鄭州商品交易所最新發布的《關于棉花期貨上市交易有關事項的通知》就一號棉花期貨合約上市交易的有關事項進行了具體規定:一、掛盤合約月份及其基準價。CF411為14300元/噸；CF412為14300元/噸；CF501為14500元/噸；CF503為14800元/噸；CF504為15100元/噸；CF505為15400元/噸。二、合約掛盤當日漲跌停板為正常漲跌停板的5倍,交易保證金維持合約規定比例；當日如有成交,下一交易日恢復到合約規定的漲跌停板；當日如無成交,下一交易日繼續執行前一交易日漲跌停板和保證金。三個交易日均無成交,交易所可對掛盤基準價作適當調整。三、2003/04年度生產的交割棉重量溢短的計價標準為12500元/噸。四、在交易過程中,當天開、平倉手續費減半收取。

　　一號棉花期貨合約

　　(注：附表一)

　　一號棉花期貨合約設計說明

　　1、交易單位：公定重量5噸。

　　設計依據：一是與同類農產品相比，棉花價值高。國內棉花價格一般在15000元/噸左右，交易單位5噸，其合約價值約為每手75000元左右，與國內其它農產品期貨合約價值基本相當；二是目前我國期貨市場上中小投資者居多，合約價值太高，會影響參與棉花期貨交易的廣泛性。

　　棉花國標中使用公定重量(凈重按標準含雜率折算后得出準重，準重再按標準回潮率折算出公定重量)作為計算重量的標準，現貨流通中也采用公定重量作為計價依據。因此，棉花期貨合約采用公定重量作為計量標準。

　　2、最小變動價位：5元/噸。

　　棉花價值高，價格波動較大且頻繁。棉花最小變動價位定為5元/噸，每手合約的變動價位為25元，在一個變動價位下的每手盈虧25元，與一個最小變動價位每手進出16元的手續費相對應。

　　3、每日價格波動幅度限制：±4%。

　　由于棉花價格極易波動，參照紐約期貨交易所棉花期貨合約每日價格波動幅度限制原則，設計的每日價格波動限制為±4%，與一般月份7%的保證金相適應，既保證棉花期貨價格有一定的波動空間，又有利于控制風險。

　　4、合約交割月份：1、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月。

　　根據棉花生產、流通和消費的特點確定棉花期貨合約的交割月份。正常情況下，新棉花在8、9月份采摘(棉花生產年度為每年9月1日到次年8月31日)，9月份有零星新棉上市，10月份可形成新棉倉單，便于棉花交割，也符合農產品交割慣例。

　　5、交割品級：符合《中華人民共和國棉花(細絨棉)國家標準》(GB 1103-1999)規定，使用鋸齒機加工，品質在四級以上(含四級)，長度在28毫米以上(含28毫米)，馬克隆值為A級、B級，經過標準打包的鋸齒細絨白棉。

　　確定鋸齒細絨白棉為交割棉花的主要原因，一是皮輥機軋出的棉花雜質含量高；二是目前除長絨棉仍使用皮輥機加工外，絕大多數的細絨棉均使用鋸齒機加工。

　　1999年7月2日，國家質量技術監督局發布的新的棉花(細絨棉)國家標準(GB1103-1999)，并于1999年9月1日起開始實施。新國標規定，328B為細絨棉標準級，因此棉花期貨合約以國產328B為基準交割品。

　　中國標準化協會纖維分會棉花專業委員會1998/99年度原棉品質調查結果顯示：品級三級以上(含三級)占78.1%，三級棉的平均長度在28.58毫米。五級棉花的馬克隆值為A、B級的棉花占77%以上，三級及以上品級的棉花成熟度要明顯好于五級，因此其馬克隆值為A、B級的棉花所占比例更高。隨著近幾年棉花種植技術的改進，新技術和新品種的引入，我國棉花整體品質不斷提高，尤其是新疆棉品質提高明顯，目前我國優質棉花產量占總產量的比例比前幾年要高得多。

　　以上分析結果可知，品級在三級以上(含三級)，長度28毫米以上(含28毫米)，馬克隆值為A、B級的棉花完全可以滿足期貨交割的需求。

　　盡管如此，在交割品級上還增加了四級棉允許交割：①借鑒美國經驗，期貨交割棉花的檢驗要比現貨市場嚴格；②紐約期貨交易所以427棉花為基準交割品，五級棉花可以用于期貨交割；③允許四級棉花交割是為了避免特殊年景時，三級以上棉花比重下降，可供交割量減少而出現逼倉事件。因此，四級棉花是交割數量的“安全閥”。

　　品級在四級以下、馬克隆值為C級的棉花也有一定的產量和市場份額，但為了適應棉花種植業結構調整的需要，體現優質優價原則，增強期貨合約交割品的確定性，規定品級四級以下(不含四級)，長度28毫米以下(不含28毫米)，馬克隆值為C級的棉花不能用于期貨交割。

　　6、最后交易日、交割日分別為交割月份的第10個和第12個交易日。

　　棉花是嚴格按國標打包交易的，在檢驗中，交易者無法確切了解包內商品的質量，容易出現質量糾紛。針對這一特點，對棉花實行集中交割方式，明確規定最后交易日和交割日的日期，是為了更方便投資者，并有利于風險控制和市場管理。

　　7、交割地點：交易所棉花指定的內地交割倉庫。

　　實物交割在交易所指定的內地交割倉庫進行，主要方式是就倉交割，也可選用期貨轉現貨方式，可在任何地點交割。

　　8、交易手續費：最高為8元/手。

　　按目前棉花現貨價值計算，每手棉花期貨合約的價值大約在90000元上下，手續費占合約總值的0.089‰左右，低于目前所有上市交易的品種。

　　9、交易代碼：CF。

　　為英文Cotton First的縮寫。

　　10、棉花合約中的其它條款。

　　其它條款如報價單位、交易時間等其它未詳細說明條款，均按規定或慣例執行。

　　二號棉花期貨合約

　　二號棉花期貨合約設計說明

　　1、為方便廣大投資者掌握二號棉花期貨合約，方便兩合約的互通和套作，在交易單位、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動幅度、交易時間、最后交易日、交割日、最低交易保證金、交易手續費、交割方式等方面與一號棉花期貨合約均相同。

　　2、合約交割月份：1月、3月、4月、5月、6月、7月、8月、9月、10月、11月、12月。理由：棉花是季節性生產，全年消費的農產品，每月均有一定的消費量。

　　3、交割品級：基準交割品為228B級國產鋸齒細絨白棉(符合GB1103-1999)。設計理由：由于二號棉花合約的基準交割倉庫設在新疆，而新疆地區生產的棉花等級較高，正常年景，二級及以上品級所占比重超過80%，同時又考慮到一號棉倉單可替代二號棉倉單交割，故設計228B為基準交割品，428B及以上等級可替代交割。

　　4、交割地點：交易所指定的新疆及內地交割倉庫。由于二號棉花期貨的主要交割品在新疆，因此二號棉花期貨合約的交割地點也設在新疆，以方便新疆棉花花生產、經營、紡織企業套期保值，發揮新疆棉花的特有優勢，帶動新疆地方經濟發展。

　　5、交易代碼：CS。為英文Cotton Second的縮寫。