上海中期 林慧

　　從近幾個月來的市場走勢看，70美元不再是油價的壓力位，卻慢慢成為人們的心理支撐位時。鑒于消費依然在穩(wěn)步增長，來自供應中斷的憂慮卻從各個方面?zhèn)鱽恚�這一切似乎都在說明，油價會越來越高，希望油價下跌的想法恐怕正變得不太現(xiàn)實。

　　設備老化不僅止于煉廠

　　在去年油價一路高歌猛進的過程中，很多分析師把煉廠設備老化造成原油供應雖然充沛，但成品油供應日益緊張當成促使油價大漲的一個重要因素。現(xiàn)在看來，年久失修的并非僅僅是煉廠設備而已。早些時候，BP宣布要關閉阿拉斯加北部普拉德霍灣的油田，原因出自一個小小的滲漏問題以及幾處管道侵蝕問題。有能源官員表示，這些管道的修復工作可能需要持續(xù)數(shù)月，因此影響阿拉斯加直到明年的石油產量。BP在普拉德霍灣的這個油田大致占到美國本土石油產量的8%。雖然這只是一個小小的輸油管道問題，但卻提醒人們關注遍布在全美的所有輸油管道，由于過去十年政府管理松懈以及企業(yè)不愿耗資維護，很可能輸油管道的腐蝕滲漏問題已經變得非常嚴重。這一擔憂并非沒有道理，實際上輸油管道的年久失修幾乎和煉廠設備老化一樣普遍，是否還會包括其他跟石油有關的設備也存在年久失修的問題？比如石油倉儲設備，或者還有其他？投資者都明白，對于當前脆弱的石油市場而言，任何的風吹草動都有可能促使油價走高，更何況是直接關系到石油供應的環(huán)節(jié)。

　　地緣政治和反恐斗爭難徹底解決

　　這幾年來，中東戰(zhàn)火不斷，恐怖襲擊事件也時有發(fā)生，盡管類似“9·11”的嚴重事件后來再也沒有發(fā)生過，但最近英國破獲的連環(huán)炸機假如成為事實的話，實在難以想象會給世界油價再次帶來怎樣的影響。不管怎么說，這再一次給投資者提了一個醒，不要以為天下暫時太平了，突發(fā)事件就不會發(fā)生，實際上，在全球各地，每一天都有可能發(fā)生會對油價產生重大影響的突發(fā)事件。地緣政治和反恐斗爭不能徹底解決，將是油價下跌的重大障礙。

　　基金炒作從未停息

　　表面上看，當前的油市似乎也存在很多的利空因素，比如，實際上的供應仍能保持穩(wěn)定，消費沒有再出現(xiàn)大規(guī)模的增長，從供需而言，似乎還是供略大于需。美國的原油庫存也處于較高水平，美國的新任FED主席和OPEC主席幾乎在同時發(fā)表了高油價已經對經濟產生重大影響的言辭。至今為止，美國的颶風也遠沒有預期的那樣具有破壞性。

　　實際上我們所看到的國際油市這幾年幾乎一直處于這樣的水平，供略大于需，美國庫存較前幾年有了大幅度的提高，只不過是提高高度的多少罷了，高油價對經濟可能產生嚴重影響的說法由來已久，但至今未見全世界人民有減少石油消耗的跡象。最重要的一點是，

　　不管怎么說，我們依然認同高油價將繼續(xù)前進，至于哪里是頂，只有等到真正發(fā)生的那一天才能知道，就像當初的銅一樣。當然，80美元對于油價而言，也是一個階段性的頂部，但我們看到油價在80美元附近的表現(xiàn)遠比銅價在8800附近的表現(xiàn)要強勁得多，所以，后來銅價大幅下跌，而油價卻依然能夠平穩(wěn)運行，這是否也暗示著，油價的實際頂部要比80美元更遠呢？