受暖冬抑制石油需求影響 國際油價跌至56美元

　　銀河證券 李國洪

　　1月2日是歐洲石油市場新年后第一個交易日，受暖冬抑制石油需求影響，國際原油期貨出現下跌。美國市場因悼念前總統福特繼續休市，1月3日是紐約商品交易所2007年首個交易日，WTI原油期貨跌破每桶60美元。主要原因是冬季北美、歐洲中部和東北亞地區氣溫高于往年平均水平，冬季能源需求增長減緩。

　　北半球暖冬是油價下跌的主動力

　　2006-2007年冬季北美、歐洲中部和東北亞地區氣溫高于往年平均水平，冬季能源需求增長減緩。由于占全美取暖油總需求80%的東北部地區冬季氣溫持續偏暖，2007年年初的數日內每桶原油價格跌幅已達5美元。美國氣象服務局預測，1月7日-11日美國東部大部分地區氣溫將高于正常。美國飛馬期貨經紀公司風險管理高級副總裁基爾達夫說，至今為止氣溫高于同期正常狀態，這樣有很大機會跌破新的范圍。氣象預測機構———天氣衍生品（Weather Derivatives）指出，截至1月10日占美國80%市場份額的東北部地區取暖需求比正常情況低43%。

　　另外，溫暖的氣候不僅會使取暖油用量下降，還會通過用電減少影響天然氣消費，上周四倫敦天然氣期貨每噸下跌7.25美元，跌破了每噸500美元的重要支撐位。天然氣價格下跌反過來又會引發

國際油價下跌。

　　成品油庫存上升

　　美國能源情報署的數據顯示，截至12月29日當周，美國原油庫存下降而汽油和餾分油庫存全面上升。美國原油庫存量3.197億桶，比前一周降低了130萬桶；美國汽油庫存總量2.095億桶，比前一周增加560萬桶；餾分油庫存量為1.356萬桶，增加200萬桶。原油庫存比去年同期低1.2%；汽油庫存比去年同期高0.7%；餾分油庫存比去年同期低0.1%。原油庫存高于歷年同期均值范圍上端；汽油庫存位于歷年同期平均范圍中段。上周美國原油日進口量1012.6萬桶，比前一周增加99.7萬桶；成品油進口量299.9萬桶，增加2.2萬桶。裝置開工率91%，比前一周增加0.1個百分點。

　　歐佩克醞釀新一輪減產

　　據歐佩克秘書處2007年1月5日發布的數據，1月4日歐佩克一攬子油價每桶53.23美元，已經連續80個交易日低于每桶60美元，為2006年以來最低價位。英國油輪跟蹤機構Oil Movements統計顯示，目前歐佩克船運日均出口量2440萬桶，比截至12月23日四周日均增加25萬桶。該機構主管梅森說：“船運量增加，我認為這是季節性變化的持續，也是基本的趨勢。”他說，歐佩克12個成員國已經在12月份結束了減產，估計目前歐佩克每天減產量只有70萬桶，遠不到位。

　　上周四，伊朗曾表示，如果油價在最近幾天持續走弱，歐佩克將考慮舉行會議醞釀新一輪減產。目前，歐佩克石油部長們正在警覺地監測市場，目前歐佩克一攬子油價已經下跌到2005年6月的以來的最低點。

　　油價或在45-60美元之間徘徊

　　筆者認為，此次國際油價下跌并不偶然。首先，因北半球氣溫多高于以往，未能給原油及油品市場提供支持，同時市場供應充足。第二，美元持續走弱，對美國經濟放緩的擔憂也是

原油期貨下跌的主要原因。2006年三季度美國經濟增長出現放緩跡象，年率計算的GDP增長僅為1．6％，是2003年第一季度以來的最低增幅。預計2007年一季度更低。第三，市場對歐佩克減產的懷疑自10月份以來一直沒有間斷。因此，這一本該是有利于油價上漲的消息并沒有起到其應有的作用。

　　2007年初國際油價下跌，可能預示著

原油價格在2007年下跌的可能性超過了上漲的可能，如果沒有影響石油供應的地緣政治事件發生，油價可能會繼續下探，進入新的震蕩箱體，估計后市會圍繞45-60美元新箱體徘徊。

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