)以升值進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更深層次的調(diào)整；三是引導(dǎo)中國(guó)資金外流而西方資金東流，通過(guò)我中有你你中有我的辦法，最終實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目的自由兌換。不出意外的話，這三種反應(yīng)在今年都能看到，人民幣匯率快速升值已經(jīng)在進(jìn)行之中，據(jù)高盛估計(jì)今年將達(dá)到10%，這是一個(gè)與國(guó)際社會(huì)妥協(xié)之后的數(shù)字；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整前兩年已經(jīng)開始，今年更趨深化，

　　最后，我們?cè)賮?lái)看看新興的經(jīng)濟(jì)體--中國(guó)，面對(duì)高油價(jià)時(shí)代的到來(lái)，我們必須未雨綢繆，才能從容應(yīng)對(duì)。目前，中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了工業(yè)化的中期階段，以重化工業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)對(duì)能源的需求過(guò)大，加上能源的利用效率不高，浪費(fèi)現(xiàn)象還很嚴(yán)重，我們正可以借高油價(jià)對(duì)企業(yè)成本造成擠壓的契機(jī)，轉(zhuǎn)變粗放的發(fā)展方式，調(diào)整和提升經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，改變過(guò)去產(chǎn)業(yè)政策上一些明顯的“失誤”。比如，油價(jià)上漲正好為遍地開花、重復(fù)建設(shè)的汽車產(chǎn)業(yè)提供了一個(gè)整合的好時(shí)機(jī)。另外，油價(jià)上漲也將有力抑制鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張，并為其引導(dǎo)至合理的水平產(chǎn)生有效的作用。總之，中國(guó)必須像發(fā)達(dá)國(guó)家一樣，完成從能源密集型、資源密集型向信息密集型和知識(shí)密集型的轉(zhuǎn)型，提高第三產(chǎn)業(yè)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的比重。此外，開發(fā)石油替代產(chǎn)品，調(diào)整能源結(jié)構(gòu)對(duì)于緩解高油價(jià)帶來(lái)的能源緊張局面和不利影響也至關(guān)重要。現(xiàn)階段，可以大力開展煤炭液化技術(shù)的研究。有關(guān)機(jī)構(gòu)測(cè)算，當(dāng)油價(jià)超過(guò)25美元時(shí)，這種技術(shù)就有利可圖。目前油價(jià)在一百美元附近，類似此種替代項(xiàng)目的研發(fā)必須提上日程。另外，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，調(diào)整能源結(jié)構(gòu)，增加天然氣、核能、水電在能源結(jié)構(gòu)中的比重，發(fā)展太陽(yáng)能、風(fēng)能、生物能等可再生能源，也是應(yīng)對(duì)石油安全問(wèn)題的重大戰(zhàn)略。

　　人無(wú)遠(yuǎn)慮必有近憂。當(dāng)務(wù)之急是盡快改革石油價(jià)格機(jī)制和整個(gè)石油體制，包括適時(shí)出臺(tái)燃油稅。目前的石油定價(jià)機(jī)制和體制，是完全不符合高油價(jià)時(shí)代的形勢(shì)的。中國(guó)的成品油定價(jià)機(jī)制與國(guó)際油價(jià)波動(dòng)之間存在著一個(gè)月的時(shí)間差。當(dāng)國(guó)內(nèi)油價(jià)漲幅低于國(guó)際油價(jià)漲幅，出于企業(yè)自身利益考慮，煉油廠常會(huì)降低生產(chǎn)，以減少虧損。除了時(shí)滯外，油價(jià)機(jī)制中的另一問(wèn)題是政府對(duì)價(jià)格進(jìn)行嚴(yán)格管制，而要石油巨頭接受政府的管制，就必須賦予企業(yè)行政壟斷權(quán)，壟斷成品油的生產(chǎn)和銷售。可以說(shuō)，這種不合理的石油定價(jià)機(jī)制并未將價(jià)格信號(hào)盡快傳遞給市場(chǎng)，從而使得國(guó)內(nèi)油價(jià)難以對(duì)國(guó)際油價(jià)變化作出合理反應(yīng)。一旦這樣的定價(jià)機(jī)制長(zhǎng)期傳遞下去，價(jià)格一直無(wú)法真實(shí)反映資源稀缺程度，將進(jìn)一步導(dǎo)致資源的浪費(fèi)性消費(fèi)。另一方面，石油企業(yè)的一條龍壟斷和事實(shí)上的專營(yíng)權(quán)，又使得它們?cè)谑�油稀缺性增加時(shí)，可以減少生產(chǎn)和供給，以迫使國(guó)家滿足它們的提價(jià)要求。

