OPEC可能于3/5日會議中減產，配合美元貶值使資金轉向商品原物料的效應，原油期貨價格一舉于2/19站上100美元的關卡。雖年初以來油價在歐美景氣疑慮加深的情況下，一度自近百美元高點回跌至90美元以下，但在實質需求未明顯放緩，且奈及利亞及委內瑞拉供給存有疑慮的背景下，原油價格的下檔支撐依然穩健。國際能源署基于美國景氣走弱的影響，雖于二月份的報告中小幅下修今年全球原油需求，但也調降非OPEC國家的產出預估，因此整體供需并未獲得明顯紓緩，使原油價格對供給面的變動訊息反應依然靈敏。

    OPEC占全球原油供給量約達四成，近日包括伊朗及阿爾及利亞的能源部長皆表達可能于三月份月會中減產之言論，主要基于美國經濟趨緩及取暖用油季節結束后的需求降低。但整體來看，近日油價攀高除因供給面因素外，美元貶值的預期也使許多熱錢轉向商品題材。因此，富蘭克林投顧認為，雖短線油價在投機部位的推升下仍有續創新高的可能性，但油價短期大幅飆高對原油需求的可能沖擊將影響OPEC產量調整的決定，也將對股市表現造成影響，因此并不建議投資人于現階段追逐單一能源產業的投資，應以區域新興市場的布局作為參與商品題材的投資方式。

    以能源類股來看，新興歐洲自然是油價高漲下投資人最易連想到的標的，富蘭克林投顧認為，俄羅斯能源類股在先前的修正波段中并未反應油價走勢穩健的利多，反而在市場風險趨避心理的影響下表現偏弱，其能源類股相對整體新興市場而言已具有價值面優勢，預料后續投資人對于景氣的疑慮逐漸淡化后，俄羅斯將有落后補漲之效應。另外，拉丁美洲雖以原物料類股為重心，但能源類股的比重也達15%左右，而其中巴西能源大廠Petrobras除了可受惠于油價上漲的題材外，去年探勘出的Tupi油田也顯著提升該公司的營運成長潛力。因此，若投資人欲分享能源題材，卻又對短線市場波動存有疑慮的話，建議以定期定額的方式介入東歐及拉丁美洲股票型基金的投資，掌握后續景氣觸底回溫后的原物料商機。

    2008年各季原油遠期價格平均值(%) 季度 價格(桶/美元) 第一季 92.14 第二季 92.57 第三季 92.3 第四季 91.72 資料來源：彭博資訊截至2/20，原幣計價

    來源：富蘭克林投顧