市場資源供應吃緊 本周油品價格穩中走高

　　(研究員 王秋君)本周受美國東北部和西部地區天氣異常溫暖及庫存上升預期和共同影響，本周前期國際原油價格連日走低。相對而言，亞洲燃料油價格走勢堅挺，主要原因除國際原油盤中曾走強外，BP在現貨市場上大量購買活動起到了主要的支撐作用。

　　另外，亞洲紙貨掉換市場有幾宗1月紙貨交易達成，同時由于受到本周發生在臺灣的7.2級地震影響，海底電纜被破壞而產生的技術故障連續幾日損及紙貨掉換市場。周四1月/2月正價差持穩于2.88美元，僅擴大0.125美元，1月燃料油較中東迪拜原油的裂解價差為每桶貼水14.30美元，縮窄0.30美元。

　　有貿易商表示，目前新加坡燃料油市場上的供需狀況良好，并表示市場正在走堅，這一方面是因為近期中國市場上的現貨吃緊，進口商購買氣氛回升；另一方面，在庫存有所下降的同時，貿易商預期西方套利船貨可能在1月末或2月初才能流入亞洲，估計1月份將有160-200萬噸左右的燃料油套利船貨流入亞洲，這大少于12月份的240萬噸。

　　本周中國品持燃料油華南到岸溢價已經上漲至11-13美元/噸，同時運費也有所提高，這導致到岸成本整體上升。近期中國買家對1月份直餾燃料油船貨的購買興趣明顯上升，而韓國和俄羅斯方面的1月直餾燃料油供應都顯緊張，因此中國買家將目光轉向上中東直餾油船貨，致使其到岸溢價穩步走高。近期有一船1月中到貨的4-5萬噸的韓國直餾180CST燃料油成交價格在華南到岸溢價15-16美元/噸左右；有3萬噸俄羅斯M100船貨成交水平在華東到岸溢價45美元/噸左右；有一船7-8萬噸和一船6萬噸左右1月到貨的伊朗直餾280CST燃料油成交水平在華南到岸溢價16美元/噸附近。

　　庫存方面，新加坡燃料油庫存連續第三周下降至9周低點，截至12月27日當周，新加坡燃料油庫存下降107萬桶，為1015萬桶。部分市場人士認為，近期中國買家購買相對活躍，可能是支撐新加坡燃料油庫存繼續回落的主要原因。

　　華南市場：本周前期

國際油價走勢不定，黃埔市場價格基本持穩觀望，后期受新加坡市場走強和本地供應偏緊共同提振，價格出現上漲，黃埔市場價格總體來看，基準新加坡高硫180Cst，過駁價格周累計走高60元至2890-2900元/噸，庫提價格走高50元至2890-2910元/噸。

　　由于12月份黃埔市場進口量減少，致使各主要油庫的燃料油庫存回落至中等偏低的水平，同時中間商的詢貨興趣有所增加，因此進口商借市場基礎面好轉之機大幅提高報價，但由于國際市場近期走勢也強勁，因此部分進口商仍身處“倒掛”中，不過市場基礎面已有所好轉，進口商有望在近期擺脫“倒掛”和出現進口利潤。據了解從12月初以來，黃埔進口商就一直處于“倒掛”的狀態下。

　　國產油方面，因目前市場渣油庫存水平低，價格一路上漲。由于接近年底，出于資金清算考慮，以及本月直餾油到貨稀少，原料難尋，煉廠積極性受到壓制，開工率偏低，導致新年節前煉廠產量也在低位徘徊，而與此同時渣油需求本月尚可，價格不斷走高，從月初的1850元/噸左右走高至前幾日的2175元/噸左右，今日煉廠對高硫渣油報價再度上揚至2350-2400元/噸，有煉廠人士表示，目前低于2350元/噸的價格都不愿出貨。隨著1月份直餾油船貨的抵達，煉廠逐漸開工，預計供應吃緊的現狀將會有所緩解。一線油方面，由于天氣轉冷，對凝點的要求愈高，因此后市對高凝點的一線油需求更加低迷，盡管其憑有價格優勢亦不好賣。

　　本周具體到貨情況，“

獅子座”輪載4.396萬噸韓國油于本周二中午抵達小虎石化碼頭卸載，中藝華海接貨；“伙伴”輪載4.008萬噸美西油周二中午抵達大嶼山碼頭先減載約8700噸，其余于周三凌晨抵達沙角14、15錨地續卸，接貨方為華泰興。