　　所以，油價(jià)機(jī)制的改革方向是價(jià)格應(yīng)反映國(guó)內(nèi)石油市場(chǎng)的供求關(guān)系，使滯后油價(jià)向?qū)崟r(shí)油價(jià)轉(zhuǎn)變。同時(shí)打破壟斷，建立起以競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)為主、以政府監(jiān)管為輔的石油體制。事實(shí)上，要想讓成品油價(jià)格真實(shí)地顯示其價(jià)值，讓真正有能力消費(fèi)的人群來(lái)承擔(dān)高油價(jià)，就必須發(fā)揮稅收的功能，盡快出臺(tái)燃油稅。除上述應(yīng)對(duì)措施外，在國(guó)際油價(jià)被金融化的今天，現(xiàn)貨市場(chǎng)越來(lái)越不能操縱期貨市場(chǎng)，中國(guó)應(yīng)盡快參與到石油期貨交易中去，以扭轉(zhuǎn)目前只能不斷地接受新的高油價(jià)的局勢(shì)，逐漸掌握油價(jià)的話語(yǔ)權(quán)。

　　黃金或許是化解下一場(chǎng)全球金融危機(jī)的避風(fēng)港。2008年的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)充滿了太多的不確定，而在眾多問(wèn)題之中，太平洋兩岸的人們共同關(guān)心和焦慮的話題從未如此一致，正如一枚“魔術(shù)硬幣”--它的一面是美元貶值，而另一面是人民幣升值。在彼岸，借貸消費(fèi)已是末日余輝，越來(lái)越多的美國(guó)人為了明天發(fā)愁，有些已經(jīng)還不起房貸；在圣誕商家的誘惑之下，越來(lái)越多的信用卡透支遭遇最后“紅牌”。這個(gè)前所未有的超級(jí)大國(guó)正遭遇前所未有的債務(wù)困擾，而精英們對(duì)此似乎已束手無(wú)策……在此岸，對(duì)于加速泛濫的人民幣流動(dòng)性過(guò)剩，學(xué)者們的爭(zhēng)吵正在升級(jí)，乃至針鋒相對(duì)--人民幣加速升值--一派眼中的“神圣藥方”正是另一派眼中的“罪魁禍?zhǔn)住薄６�隨著CPI的加速上漲，百姓越來(lái)越明白他們的錢正在貶值，但他們想不明白的是--財(cái)富從他們的口袋流出，流進(jìn)了誰(shuí)的口袋，他們?cè)撊绾伪Ｐl(wèi)自己的財(cái)富？2008年，世界會(huì)不會(huì)爆發(fā)一場(chǎng)全球性金融危機(jī)？中國(guó)將如何應(yīng)對(duì)？正成為橫亙?cè)谌藗冃闹性絹?lái)越大的問(wèn)號(hào)。2008年是次貸危機(jī)將要結(jié)束，還是更大規(guī)模的美元危機(jī)和全球金融危機(jī)的前奏？隨著時(shí)間的推移，此前看淡美國(guó)經(jīng)濟(jì)和美元前景的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們，如退休后發(fā)言越發(fā)大膽明確的前美聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘、摩根士丹利的知名學(xué)者史蒂芬?羅奇，已經(jīng)將美國(guó)在2008年陷入衰退的幾率提高到50%。而那些仍歌唱著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的學(xué)者的聲音卻越來(lái)越寂寥。悲觀的精英情緒似乎預(yù)示著這么強(qiáng)大的一個(gè)超級(jí)大國(guó)，仿佛一夜間變得如此弱不禁風(fēng)！冰凍三尺非一日之寒。今日的債務(wù)危機(jī)，實(shí)際是美元金融秩序盛極而衰的必然結(jié)果。

