近期國內(nèi)外銅期現(xiàn)貨市場結(jié)構(gòu)正在轉(zhuǎn)變?yōu)椴焕�于價格上漲的局面。LME銅庫存已經(jīng)增加至近17萬噸，而報告的銅庫存增加了45000噸至770000噸，庫存壓力直接影響到現(xiàn)貨升貼水結(jié)構(gòu)，現(xiàn)貨兌三個月價差由升水降至貼水10美元，這是自今年3月份以來升水結(jié)構(gòu)的首次轉(zhuǎn)變，表明國際市場近期現(xiàn)貨供應(yīng)仍然充足，對價格形成進一步壓制。

　　在這種情況下，銅價還將保持暫時的疲弱，隔夜倫銅繼續(xù)破位下行跌至7300美元，收出一根光頭中陰線，技術(shù)圖表顯示在跌破前期上升通道之后，下一調(diào)整目標(biāo)直接指向7000-8000美元箱體的下沿區(qū)域。

　　國外銅價的疲弱也暫時沒有理會來自秘魯銅礦工人罷工事件的提振。據(jù)一位工會領(lǐng)導(dǎo)人稱，南方銅業(yè)公司(Southern Copper)下屬秘魯?shù)娜�家生產(chǎn)單位的工會工人已經(jīng)開始罷工，因為該國一家礦業(yè)工人聯(lián)合會號召礦業(yè)工人展開全國性礦業(yè)工人總罷工。秘魯國家礦業(yè)、金屬及鋼鐵行業(yè)工人聯(lián)合會稱政府未能實現(xiàn)上次罷工后制定的協(xié)議。聯(lián)合會之前稱，希望更多的合同工人可以轉(zhuǎn)職成為正式工人，以及把工人們的利潤分享額度從8%提升至10%。聯(lián)合會稱其代表74家工會和22,000名工人的全國性罷工。秘魯是全球最大的白銀生產(chǎn)國，并是五大鋅和銅生產(chǎn)國之一。

　　當(dāng)然銅價階段性的疲弱不改筆者對于中期銅價看漲的觀點，一方面全球1-8個月銅市短缺243,000噸，1-8月可報告庫存減少42,000噸。同樣作為不可再生資源之一的銅，不可能走出類似于鋅價或者鎳價年內(nèi)大幅下挫的走勢，與銅具備相同屬性的原油和黃金價格漲勢如宏，為中期銅價打開了上升空間。另一方面，中國對于銅的對外依賴性仍然高達50%以上，作為全球

資本市場長期不變的主題，做多中國將得到越來越多的資本認同。隨著近年來銅加工費精煉費的下斷下降，中國九家大型銅冶煉廠正在醞釀2008年聯(lián)手減產(chǎn)銅10%-15%左右的計劃，這將大大減輕國內(nèi)銅現(xiàn)貨壓力，進一步加劇全球銅市場的供應(yīng)緊缺。

　　大陸期貨　李迅