由廣州市金融服務辦公室、長城偉業(yè)期貨經紀有限公司主辦的首屆廣州國際期貨發(fā)展論壇暨第三屆國際能源與金屬戰(zhàn)略論壇于2007年9月8日在廣州白云國際會議中心“廣東人民大會堂”隆重舉行。新浪財經將對此次會議進行獨家全程報道。以下為飛馬公司國際期貨部副總裁施云付的發(fā)言。

    施云付：超級石油公司和石油衍生品市場的主要參與者

    主持人：接下來派出的代表是飛馬公司國際期貨部副總裁施云付先生，有請施云付先生。

　　施云付：非常高興有機會談到這個論壇，我今天講的題目是超級石油公司和石油衍生品市場的主要參與者。是什么人對這個市場有不成比例的影響，以及他們的優(yōu)勢和他們作業(yè)的特點。

　　一、世界能源市場是一個4萬億美元的市場，也是世界貿易最大的產業(yè)。能源市場是一個將近4萬億美元的市場，能源衍生品市場的名義價值約為2.2萬億美元。

　　能源的市場的神經中樞有兩個。紐約商品交易所的人最多，交易量也是最大的。交易所的參與人多元化，有做一個很小的投資人到投資上千手大型石油公司、投資銀行、個人參與市場在電子化交易之后人人平等。管理這方面兩個交易所都是由政府監(jiān)管的，美國方面監(jiān)管的比較嚴一些。另外是洲際交易所，雖然它是在牙科蘭，他的監(jiān)管是英國政府。紐約交易所只有20%的交易量還是通過喊價的方式，洲際交易所05年開始就進行電子交易化。

　　另外一個市場是能源比較大的市場，是一個場外的市場OTC，這個市場很大，但是參與人基本上是以大的石油公司，投資銀行

　　大型的石油公司80年代和90年代，形成了大型的石油公司，后來一些大型石油公司又進一步重整和檢定，包括美國的石油公司，英國的石油公司荷蘭英國的石油公司，還有法國的道達爾(諧音)石油公司。這些公司對石油衍生品市場影響最大的參與者。

　　據(jù)統(tǒng)計數(shù)字表明這些石油公司，他們在能源紙貨市場上一年的利潤將近150-200億左右。下一類的參與人是交易公司大部分是私人擁有的，雖然沒有一些超級公司勢力那么大，但是他們交易的勢力很強。第三類是以前商品交易所里面在樓面進行交易的運營商，這些人在電子交易流行以前對市場影響很大，每天的石油50%的交易量在天然氣市場，個人的交易量在5%左右。但是現(xiàn)在電子化以后他們影響很大，以前大家都是通過交易所來做。他們的信心對很多人來講是透明的，這是另外一種石油參與者。

　　第三類就是新一類的參與者，他們主要是運用電子和軟件進行參與，在美國將近有10-20個用超級電腦來參與市場。華爾街的投資銀行這，他們的優(yōu)勢跟超級石油公司的優(yōu)勢不太一樣，這些公司主要優(yōu)勢在于他們和基金的關系是一個千絲萬縷的關系，基金做交易他們會給基金提供服務，大的石油服務也是通過銀行交易，他們也為大的銀行公司做服務，他們對影響市場比較重要的參與者，他們的動向和其他參與者有不一樣的了解，另外的投資銀行喜歡冒風險，動向和交易的風格又有與眾不同的了解。所以這類人在市場上影響也是比較重要的一位。

　　他們現(xiàn)在除了參與紙貨市場以外，還大量參與食貨市場，參與食貨市場對幫助能源供需又有深一步的了解。

　　下一個參與者大家比較手熟悉的，是基金。基金對石油市場的投資超過了幾十年的投資，所以基金對市場的影響也往往超過了以前，最近有一句名言基金的基本面是一回事，基金大量買進的時候市場在基本面沒有發(fā)生變化的時候開始漲起來了，在基本面沒有發(fā)生什么狀態(tài)的時候就跌下來了。

　　說起基金分為幾類，基金第一類是商品基金，第二個基金就是共同基金，就像我們國家的華夏基金，對能源市場不是很了解，很小的比例來參與市場，他們的風格基本上按照不同的商品賣完，這種基金從03年到05年的表現(xiàn)不錯，但是到06年以后，能源市場在結構上發(fā)生一個大的變化，就是近期的比遠期的便宜，所以只要買近期時在轉月時就有變化了。在06年有重大的虧損，所以他們現(xiàn)在又開始運氣開始好轉了。

　　第三類基金是能源專業(yè)基金，這種的基金管理人都是從石油公司或者投資銀行出來的，交易者來組辦的基金，這類的基金的情況也十分了解，實例也比較大，從幾千萬到上百億。很多都是專業(yè)的能源基金，是在另外一個方向，像比較有名專門做天然氣的基金，對另外的幾個方向。

　　第四類基金就是對沖基金，他們的風格也和投資銀行差不多，都是從比較有經驗的石油公司出來的交易者，對信息也有十分強的了解，所以這類基金在能源市場上是重量級的參與者。

　　基金交易風格一般都是喜歡電子交易，喜歡買高，喜歡買低，喜歡順勢走，還有一個就是利用趨勢市場，沒有趨勢的話，他們很難賺錢，有了趨勢有很好的賺錢機會。我們看從2001年到現(xiàn)在的原油價格的損失，這也是能源基金，特別是能源專業(yè)這類的基金還有一些對沖基金，收益的大趨勢。

　　能源市場是一個非常大、非常有深度，也是一個浮度大的市場，所以吸收了不同種類的參與人，從大型石油公司到基金的各種參與者。養(yǎng)老基金大量投資商品，也都投資在能源市場上，能源市場又有是一個風險非常大的市場，有很多優(yōu)勢，小的投資人來講，他們的優(yōu)勢創(chuàng)造了機會，比小的投資人要大的得。第三就是要想投資能源市場，除了技術面以外，還要了解銀行他們的優(yōu)勢在哪里，他們的交易風格是怎樣的，在短時間專門研究基金面的更有異議些。

　　投資能源比較好的書，第一本就是所謂的《LOGICAL TRADER》還有就是《TECHNICAL ANALYSIS OF STOCK TRENDS BY ROBERT EDWARDS AND 》

　　主持人：我覺得一個重要的信息在能源市場里面是重大的信息首先是掌握資源，第二是掌握定價權這兩點我希望我們的廣大的投資者應該引起中國投資者的重視，第一掌握資源、資源性的產品，然后掌握定價權，獲得高額的利潤。