證券時(shí)報(bào)記者 許巖

　　隨著我國(guó)金融市場(chǎng)改革逐步深化，期貨市場(chǎng)正在步入創(chuàng)新發(fā)展的關(guān)鍵階段。新“國(guó)九條”明確提出了發(fā)展商品期貨和期權(quán)產(chǎn)品，為期貨市場(chǎng)的快速發(fā)展注入了新的活力。在16日召開(kāi)的中國(guó)及全球期權(quán)市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展論壇上，與會(huì)人士認(rèn)為，期權(quán)是一種重要的衍生品工具，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向世界，各類主體避險(xiǎn)意識(shí)日益深化，期權(quán)的重要性凸顯出來(lái)。同時(shí)，期貨期權(quán)是重要的創(chuàng)新，也應(yīng)是創(chuàng)新國(guó)家的一個(gè)努力標(biāo)志。

　　“中國(guó)期貨市場(chǎng)即將推出的期權(quán)是世界期貨市場(chǎng)的一部分，期權(quán)產(chǎn)品的上市，將是中國(guó)衍生品市場(chǎng)發(fā)展的一個(gè)重要的里程碑，代表著中國(guó)成為世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上的重要角色。”英國(guó)期貨期權(quán)世界集團(tuán)的威廉·米霆(William Mitting)表示，中國(guó)的衍生品市場(chǎng)增長(zhǎng)迅速，同時(shí)期貨市場(chǎng)有著非常完善的交易保證金制度，這將保證金融體系的安全。對(duì)于期貨期權(quán)市場(chǎng)，中國(guó)代表著世界的未來(lái)，他期待中國(guó)及早推出期權(quán)交易。

　　在中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征看來(lái)，期權(quán)是一種重要的衍生品工具，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)走向世界，各類主體避險(xiǎn)意識(shí)日益深化，期權(quán)的重要性凸顯出來(lái)。同時(shí)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)展及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理需求為期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展奠定了很好的基礎(chǔ)。

　　“當(dāng)前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)正出現(xiàn)深刻的轉(zhuǎn)型，需要用平常心來(lái)對(duì)待和過(guò)去的高速增長(zhǎng)狀態(tài)不一樣的新?tīng)顟B(tài)，其中最重要的就是創(chuàng)新能力的提高，期貨期權(quán)是重要的創(chuàng)新，也應(yīng)是創(chuàng)新國(guó)家的一個(gè)努力的標(biāo)志�！辈苓h(yuǎn)征指出。

　　而對(duì)中國(guó)期權(quán)市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展，永安期貨總經(jīng)理施建軍充滿信心，他認(rèn)為，中國(guó)期權(quán)市場(chǎng)的成熟五到十年足夠了。但中國(guó)期權(quán)建設(shè)要多學(xué)習(xí)海外成熟經(jīng)驗(yàn)。

　　施建軍指出，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一般的規(guī)則已經(jīng)學(xué)得差不多了，但還是有很多問(wèn)題。比如，保證金的計(jì)算，包括期權(quán)基礎(chǔ)上的衍生產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、波動(dòng)性的交易等。另一方面，期權(quán)在中國(guó)還未推出，還有一個(gè)成熟發(fā)展的過(guò)程，“我們的合約規(guī)則可能還有很多需要改進(jìn)的地方，希望得到成熟交易所專家的指點(diǎn)。”

　　施建軍特別強(qiáng)調(diào)，在籌備中技術(shù)系統(tǒng)尤為重要。這主要涉及三方面，客戶交易系統(tǒng)、清算系統(tǒng)和風(fēng)控系統(tǒng)。特別是風(fēng)控系統(tǒng)，現(xiàn)在的風(fēng)控系統(tǒng)比較簡(jiǎn)單、單一，不能有效提高資金效率，今后有待進(jìn)一步改進(jìn)。第二是做市商的系統(tǒng)，現(xiàn)在這方面系統(tǒng)有引進(jìn)也有自己開(kāi)發(fā)。交易所前一段仿真交易中，各家做市商碰到諸多問(wèn)題，因此與國(guó)際成熟系統(tǒng)對(duì)接是今后要加強(qiáng)的。第三，做市商的合作。國(guó)際上，有很多朋友有合作意向，有些達(dá)成了合作項(xiàng)目。這塊畢竟中國(guó)沒(méi)有做過(guò)，欠缺經(jīng)驗(yàn)，做市商有很多策略技術(shù)，需要學(xué)習(xí)。

　　施建軍認(rèn)為，今后三至五年財(cái)富管理將爆發(fā)式增長(zhǎng)，如何運(yùn)用期權(quán)策略很重要。現(xiàn)在談的都是場(chǎng)內(nèi)，今后要“穩(wěn)步發(fā)展場(chǎng)外市場(chǎng)”。發(fā)達(dá)國(guó)家場(chǎng)外市場(chǎng)已經(jīng)建立起來(lái)，中國(guó)還未建立起場(chǎng)外市場(chǎng)。如何幫助中國(guó)建設(shè)場(chǎng)外市場(chǎng)，幫助客戶建立個(gè)性化的場(chǎng)外工具是很大的課題。