渣打銀行昨天發表的“大宗商品2008年展望報告”指出：今年全球大宗商品將維持周期性調整，但牛市依然。該報告作者、渣打銀行大宗商品研究部總監海倫·亨頓（Helen Henton）在北京表示，國際油價年內將在每桶80-100美元之間震蕩運行。

     海倫·亨頓說，美國經濟增速趨緩是今年國際油價需要面對的最大風險，延宕至今的次級債危機只是其中的一個因素。實際上，次級債引發的金融市場震蕩對于原油和黃金等大宗商品是個利好，投機和避險投資推高了油價；此外，美元疲軟也有助于國際油價長期保持高位。

     她說，由于投資興趣強烈和美元走弱，石油輸出國組織（歐佩克，OPEC）對原油價格的預期也持續走高，80美元/桶應該是歐佩克自我設定的一個價格底線。國際油價今年一季度可能繼續保持上升趨勢，年內可能再次突破100美元大關，但是到了二、三季度，油價走勢可能趨緩，年底可能跌至80美元/桶附近。

     她同時指出，不要過分夸大“中國因素”對全球大宗商品市場的影響，特別是對油價而言，美國經濟仍是最具決定性的因素。盡管中國石油(601857行情,股吧)消費在增加，但美國人的原油消耗仍占全球每年總消耗量的25%以上,中國只是個增量刺激。同時，煤在中國能源消耗中的比重太大，這在一定程度上抵消了中國對油價的影響。

     但對基本金屬而言，“中國因素”則不可小視。中國占全球基本金屬新增消費的70%—80%左右，中國經濟的走向對全球基本金屬價格有個重要的制約。

     海倫·亨頓說，由于市場對貴金屬和農產品過于偏愛，黃金價格將進一步走高，年內不排除突破1000美元/盎司的關口，估計年底時金價約為950美元一盎司。相比之下，今年工業金屬的表現可能不會太搶眼，鋁、銅、鎳、鋅等基本金屬的價格年內可能逐步走底，她預計，年底時鋁價將位于2280美元/噸左右，銅為5100美元/噸左右，鎳為22000美元/噸左右，而鋅價在2500美元/噸左右。

     她說，中國不僅是基本金屬的重要消費國，也是大的制造國，中國哪怕是微小的進出口規劃調整都會給市場帶來極大的影響，因此渣打銀行的研究人員正密切關注中國的貿易余額變化。她預計，2008年中國的鋁和鎳進口額將進一步增加，銅的進口可能比2007年下降一些。