　　同時(shí)，世界戰(zhàn)爭(zhēng)的慘烈，東方陣營(yíng)的一度強(qiáng)勁崛起，使得西方主流精英（大都已加入美國(guó)國(guó)籍）被迫在更高層面上設(shè)計(jì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系：這個(gè)新體系最精妙之處就是，它大力發(fā)展資本市場(chǎng)，建立了虛擬金融衍生品體系，把越來(lái)越多的剩余資本引入金融衍生品的“魔瓶”，在越來(lái)越擺脫實(shí)體經(jīng)濟(jì)的虛擬金融中循環(huán)增值。這個(gè)時(shí)候再通過(guò)國(guó)際主導(dǎo)貨幣“剪羊毛”的手法，也就是通過(guò)美元貶值和低利率促使國(guó)際游資涌入目標(biāo)國(guó)，促使其資產(chǎn)泡沫瘋狂膨脹，并在其泡沫頂點(diǎn)做空其匯率和資產(chǎn)價(jià)格，熱錢在“超級(jí)過(guò)山車”中反復(fù)低吸高拋，實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)國(guó)財(cái)富“剪羊毛”。這在一定程度上可消滅目標(biāo)國(guó)部分供給能力，增加宗主國(guó)財(cái)富，維持強(qiáng)勢(shì)美元，并刺激國(guó)內(nèi)消費(fèi)，帶動(dòng)全球消費(fèi)。如今，這一條條道路都逐漸走到盡頭，次貸危機(jī)所引發(fā)的“多米諾骨牌”效應(yīng)，正說(shuō)明其瓶?jī)?nèi)幽靈的力量越來(lái)越強(qiáng)大，其瓶壁越來(lái)越脆弱，隨時(shí)可能破壁而出--由美元危機(jī)引發(fā)的現(xiàn)有全球金融秩序的倒塌和重構(gòu)已在所難免。

　　對(duì)于中國(guó)這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)后發(fā)展國(guó)家，對(duì)于中國(guó)這個(gè)現(xiàn)行國(guó)際金融秩序的邊緣者而言，面對(duì)未來(lái)國(guó)際金融大動(dòng)蕩的趨勢(shì)，自然應(yīng)是先自保，再救人。對(duì)中國(guó)而言，最迫切需要解決的是，由于人民幣加速升值的預(yù)期不斷強(qiáng)化，不斷加息，加上美元不斷減息，全球熱錢加速投機(jī)流入中國(guó)，致使國(guó)內(nèi)流動(dòng)性異常泛濫，市場(chǎng)流通的人民幣大增而物質(zhì)商品增長(zhǎng)有限，股市、樓市的資產(chǎn)泡沫必然愈演愈烈，通貨膨脹加速上升，居民儲(chǔ)蓄“負(fù)利率”。破掉這個(gè)惡性循環(huán)有三個(gè)辦法：一是扭轉(zhuǎn)人民幣加速升值預(yù)期，2007年5月，曾出現(xiàn)發(fā)行人民幣特別國(guó)債扭轉(zhuǎn)升值預(yù)期的契機(jī)，但被所謂“特別國(guó)債發(fā)行不影響市場(chǎng)”的熱錢輿論給卸掉了；二是嚴(yán)格甄別和打擊非法熱錢。然而，2007年8月，“港股直通車”的突然宣布破掉了強(qiáng)化資本項(xiàng)目管制打擊非法熱錢的預(yù)期。中國(guó)反資產(chǎn)泡沫和通貨膨脹如今只剩下了最后一招。

