空頭蜂擁 油價換季前面臨多空決戰

　　空頭蜂擁油價換季前面臨多空決戰

　　如果原油價格失守，將打擊其他大宗商品的市場信心

　　林純潔

　　“看來情況非常不妙，如果沒有什么新的支撐力量進入，油價可能很快被打回原形�！币晃煌缎惺袌龇治鰩煴硎�

　　由于大量空頭介入準備決一死戰，石油期貨剛踏入新年就被潑了一頭冷水，倫敦和紐約兩地的原油期價在新年第一周下跌達8%。上周末NYMEX(紐約商業交易所)原油持倉量躍升到125.1587萬手，創下歷史新高，空頭激增。

　　“看來情況非常不妙，如果沒有什么新的支撐力量進入，油價可能很快被打回原形。”一位不愿透露姓名的投行市場分析師對《第一財經日報》表示。去年油價在多重力量的相互作用下僵持在60美元/桶左右，但石油期貨市場在剛踏入新年就被潑了一頭冷水，倫敦和紐約兩地的原油期價在新年第一周不滿一周的交易時間內下跌達8%。

　　在上周末最后2個交易時段內，原油期貨合約的持倉量上漲55622手，價格則大幅下滑。石油咨詢機構普氏在其能源周評中援引巴克萊資本能源分析師Paul Horsnell和Kevin Norrish的報告中的話表示：“最近基金突然做空，其他投資者跟進令價格下跌加速。”

　　從持倉量變化來看，本輪下跌并不是因為多頭的平倉，而是空頭大量介入準備決一死戰。上周末NYMEX原油持倉量躍升到125.1587萬手，創下歷史新高。

　　暖冬令油價倍感“涼意”

　　北美過分“暖和”的天氣也讓看多原油價格的投資者感到“涼意”。

　　預測機構Weather Derivatives本月9日表示，截至本月16日的一周，美國東北部的取暖油消費量將比正常水平低24%，而該地區取暖油消費量占全美80%左右。另一方面，美國的原油進口量正在增加。

　　對于目前的市道，Mitsui Bussan Futures首席商品戰略師Tetsu Emori顯得非常悲觀。“煉化產能穩定，所以(成品油)庫存正在增加。”Tetsu表示，“即使是OPEC(石油輸出國組織)減產也不會對市場產生什么影響。”

　　不過，至少OPEC官員們不這么認為。他們仍然希望將能源價格保持在高位。如果油價繼續下跌，OPEC官員們將可能迅速開會商量對策，而不是等到3月15日在維也納召開的OPEC部長級會議。

　　OPEC曾于去年10月和12月兩次宣布減產。東方匯理銀行能源研究部主管Mike Wittner對本報表示，OPEC將捍衛60美元/桶的油價。不過，獨立分析師Philip White則顯得對OPEC信心不足：“OPEC將可能再減產�！�

　　另一些人的觀點觸及到更深的領域。Horsnell和Norrish在報告中說：“市場普遍認為今年總體需求疲軟是直接的動力。”需求疲弱的擔憂主要來自于今年全球經濟特別是美國經濟前景的不明朗。正是由于這個原因，銅價在新年不多的幾個交易日內大跌6.5%，跌幅曾一度達到14%。

　　冬季過后油價壓力更大

　　在新的一年里唯一屹立不倒的只有天然氣價格。不過，可能是指數基金調整倉位對其價格構成短線支撐，道瓊斯AIG指數基金大幅調高了天然氣比重。在基本面方面，美國能源部的數據顯示，去年是美國天然氣庫存有史以來第一次在年終時位于3萬億立方英尺上方。

　　當然，依然有人對今年大宗商品的價格滿懷信心。巴克萊資本預計，今年商品價格將繼續維持高位運行；雷曼兄弟也在其展望中表示，今年原油需求增長將會反彈，而供給將依然緊張。

　　雖然爭論仍在繼續，但無疑今后數周商品價格的走勢將具有重要意義。就影響力最大的石油而言，如果不能在冬季過去之前扳回頹勢，那么隨著需求淡季春天的到來，價格將面臨更大壓力，空頭可能乘勝追擊而多頭卻無心戀戰，行情可能需要等到新的颶風季節到來才會出現轉機。如果原油陣地失守，無疑將打擊其他商品市場的信心。

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