2014年5月28日，第十一屆上海衍生品市場論壇在上海舉行。這次峰會的主題為“市場化、法治化、國際化的前景與路徑”。圖為上海期貨交易所總經理助理黨劍(圖片來源：新浪財經)

　　新浪財經訊 2014年5月28日，由上海期貨交易所和中國金融期貨交易所[微博]、共同主辦的“第十一屆上海衍生品市場論壇”于5月28日-29日舉行。本次大會的主題為“市場化、法治化、國際化的前景與路徑”，論壇下設十一個分論壇，上圖為上海期貨交易所總經理助理黨劍。

　　以下為上海期貨交易所總經理助理黨劍在上衍創新論壇上的講話

　　各位來賓，上午好：

　　首先，我代表上海期貨交易所歡迎各位來賓參加以商品指數期貨與商品期權為主題的上衍創新論壇。

　　本月初，國務院印發了《關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》�！靶聡�九條”對于如何推進期貨市場建設提出了明確的要求，就是要“發展商品期權、商品指數、碳排放權等交易工具，充分發揮期貨市場價格發現和風險管理功能，增強期貨市場服務實體經濟的能力”。根據“新國九條”的精神和要求，我所將積極推動上期有色金屬指數期貨、銅期貨期權、黃金期貨期權等衍生品的上市工作，為機構投資者參與商品期貨市場提供更多的工具，從而改善國內商品期貨市場參與者結構，進一步優化實體企業套期保值的環境。

　　今年是上海期貨交易所“二五規劃”的第二個年頭，“創新驅動、轉型發展”是上期所未來幾年的發展主線。依靠創新產品和深化服務，推動交易所向綜合性衍生品交易所轉型。

　　一、期貨衍生品創新必須緊緊圍繞服務實體經濟這個主題

　　從衍生品創新歷史來看，許多衍生品的出現都源于實體經濟對風險規避、轉移、管理的需求，因此衍生品創新有其內生性。離開了實體經濟，衍生品創新就成了無源之水、無本之木。實體經濟本身就蘊含了很多實際衍生品。但是，這些實體經濟中的衍生品大部分缺乏一個有效率的市場對其進行公平合理的定價。交易所發展衍生品市場的目的，就是要通過創新，挖掘期貨市場避險需求，實現實體經濟與期貨市場更緊密的結合。

　　二、優先發展場內衍生品，帶動場外衍生品創新

　　交易所上市的期貨、期權等衍生品是基本衍生品，是整個衍生品市場的中流砥柱。從全球金融危機中的表現來看，在場外衍生品流動性銳減的情況下，場內衍生品風險管理模式得到市場認可，其交易量不減反增，為市場提供了相當的流動性。從國外衍生品市場發展趨勢來看，衍生品的結算模式逐步向以交易所為代表的中央對手方清算模式靠攏。因此要優先發展在交易所上市的場內衍生品，并以交易所模式為中心，培育、規范和完善衍生品創新機制。

　　三、制度創新，完善期貨市場資源配置的制度環境

　　去年，我所推出了黃金、白銀、有色金屬期貨品種的連續交易，為實體企業提供非亞洲交易時段的避險工具。到目前為止，整體運行情況平穩。黃金、白銀等品種的期貨價格隔夜跳空次數減少，隔夜風險明顯降低，滿足各類投資者的風險管理需要，客戶參與數量大幅提升。 

　　上期所還實施公布了“單向大邊保證金制度”和“套利交易管理辦法”，提高客戶的資金使用效率、提升市場運行質量和培育機構投資者。

　　四、產品創新，提供更有效的資源配置工具

　　在制度創新的同時，上期所也在積極推動產品創新，一是加快新產品研發節奏。自去年以來，瀝青期貨、熱軋卷板期貨已陸續上市，液化石油氣等產品的上市推進工作正在積極展開。二是健全多層次商品市場體系。積極推進商品指數和商品期貨期權等衍生品的開發工作，滿足市場多元化的避險和投資需求。是工作重點。“上海期貨交易所有色金屬期貨價格指數”自發布以來，受到市場各方的高度關注。目前，上期所已完成有色金屬指數期貨合約的設計，并已報證監會審批。銅期貨期權和黃金期貨期權已經完成合約和規則設計工作。商品指數期貨與商品期權的仿真交易都已開通，受到各類投資者的歡迎和關注。

　　今天，我們以“創新”為主題舉辦本次分論壇，就是希望和市場各方一起，在牢牢守住不發生系統性、區域性風險的底線的同時，共同推動上海期貨交易所的產品創新工作。以提升產業服務能力和配合資源性產品價格形成機制改革為重點，充分利用我們的后發優勢，重視頂層設計，設計出一套不僅符合國際市場慣例、又體現中國現階段特點的衍生品市場運營機制。本著實事求是、尊重市場規律的態度，努力探索出一條產品服務創新和風險管理創新并舉的期貨衍生品發展道路，充分發揮期貨衍生品市場在服務實體經濟資源配置中的決定性作用。

　　謝謝大家！