　　　　目前，買黃金正成為中國(guó)反通賬和資產(chǎn)泡沫危機(jī)的最后手段，也是根本大計(jì)--官方和民間大規(guī)模增加黃金儲(chǔ)備--中國(guó)每增加1000噸的黃金，以840美元/盎司的黃金現(xiàn)價(jià)計(jì)算，將減少外匯儲(chǔ)備近300億美元，減少國(guó)內(nèi)人民幣流動(dòng)性約2200億元，其效果超過(guò)提高0.5%的存款準(zhǔn)備金率，而央行無(wú)須支付任何成本；更妙的是，中國(guó)將會(huì)因此大規(guī)模增加黃金儲(chǔ)備，為未來(lái)人民幣成為國(guó)際交易和儲(chǔ)備貨幣奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)；絕妙的是，它不怕人民幣加速升值，人民幣越升值，它購(gòu)買的黃金相對(duì)越便宜！最奇妙的是，當(dāng)一個(gè)以美元等信用紙幣為地基的倒金字塔大廈日益分崩離析之際，世界金融和經(jīng)濟(jì)必然要尋找一個(gè)新的，為世人所公認(rèn)的唯一價(jià)值標(biāo)尺，并在這個(gè)新的堅(jiān)實(shí)地基上重建新世界經(jīng)濟(jì)和金融秩序。換言之就是，貨幣大洗牌后，重新確定“主”牌，能夠成為主牌的只有兩個(gè)選擇，一是石油，二是黃金。

　　石油的局限性是顯而易見的，盡管它目前仍是世界經(jīng)濟(jì)的血液，但隨著科技的發(fā)展，其替代性必然不斷增強(qiáng)。即使其作為主導(dǎo)能源的地位不可更改，那它也僅僅能夠支持到本世紀(jì)中葉，更何況任何一個(gè)國(guó)家想要控制世界的主要石油儲(chǔ)量，即使如美國(guó)般的超級(jí)軍事大國(guó)也力有未逮。因而黃金必然“王者歸來(lái)”--在人類貨幣史上，黃金作為貨幣君主統(tǒng)治世界長(zhǎng)達(dá)幾千年，而紙幣才不足百年，現(xiàn)代電子技術(shù)完全有可能使黃金鳳凰涅槃，成為因特網(wǎng)時(shí)代的貨幣君主。中華的國(guó)運(yùn)就是這樣神奇，似乎山窮水盡反而柳暗花明，幾乎置之死地偏偏別開生面--黃金恰可以成為中國(guó)“危機(jī)”與“契機(jī)”的旋轉(zhuǎn)門--機(jī)遇已經(jīng)出現(xiàn)，中國(guó)別無(wú)選擇。只是遺憾的是，過(guò)去兩三年中，包括筆者在內(nèi)的一些人士屢屢建議央行大規(guī)模增加黃金儲(chǔ)備，但現(xiàn)在仍區(qū)區(qū)600噸，僅占外匯儲(chǔ)備的1%左右。

　　如果中國(guó)政府能意識(shí)到未來(lái)黃金才是我們國(guó)家金融體系的保護(hù)傘，那么堅(jiān)定選擇并不惜代價(jià)地貫徹黃金戰(zhàn)略，并由此規(guī)避國(guó)內(nèi)國(guó)際危機(jī)，中國(guó)這艘新興的航空母艦將會(huì)在全球金融風(fēng)暴中覓得一塊棲息之所。

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　　編者按："華山論劍"為文華財(cái)經(jīng)最新推出的一個(gè)探索性欄目，旨在為業(yè)界投資者提供一個(gè)國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)百家爭(zhēng)鳴的平臺(tái)，您可以就金融市場(chǎng)進(jìn)行前瞻研判,也可以對(duì)焦點(diǎn)事件進(jìn)行深度解讀......無(wú)論你的觀點(diǎn)多偏激，無(wú)論你的看法多爭(zhēng)議,也許真理就在你手中。文華財(cái)經(jīng)將定期對(duì)作者稿件進(jìn)行評(píng)選，評(píng)出月度冠軍、季度冠軍、年度總冠軍，并給予獎(jiǎng)金獎(jiǎng)勵(lì)和獲獎(jiǎng)證書。具體獎(jiǎng)勵(lì)辦法為：月度冠軍獎(jiǎng)金1000元，季度冠軍獎(jiǎng)金2000元，年度總冠軍獎(jiǎng)金5000元。"華山論劍"相關(guān)稿件可以在文華終端通過(guò)檢索"華山論劍"關(guān)鍵字（hslj）進(jìn)行查詢。歡迎大家踴躍投稿！

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