新浪財經訊 12月12日消息，備受業界矚目的大連商品交易所[微博]舉辦的2015年“十大期貨投研團隊評選”現場評審活動在大連期貨大廈召開。新浪財經全程直播本次活動。

　　以下為華安期貨投資策略：

　　尊敬的各位領導，各位評委老師，以及在座的各位朋友，大家下午好！我是來自于華安期貨2隊的張華，我同時也是大商所期貨學院的4期班的學員，我們團隊成員都有在期貨學院學習過。今天非常高興能夠來到咱們母校向各位老師進行匯報。今天我帶給大家的匯報是供給與需求之間的再平衡，主要針對的是聚丙烯這個期貨品種。談論整個聚丙烯產業之前，我想跟大家分享一下我們團隊對于期貨價格的理解。

　　從期貨市場來看，我們看現貨端的很多企業、投資者，大家關注的是期貨的價格，但是我們覺得期貨市場的價格最主要的內涵體現的是該商品在它的產業鏈價值傳導過程中的再平衡的問題，解決的是再平衡。從下面這張圖能看出來，供給和需求中間用什么做再平衡，肯定是價格。今天我所闡述的主要的邏輯也就是按照這條線來展開。

　　在說這個之前，主要分兩塊，一是基本面，這是作為我對投研一體化的理解，一個是基本面供給與需求是否有不平衡存在，二是期貨市場是否吻合現貨端，是否有共振，在此基礎上，這樣我們才能落地。

　　第一，供給與需求的再平衡，從最大的角度出發，供給和需求的問題。作為聚丙烯來說，它的供給和需求的不平衡或者這種供需結構的轉變應該是從2014年開始非常明顯的體現出來。從2014年開始，由前面的供應偏緊變成了供應過剩，今年2015年更加加劇。在我的理解來說，主要還是存在于我們近幾年裝置投產的速度遠遠高于各種企業對于需求的增長速度。現在整個供應大于需求的局面已經形成了，大家也能看到今年價格的表現。在這種供應大于需求結構出現不平衡的情況下，我們還要看對價格的影響就是市場供應的主體是否發生了變化，在2013年之前我們發現供應主體主要是兩桶油企業價格非常堅挺，目前增長到煤化工和石油化工，隨著多元化主體加入，市場對于價格競爭顯現，競爭出現明顯加劇。在加劇的過程中對于價格是否有一定的調整空間，從我們理解肯定是利潤，如果利潤這塊有空間，市場競爭加劇，但是都搶占市場就會出現價格下移的情況。不管是煤化工還是石油化工，這塊利潤雖然有所下降，但是我們感覺到整個利潤還是存在的。

　　因此，在現貨端這塊的總結，我們覺得這種不平衡肯定是需要市場價格，市場價格將在供給需求上尋找再平衡，再平衡之后肯定是價格向成本端移動的過程。我們在說現貨端之后再來看看期貨市場的表現。

　　期貨市場上面是1601，伴隨著利潤高起的時候，同時現貨市場在我們期貨市場大面積的增倉，說明有很多人鎖定利潤，整個后面的反復，1605反彈比較弱。我們看1601的反彈主要在于短期小結構的不平衡，市場的補貨造成的反彈，但是1605反彈力度非常弱。在我們投資策略來看，我本人主要還是覺得以產業報告角度來講，更多是在企業這塊怎么運用，我覺得一定要加大對期貨定價的運用。投資標的來講是1605合約，方向是做空鎖定利潤，參考1605建倉價格，我覺得在5800以上。