　　華東市場：受供應吃緊支持，華東燃料油市場價格總體表現為穩中走高，進口高硫180CST庫提成交持穩在2880-2940元/噸，混調180CST庫提成交走高10元至2780-2830元/噸。市場人士表示，鑒于資源供應緊張，貨主對后價格繼續看漲，但國際油價的下跌，使得一些前期積極詢貨的買家興趣有所減弱，因此市場的交易氣氛有所緩和。

　　舟山市場，現在市場上的資源緊俏，委內瑞拉180CST已銷售一空，剩余少量委內瑞拉高硫380CST岙山船提成交在保持在2800-2820元/噸。貿易商估計12月底及1月上旬舟山市場現貨資源將十分緊張。上海市場，在進貨成本升高的推動下，混調180CST庫提成交小幅上漲至2810-2830元/噸。

　　到貨方面，1月份華東市場的到貨明顯增加，其中有至少3船共10萬噸的低金屬油到貨，主供電廠。另外，1月10日抵達舟山的21萬噸委內瑞拉180CST燃料油，長三角地區有四家接貨商，包括上燃、浙江省石油公司、中燃寧波以及另一家公司，估計接貨量在13-14萬噸，其余部分都被山東地煉直接買走。

　　國產油方面，由于資源緊張，本周華東地區價格仍穩中上探，高橋石化的1/2#渣油價格在周二再次提高50至2450/2420元/噸；寧波大榭低硫250價格上漲100至2800元/噸，據悉合同價在2750元；鎮海煉化漬漿出廠報價上漲50至2550元/噸。另外，南通焯晟渣油(密度1.04)出廠報價2500元/噸成交在2450-2500元，一線油出廠報價4900元/噸，量少，于周四開始停工，據悉主要原因是后期原料沒有跟上，預計持續到1月中旬；泰州石化國產250車提報價繼續穩定在2850元/噸，船提報價在2800元/噸，本周三開始檢修重油裝置為期一個月，繼續執行合同。

　　山東市場：受國際油價上漲及供應吃緊支撐，山東市場進口直餾油價格本周小步攀高20元/噸，韓國直餾180CST庫提成交至2950-2970元/噸，俄羅斯M100庫提成交至3250-3270元/噸，因M100資源緊張，貼水本周繼續走高，1月中下旬華東到岸貼水漲至43-45美元。

　　目前山東市場的直餾油現貨非常緊張，而地煉的需求呈上升之勢，但由于俄羅斯和韓國燃料油供應吃緊，山東地煉繼續轉向委內瑞拉燃料油采購，1月10日左右抵達舟山的21.8萬噸委內瑞拉180CST已經有一半被山東地煉預定。據估計目前山東地煉的常減壓裝置開工率維持在55-60%的中等水平上，雖然目前煉油利潤十分良好，由于原料缺乏的限制，地煉很難在短時間內進一步提高開工率。

　　渣油和油漿價格總體持穩，低硫渣油預計市場成交在2650-2700元/噸，高硫渣油預計市場成交在2380-2430元/噸，油漿預計市場成交在2200-2400元/噸。近期山東市場汽

柴油價格走勢不利，因此地煉主要靠渣油銷售來保證利潤。但由于近期焦化裝置的利潤空間縮小，因此對低硫渣油的接受能力減弱，而高硫渣油和油漿價格似乎也失去了上漲的動力，銷售情況大不如以前。

　　船期方面，“晨路”載7.7萬噸中東直餾燃料油24日抵達青島，接貨商為青島益佳；“中燃51”載5千噸韓國混調油于本周一凌晨抵達青島，接貨商中燃青島；另外，山東晨曦集團2.2萬噸俄羅斯M100提前一天于25日晚抵達青島。

　　后市展望：在受市場資源供應量較少的提振下，預計國內進口油市場將繼續好轉，但由于長期倒掛打擊了進口商操作信心，市場總體將保持平穩。同時因目前國產混調油與進口油差價縮窄，因此進口油的需求和價格會受到一定刺激，而國產油則漲幅受限。另外渣油和油漿方面，由于焦化裝置等需求可能會減弱，因此價格搖搖欲墜，近期價格應繼續持穩，銷售放緩。