文華財經（編輯 紀方）--受到上周新加坡大跌的影響，上海燃料油低開低走，創一個月以來的新低，也脫離3600一線的平臺區域，技術指標明顯惡化，下跌空間被打開。原油走勢受到挫折使燃料油失去唯一的精神支柱，事實上燃料油市場基本面狀況處于近年最為低迷的水平。短期到貨量集中，因臺風天氣影響大部分船貨均滯后卸貨，現貨持續增加，剛到船貨充當“價格殺手”的角色。而需求方面，電廠，煉廠開工均不積極。

　　 新加坡市場供應仍然過剩。8月套利船貨也未見明顯減少，仍在330-340萬噸，與6、7月基本持平，目前來看另有150-160萬噸的燃料油將在9月抵達。截至8月2日，新加坡渣油庫存比上周大增113.2萬桶，增至1508.8萬桶，充裕的庫存繼續打壓新加坡燃料油價格。 前期一直滯漲的燃料油掉頭下跌速度卻相當快，跟跌不跟漲的特點充分反映市場的低迷。失去需求的推動新加坡油到岸貼水小幅下滑，中間商能拿到貨的貼水在7美元左右，但是貼水下滑仍沒能刺激中國買家購買欲望。本月開始至今到貨主要集中在中東等直餾油上，而新加坡油只有少量進口。交易冷清的氣氛貫穿本周市場，與近期氣勢如虹的國際原油形成鮮明的對照。本地庫存高筑，消化仍需要相當時間。前期燃料油跟漲相當被動，并且造成有價無市。畢竟面對建國以來最高的價格區間，交易商都變的異常謹慎。

　　 國際

原油價格依然充滿變數，接連不斷的利好消息竟然沒有推動油價創出新高。中東緊張局勢升級、美國阿拉斯加油田停產、英國遭遇恐怖襲擊都屬于實質性利好。英國石油公司(BP)管理的美國阿拉斯加普拉德霍灣油田關閉將導致每天40萬桶的原油產量損失，這個產量幾乎是阿拉斯加原油產量的一半。這種實質性的供應中斷不得不說是擊中原油市場的要害，加上前期尼日利亞減少的產量幾乎趕上全球一年的新增消費量。動用國家

石油儲備或者動員沙特額外增產實際上無助于問題的解決，相反原油供應的鏈條會繃的更緊，投資者的憂慮只會增加。在這樣的背景下美國汽油在上周上演高態跳水，令原油短期幾乎失去上漲的可能。是基金接利好出貨？還是反映市場內在變化呢？

　　或許在在宏觀角度解釋比較合理。國際經濟增長的步伐出現減緩。不斷加息的貨幣政策正在產生作用。歐美股市最近出現走弱的苗頭。對于國內下半年

宏觀調控力度加大是可以預見的，因此商品市場盡管仍處于牛市當中，但會進入相對平衡的震蕩時期。原油在下破長期趨勢線之前不看空，但是對于積弱已久的燃料油原油的轉弱已經成為壓死駱駝的最后一根稻草。

　　

　　 中天期貨 賈煒