東方證券12月24日?qǐng)?bào)告認(rèn)為，煤炭?jī)r(jià)格維持高位景氣，供需形勢(shì)可能重現(xiàn)緊張。行業(yè)盈利能力08年回歸穩(wěn)健增長(zhǎng)，盈利質(zhì)量實(shí)質(zhì)性提升。高估值下選擇高景氣和高成長(zhǎng)是相對(duì)安全的投資策略。建議關(guān)注內(nèi)在景氣以及外延擴(kuò)張兩類投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注焦煤類的西山煤電、平煤天安、開灤股份、金牛能源，以及外延成長(zhǎng)空間較大的大同煤業(yè)、國(guó)陽新能。

     報(bào)告認(rèn)為，國(guó)內(nèi)外煤炭?jī)r(jià)格將維持高位景氣，資源稅調(diào)整帶來的成本上升和供需重新向緊張過渡可能會(huì)促使價(jià)格不斷在更高點(diǎn)上尋求均衡。而隨著成本上升趨勢(shì)放緩，行業(yè)集中度提高，市場(chǎng)化改革推進(jìn)，行業(yè)的成本順出機(jī)制日益順暢。不考慮外延式增長(zhǎng)，行業(yè)整體盈利能力08 年約有22－25％的提升。綜合考慮所得稅影響，行業(yè)盈利約有33－35％的提升。z 同時(shí)，行業(yè)整合大有可為，內(nèi)在景氣度與外延成長(zhǎng)性均佳是行業(yè)目前較高估值的支撐因素。內(nèi)涵資源價(jià)值角度的估值依然留有安全邊際。