經濟數據疲弱壓制工業品價格
□本報記者 官平
3月以來，文華工業品指數累計下跌逾2%，以鐵礦石、螺紋鋼、動力煤為代表的黑色品種幾乎呈單邊下跌態勢，鐵礦石價格在紀錄低位徘徊，中國鋼市繼續疲軟。業內人士表示，最新公布的1-2月規模以上工業增加值、城鎮固定資產投資和社會消費品零售等多項宏觀經濟數據不及預期，可能進一步施壓工業品走勢。
昨日，化工品板塊跌幅居前，聚丙烯期貨主力合約以2.26%跌幅領跌，另外玻璃、銅、動力煤等品種亦表現不佳。相比之下，農產品漲勢頗為喜人，其中菜粕期貨主力合約以2.27%漲幅領漲，雞蛋、大豆、菜粕、玉米淀粉等品種也有小幅上漲。
宏觀形勢不佳
最新公布的數據顯示，中國1-2月城鎮固定資產投資年率上升13.9%，預期值上升15%，前值上升15.7%。中國1-2月社會消費品零售總額年率上升10.7%，預期值上升11.6%，前值上升12%。
分析人士指出，除了出口增速大幅反彈外，2月主要宏觀經濟數據均出現下滑，并創下數年新低，表明經濟下行風險仍需警惕。
值得注意的是，工業生產增速也回落1.1個百分點至6.8%，這是自去年8月工業生產增速以6.9%創下六年多新低以來，再次刷新低位紀錄。該數據也與仍處在榮枯線下方的PMI、連續負增長36個月的PPI數據，一并印證了實體經濟仍較為疲弱。對此，業內人士解讀為，經濟內生下行壓力不減，繼續受房地產投資下行和去產能拖累。
有分析認為，低于預期的數據進一步強化了政策寬松預期，市場普遍預計，最遲二季度降息降準等舉措仍會出臺，而基建投資步伐也會加快。
此外，一些機構表示，貨幣寬松帶動經濟反彈只能是美好的愿望，現實依然殘酷：房地產銷售再度下滑，疊加庫存壓力，投資全年難見拐點。工業企業庫存高企，仍有去庫存、去產能壓力。外需面臨匯率和再平衡壓力，只是穩而不強。當前短端利率太高，弱化降息降準效果，貨幣政策應繼續保持寬松，財政政策也應積極加大穩增長力度，但只是延緩下行幅度。避險類資產利率債、金融債配置價值仍佳。
工業品市場堪憂
從昨天期貨市場表現來看，工業品市場近期走勢仍然堪憂。數據顯示，2月主要大宗商品都出現量價齊跌，這表明當下我國內需疲軟，經濟下行壓力大。
以鋼材市場為例，即便目前處于價格底部，但仍然存在下跌壓力。業內人士表示，目前的鋼市，是宏觀面、政策面與需求面的博弈，需求是鋼市反彈的關鍵。
相關數據表明鋼鐵嚴寒加劇。昨日，國家統計局公布了1-2月份鋼鐵產量：1-2月粗鋼產量13053萬噸，同比下降1.5%，生鐵產量11870萬噸，同比持平；鋼材產量16807萬噸，同比增長2.1%。據測算，1-2月粗鋼表觀消費量11380萬噸，大幅下降7.5%。從市場表現看，1-2月鋼材價格持續下跌，累計跌幅10.5%，與去年同期比則下降23%。
我的鋼鐵網分析師徐向春表示，需求下降、產量收縮、價格下跌，主要品種價格跌至成本線以下，諸多不利因素令鋼鐵業開局不利，預示一季度將重新出現大面積虧損窘態，行業復蘇遙遙無期。
又如化工品市場，數據顯示，文華商品指數中，化工板塊已經連續7個交易日下降。以聚丙烯期貨為例，2月份聚丙烯期貨主力合約漲幅為15%左右，但3月至今跌幅已經將近5%。此外，包括PVC、PTA等化工品種亦是如此。
二季度需求有望轉暖
分析人士指出，對于工業品期貨的后市，此前央行[微博]降息舉措印證了國家開始在貨幣政策層面加碼，但考慮到政策出爐到最終傳導到實體經濟需要一定時間，周期性品種如有色金屬等或呈現階段性反彈行情，但空間與力度將繼續受制于中國經濟整體結構化問題。
另外，海外市場對國內工業品市場影響較大，需要關注美元指數表現。近期，國際油價劇烈波動，期貨市場飽受沖擊，一些工業品價格“隨波逐流”，特別是一些化工品種，在國際油價的攪動下，上漲動能受到影響。一些分析師指出，盡管基本面逐步向好，但受到油價波動的影響，基本面的需求也受到了心理層面的影響。
近期相關部門部署加快重大水利工程建設，要求財政政策須加力增效，強調落實責任及金融支持，預計政府基建投資有望加速開工，制造業需求有望進一步回升，在需求回升的支撐下，伴隨二季度開工旺季的到來，未來制造業生產或加速增長。
