證券時報記者 魏書光

　　玉米淀粉期貨獲批消息發(fā)布后，來自產(chǎn)業(yè)界及行業(yè)人士對這一品種充滿期待。考慮到，玉米約占玉米淀粉生產(chǎn)成本的80%左右，而玉米淀粉與白糖價格相關(guān)系數(shù)也達到0.89，玉米淀粉與白糖的價格對沖更讓市場興奮。

　　新湖期貨分析師李延冰表示，玉米淀粉價格受原料玉米價格影響較大。但是，從產(chǎn)品特性來看，玉米淀粉本質(zhì)上是一種多糖、約55%的產(chǎn)量用于生產(chǎn)淀粉糖，玉米淀粉與白糖價格相關(guān)系數(shù)也達到0.89。

　　如此高度的價格相關(guān)度，讓兩者對沖成為可能。李延冰認為，相關(guān)企業(yè)可以同時利用玉米和玉米淀粉兩個期貨品種鎖定經(jīng)營利潤；專業(yè)機構(gòu)投資者也可以利用玉米和玉米淀粉的非正常價差進行套利交易。而玉米淀粉和白糖的高度相關(guān)性，讓玉米產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品從飼料領(lǐng)域進一步拓展到其他加工領(lǐng)域。

　　玉米淀粉期貨的上市，完善了國內(nèi)期市玉米期貨品種序列，成為大商所油脂油料、合成樹脂和煤焦礦產(chǎn)品鏈后的第四個產(chǎn)業(yè)鏈品種體系。其對市場發(fā)展及作用發(fā)揮都將帶來積極意義，還能幫助玉米企業(yè)特別是深加工企業(yè)從政策和市場的雙重困境中突圍，提升經(jīng)營的主動性。

　　相關(guān)統(tǒng)計顯示，2013年國內(nèi)玉米生產(chǎn)在2.18億噸，其中玉米深加工需求量在5000萬噸左右，但國內(nèi)玉米產(chǎn)業(yè)鏈上參與玉米期貨的主體更多是貿(mào)易、收購企業(yè)和飼料需求企業(yè)，作為玉米重要需求方的玉米深加工企業(yè)則參與相對較少。

　　中糧生化作為國內(nèi)重要的玉米深加工企業(yè)之一，自1994年其下屬的黃龍公司即開始涉獵玉米深加工產(chǎn)業(yè)，但在淀粉價格大幅變化的市場格局下，企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模越大，發(fā)展面臨價格波動風險也越大。“近幾年來，玉米淀粉加工企業(yè)處境艱難，行業(yè)缺乏直接的避險工具，玉米淀粉期貨上市后，能為企業(yè)提供風險管理工具及定價工具。”中糧生化能源事業(yè)部風控部總監(jiān)助理朱勇生說。玉米淀粉期貨的上市，將會解決類似中糧生化這種玉米深加工企業(yè)的面臨的價格波動風險，助力企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營。

　　近年來，由于受臨時收儲政策等因素影響，玉米深加工企業(yè)、飼料企業(yè)和貿(mào)易商的生存空間不斷被積壓，市場資源不斷向國儲系統(tǒng)轉(zhuǎn)移。受此影響，國內(nèi)期市玉米發(fā)展空間也受到制約，同時，下游深加工企業(yè)對玉米品質(zhì)的需求與飼用玉米存在一定差異性，深加工企業(yè)希望能推出產(chǎn)業(yè)鏈下游產(chǎn)品直接管理產(chǎn)品風險。

　　市場人士也對通過玉米淀粉期貨引導(dǎo)行業(yè)經(jīng)營秩序提出了希望。山東天力藥業(yè)有限公司相關(guān)人士表示，玉米下游消費企業(yè)注重品牌、注重產(chǎn)品質(zhì)量，希望通過玉米淀粉交割質(zhì)量標準設(shè)計，進一步引導(dǎo)提升產(chǎn)品質(zhì)量。