過去一周拉美股市全面呈現(xiàn)修正，雖拉美經(jīng)濟(jì)及企業(yè)面消息清淡，但美國陷入衰退之疑慮持續(xù)擴(kuò)散使賣壓大幅涌現(xiàn)，各類股同步走跌。就類股表現(xiàn)而言，原油期貨價格在需求恐將減弱之預(yù)期下走低，景氣疑慮加上油價回檔使能源大廠Petrobras跌幅逾10%，能源類股表現(xiàn)相對疲弱，另外，金融類股的跌幅也較大盤為深。

    就原物料類股部分，瑞士信貸對2008年鋼鐵價格發(fā)表正面評論以及巴西第二大鋼鐵生產(chǎn)商Usiminas將購并鐵礦砂生產(chǎn)商J.Mendes的消息，雖一度帶動鋼鐵相關(guān)個股走勢，但在景氣疑慮未除的情況下，原物料類股周線依然呈現(xiàn)下跌。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，巴西十一月零售銷售年增率達(dá)9.90%，較市場預(yù)估之8.80%為佳；而墨西哥十一月工業(yè)生產(chǎn)年增率則為0.80%，低于市場預(yù)估之1.90%�？傆嬤^去一周摩根士丹利拉丁美洲指數(shù)下跌9.53%(資料來源∶彭博資訊、統(tǒng)計至1/17)

    富蘭克林證券投顧表示，近期美國的總體及企業(yè)面消息持續(xù)偏空，美國景氣陷入衰退的預(yù)期引發(fā)恐慌性賣壓，拉美股市的跌幅相對較重。但整體而言，本波修正主要仍在反應(yīng)美國景氣衰退的疑慮，雖美國需求降溫?zé)o可避免會對拉美的出口造成沖擊，但近幾年巴西的內(nèi)需成長動能也已明顯轉(zhuǎn)強(qiáng)，將抵銷部份海外需求降溫的影響。信用評等機(jī)構(gòu)穆迪于12/20表示，拉丁美洲企業(yè)信用品質(zhì)與美國經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性，并不像一般投資人所認(rèn)為的如此密切，并指出該機(jī)構(gòu)所評等的拉美企業(yè)中，約有83%的公司具有足夠的現(xiàn)金部位來應(yīng)付信用市場的動蕩情勢。

    值得注意的是，巴西央行現(xiàn)階段已暫停降息，且近期隨著食品價格的走揚(yáng)使通膨問題再度成為焦點(diǎn)，央行可能將采取觀望態(tài)勢，后續(xù)應(yīng)注意通膨相關(guān)數(shù)據(jù)的變化。就長線基本面來看，美林證券認(rèn)為放款需求成長、家計所得增加及壯年人口增加與生活水準(zhǔn)要求提升等要素將持續(xù)發(fā)酵，民生消費(fèi)走揚(yáng)的長線趨勢可期。在投資建議部分，待美國股市逐步止穩(wěn)后，債信改善及降息等利多匯聚的巴西股市可為布局重心，類股部分則可著重于受惠降息題材的消費(fèi)、金融與工業(yè)類股。