純堿在下游需求帶動下供給顯現緊張情況，各大廠家基本沒有庫存，報價只對老客戶，價格持續上漲，輕質純堿出廠價格已達1800元/噸左右，重質純堿更高達1900元/噸左右。國內的純堿生產商目前已經很難滿足下游客戶的需求，我們認為在供給面沒有改善的情況下未來一段時間內有可能加速上揚。預測08年均價將達到1900元/噸以上。

     下游需求旺盛拉動了純堿需求:

     純堿的下游主要為玻璃、化工、氧化鋁、洗滌劑等行業。玻璃包括平板玻璃和日用玻璃，前者用于建筑和汽車等，后者屬于日常用品。預計平板玻璃繼續維持在20%左右的增速，日用玻璃維持在25%以上的增速。化工行業是純堿需求的第二大戶，化工行業整體增速較快也增加了對純堿的需求，預計繼續維持在15%左右增速。洗滌劑行業的快速發展增加了對純堿的需求，預計其增速大約13%。而氧化鋁行業也在高速發展，預計其增速大約30%。下游的需求旺盛明顯提高了對純堿的需求。

     能源價格的高位運行使得國際純堿生產和運輸成本增加，國內純堿出口競爭力提高：

     由于原油價格高位運行，未來天然氣價格的走高也是必然趨勢。這種情況下，可以出口純堿的美國天然堿生產成本(使用天然氣作為能源)和運輸成本必然提高。目前美國純堿生產商已經就2008年供貨合同與買方達成了協議，價格比2007年提高了20%。價格提高了15-30美元/噸，新的價格區間的上限是185美元/噸。如果加上較高的運輸費用，國內純堿(主要是使用煤炭作為能源)到日韓和東南亞市場的競爭力無疑將明顯提高。

     國家對純堿出口征稅或其他限制型政策出臺、人民幣大幅升值減弱國內純堿國際競爭力等因素構成了行業的風險。

     純堿供給緊張，國際國內價格有望繼續加速上漲：

     國內純堿價格堅挺，庫存緊張。目前只有青海堿業有5萬噸的庫存，但是已經收到大約6萬噸的預付款。其他廠家現在基本沒有貨，需要先付預付款才能拿到貨。海化、三友、青島堿業、湖北宜化等9家最大的純堿企業組成的純堿行業聯合體日前達成一致意見，將要提價100元/噸以上。就目前純堿協會了解的情況看，明年大約有100-150萬噸的產能投放，產能增長率小于10%(2007年純堿產量大約1800萬噸左右)。而下游需求上，玻璃廠家成本構成主要為能源，純堿價格影響相對較? Ｆ淥�下觽��括化工、日又櫌衍O�聭偃袟栿增速灭嬙。国荚嚟訄D鄹袼嬤卸�动荡而急速攀升，进一步渣w恿嗣攔�纯碱硽⒏傫W聳浞延謾Ｎ頤橋卸希�纯剂`鄹裼型�大幅走笖]�纯碱行覚n撓�利能力将詫�凍�过预期�?

     目前輕質純堿出廠價格已達1800元/噸左右，重質純堿更高達1900元/噸左右。我們認為在供給面沒有改善的情況下未來一段時間內有可能加速上揚。2008年不排除純堿價格短期沖上2000元/噸以上的新高，我們預期全年均價將在1900元/噸以上。

     下游和國外需求旺盛、國內供給增長有限導致供不應求：

     目前純堿供給上由于純堿新增產能有限，產量一致保持在10%左右的增長率，而下游和國外的需求的增長遠遠超過了供給的增長。國內供不應求狀況明顯。

     玻璃包括平板玻璃和日用玻璃，前者用于建筑和汽車等，后者屬于日常用品。建筑上開始要求高質量玻璃(使用重質純堿)，而且在隔音要求提高下開始使用雙層玻璃，而汽車產量亦在逐年增加。平板玻璃用量增加提升純堿需求。而日用玻璃制品方面，許多玻璃瓶子開始小型化，生活用玻璃器皿也在普及，增加了對純堿的需求。每噸玻璃制品本身消耗0.2噸純堿左右，我們認為，玻璃行業的主要成本是能源，對純堿漲價的承受力較高。我們認為，宏觀調控對玻璃的影響相對較? ?

     化工行業基本是純堿需求的第二大戶，化工行業整體增速較快也增加了對純堿的需求(標志化工行業發展的乙烯產量2007年1-11月份產量增加13.8%)。洗滌劑行業的快速發展增加了對純堿的需求(2007年1-11月份產量增加11.5%)，而氧化鋁行業也在高速發展(2007年1-11月份產量增加48.7%)。這些行業產量增速基本都高于純堿產量增速，我們認為這將明顯提高了對純堿的需求。

     能源價格的高位運行使得國際純堿生產和運輸成本增加，國內純堿出口競爭力提高：

     國際原油價格隨中東動蕩而急速攀升，未來天然氣價格的走高也是必然趨勢，這進一步增加了美國純堿成本和運輸費用(其生產工藝特點絕對了能源在其生產成本中占很大比例)。這種情況下，出口純堿的美國天然堿生產成本和運輸成本必然提高。目前美國純堿生產商已經就2008年供貨合同與買方達成了協議，價格比2007年提高了20%。價格提高了15-30美元/噸，新的價格區間的上限是185美元/噸。如果加上較高的運輸費用，國內純堿到日韓和東南亞市場的競爭力無疑將明顯提高。