被國際大行廣譽為亞洲最賺錢公司的中石油A股回歸，終以"讓人不愉快"的方式落定！市場公開數據顯示，在11月5日---12月20日的34個交易日內，中石油股價累計下跌37.24%，共計1767億資金深套其中。一位證監會發審委委員表示，中石油把所有投資人套牢如此慘重，發行人和主承銷商應該對此反思，反思一下發行穩定市價責任是如何履行的。

     鮮明反差瑞銀賺得盆滿缽滿

     與持有中國石油國內投資者慘淡度日形成鮮明反差的是，瑞銀集團(UBS AG)卻利用中國石油A股發行賺得盆滿缽滿。

     不僅其旗下的瑞銀證券作為聯合主承銷商，能從高達5.56億元的發行費用中分得不小的一杯羹，而且UBS AG 100%控股的資產管理公司、金融服務公司等10多家機構，早在中國石油A股招股說明書正式公布前就已聯合潛伏中石油H股中，于A股上市發行前后依次采用收集、拉升、減持、沽空手法，通過影響中石油H股正股及相關權證價格大獲其利。

     有業內人士指出，UBSAG控制的機構不應該在瑞銀證券擔任主承銷商期間介入中石油H股，因為這些機構和瑞銀證券是一致行動人，存在內幕交易嫌疑，而這些機構在香港市場中石油H股上的操作手法已涉嫌市場操縱。

     中石油于12月24日迎來其上市后最大力度的反彈---股價勁升4.65%，收報31.96元，但這不能給二級市場深度套牢的投資者帶來絲毫安慰。

     掘金魅影

     瑞銀大買中石油H股

     中石油回歸A股是投資銀行發行承銷的盛事，但令人感到震驚的是，在國際資本大鱷縱橫博弈中石油股份的陣營中，卻能發現瑞銀集團頻繁游走其間。

     香港交易所公開發布的上市公司股東權益披露信息顯示，9月26日，UBS AG賬戶首次買中石油11.09億H股，占已發行股本的比例為5.26%。

     香港博大證券經紀業務一位高級客戶經理表示，"雖然UBS AG名義上有很多中石油H股，但這并不一定真的屬于瑞銀集團。因為瑞銀集團在全球范圍內有大量客戶，瑞銀集團不能以瑞銀證券擔任中國石油A股主承銷商的理由勸阻客戶買入。"

     該客戶經理的弦外之音是，誰要說瑞銀集團利用關聯公司接近中國石油A股發行內幕便利在香港市場上牟利，必須對UBS AG賬戶上的股票性質進行進一步甄別。

     然而，香港交易所披露的中石油H股股東權益資料顯示，在UBS AG名義下的股票雖然部分屬于瑞銀美國證券、瑞銀澳大利亞證券席位持有，但這兩個席位委托買入的股票數量僅占瑞銀集團名義持有總數的0.62%，超過99%的中石油H股為瑞銀集團100%控制的資產或財富管理公司、金融服務顧問公司以及以其它組織形式存在的投資機構持有。

     聯手設局

     瑞銀輿論做多實際減持

     荷蘭銀行亞洲主管黃集蔚于11月2日接受記者采訪時曾堅定斷言，"中石油H股在巴菲特減持期間一路上漲，很大程度上與國內關系密切的資金為中石油A股回歸造勢有關。20港元的目標價位已經實現，買入資金使命已經完成，中石油未來的上漲動力應該有限。"

     自11月2日之后中國石油股價節節下跌的走勢證明，黃集蔚所言絕非空穴來風，更令人對UBS AG控制的機構及其他國際大行買入中國石油H股的動機產生懷疑。

     9月26日---10月12日間，瑞銀新加坡資產管理公司持有中國石油股份的數量從11686000股增至12926000股；瑞銀香港資產管理公司持股數量從11708000股上升至13802000股；同一時段內，中石油股價從13.80港元迅速飆升至20港元，累計升幅達到32%。

     11月20日，瑞銀將中國石油股份的評級從中性上調至買入。耐人尋味的是，在瑞銀發布買入投資評級報告后不久，UBS AG賬戶自11月29日大舉減持，持股比例從11月20日的6.42%降至5.87%，12月17日，UBS AG的持股比例繼續降至5.16%。

     但令人遺憾的是，瑞銀對中國石油股份調級變動并沒能改變UBS AG控制機構的拋售決心，中石油的股價一路走低。

     21世紀經濟報道