盤中特征：

    周五股指震蕩下行,將周四的成果回調大半。終盤上證指數收于4871.78點，跌2.63%，成交718.7億元；深成指收盤15637.66點，跌1.77%，成交308.2億元。兩市都拉出下跌陰線，有色金屬、黑色金屬和采掘行業指數跌幅較大，申萬風格指數中的低市盈率指數跌幅居首。個股漲跌之比約為3比10。大盤處于震蕩筑底階段。

    后市研判：

    短期股指以震蕩筑底為基調，多方能否走出困境，還得關注中國石油的走向。下周及至下月的

大盤走勢關注幾個問題：

    1.供求關系。連續九次提高銀行存款準備金率，在一定程度上影響了資金的流動性，但從新股認購凍結3.56萬億元的情勢看，市場并不缺少資金，關鍵是缺乏繼續上漲的有利氛圍，一旦二級市場企穩上揚，部分一級市場的資金會積極回流二級市場。大盤調整之際，基金有贖回的壓力，但都在可控制的范圍內，基金的總體倉位不算太重，足以應付正常的贖回。時值年末，資金面不太寬松，影響著做多的熱情。

    2.中國石油A股的影響。該股上證指數中的權重約占23%，雖然許多

股票的走勢并不與之亦步亦趨，但它對指數的影響在較大程度上影響人氣。中國石油自從11月19日計入指數后，連續下跌8個交易日，它一反彈，大盤也隨之上升，它一調整，股指也難有作為。該股目前尚無止跌的跡象，下周上證指數可能還有適度回調的可能。不過4800點之下的空間有限。

    3.周邊市場與投資者心態。雖然A股不與道指、納指、恒指走勢完全吻合，但它們的劇烈波動，也難令A股獨善其身。當指數不斷創新低時，市場信心往往趨淡，形成不良循環。

    4.短線超跌可能醞釀反彈。從上證指數運行趨勢看，2001年10份摸高6124點，這樣的點位接近較重要的黃金分割位6169點。11月份構成了階段性的下降通道。目前下跌了5小波，可能有機會反彈上試該通道的上軌線。大盤可能以時間換空間的方式運行，當磨出下降通道時，市場人氣將重振 ，我們估計12月中旬左右多方的機會將逐漸增多。短線可能在4800點左右還有反復。30日均線失守之后引起了較大的拋壓，近期如果有反彈行情，將遇到此線的阻力。11月上旬破位的導火線是由于中國石油的高開低走，將來收復此線可能也離不開中國石油的貢獻。

    操作策略：

    等待筑底反彈。