焦煤期貨、國債期貨、動力煤期貨、雞蛋期貨……2013年，期貨市場新品種如雨后春筍出現。

　　股指期權、商品期權開始仿真交易，上海國際能源交易中心在上海自貿區注冊成立……2013年，期貨市場創新力度更深更廣。2013年期貨市場一個“新”字貫穿始終，除了9個新品種，期貨公司在資管、風險管理等創新業務方面也取得進步，場外衍生品市場亦在積極研究推進中，上海自貿區、深圳前海試驗區為標準的對外開放的深化，為期市發展提供了重要的平臺和機遇。

　　十八屆三中全會就中國下一階段深化改革提出了全面部署，同時也為中國及期貨衍生品市場未來的創新發展指明了方向和道路。據中國證券報記者了解，不止有原油期貨、熱軋卷板等重磅品種，還有商品期權、股指期權等新的衍生金融工具即將面世。

　　新上9個期貨品種 新在哪里

　　2013年國內期貨市場新上市9個品種，是歷史罕見的一年。據了解，從2008年到2012年，國內共新上市了13個商品期貨品種，而2013年總共上市9個期貨新品種，這是自上世紀90年代開始的行業整頓結束后，上市期貨新品種最多的一年。那么，所謂新品種“新”在哪里呢？

　　一位期貨人士總結表示，期貨部分品種已經從單一品種發展到產業鏈上下游，如煤焦鋼產業品種序列，在服務國民經濟的縱深和廣度上都有顯著的延伸，從鐵礦石、焦煤到動力煤、焦炭、螺紋鋼，一應俱全。同時，可以看到人們日常生活中司空見慣的商品也陸續上市，如雞蛋、膠合板、纖維板等，期貨品種創新在國民經濟的縱深和廣度上都有顯著的延伸。

　　2013年3月22日，焦煤期貨合約在大連商品交易所[微博]上市交易。2013年9月6日，告別市場18年的國債期貨重啟，各大機構紛紛嚴陣以待。作為國際衍生品市場上交易量最大的品種，國債期貨是金融期貨中當仁不讓的“王者”。然而，市場熱度距投資者的預期和成熟市場經驗出現了一定差距。

　　回首2013年，9大期貨新品種陸續推出，中國期貨行業開始走上國際化道路，商品市場結構越來越完善，中國期貨市場步入“40年代”。在商品期貨領域，交易所對商品價格體系的建立至關重要，而交易所上市品種的影響力也代表著交易所在商品定價中的話語權。

　　資管業務“一步一腳印”向前走

　　撇開整體市場，就期貨具體業務而言，自2012年7月試點以來，期貨公司資產管理業務經過一年多的推進已經取得初步成效。中國期貨業協會副會長范輝表示，雖然目前期貨公司資產管理的規模還不大，但基本業務模式經過不斷探索已經開始初步呈現，為下一階段的成長奠定了良好的基礎。

　　一位期貨公司人士直言，期貨公司資管業務，是從光明正大的從教練員、指導者變化成為運動員去參與對沖市場的博弈，對期貨公司來講資管是非常好的業務，相比投資咨詢，它真正能給期貨公司的業務帶來質的變化。

　　相對來說，對于投資者，“一定要關注這個市場，事實上以前我們傳統的理財行業包括股票、證券，很多因為機制的問題，包括證券行業很多受經濟周期的影響，事實上以期貨行業來說，它的機制決定了，不管整個經濟周期怎么變化它總是有波動，有波動的情況下才有機會�！鄙鲜銎谪浫耸空f，過去十多年國外對沖基金管理金額已經達到3300億美元，十幾年的收益，像排名前列的公司收益率保持在15%到30%，且始終穩定在這個水平。

　　不過，無法回避的現實是，期貨資產管理業務一直被外界認為是期貨公司的“盤中大餐”，然而基金公司卻在其中大快朵頤地“吃肥肉”，近水樓臺的期貨公司只能悻悻地“啃骨頭”。

　　一些業內人士指出，導致期貨公司陷入如此尷尬境地的根本原因在于，自身業務定位和發展方向模糊不清。例如，期貨公司本想從基金等機構擴大通道業務，卻不料它們反成為通道上的“勁敵”。另外，“一對一”專戶模式的政策限制、資管能力不足、產品風險與收益匹配度低，以及客戶群體認知方面的先天不足，也使得期貨公司在展業過程中舉步維艱。

　　該人士說，隨著商品期貨品種越來越多，面臨市場是細分化的，要在細分化領域里面找市場，比如現貨業務可能是比較大的一個業務領域。風險管理應該是期貨公司的強項，以后風險管理(現貨)子公司業務是一個非常好的方向，特別是商品期貨品種越來越多，無論是普通期貨公司，還是券商系期貨公司，在期貨市場上還要調整策略。

　　商品、股指期權

　　及原油期貨還有多遠

　　2014年，期貨市場創新還有哪些值得期待？目前來看，除了未來將新上一些品種以外，商品及股指期權將開辟一片新天地，即將在上海自貿區的上海國際能源交易中心上市交易的原油期貨，將打破國內期貨較為“封閉”狀態，真正融入國際大宗商品市場以及金融市場，進一步爭取定價權。

　　2014年，中國期貨市場開啟“期權時代”幾成定局。據了解，從目前籌備情況看，包括個股期權與股指期權在內的金融期權品種可能會率先上市。

　　做市商制度是市場普遍關心的問題之一，對此，多數交易所都態度積極，并在品種交易機制中引入了相關制度。中金所在培育做市商、建立做市商制度上也花了大功夫。2013年6、7月份推動20家機構參與做市商業務團隊及系統建設，到9月底有80家機構完成做市商業務系統的建設，進入中金所內部仿真進行測試。目前已有近10家機構在仿真系統內參與做市。在中金所期權小組負責人王琦看來，期權做市商制度很有必要。

　　除了期權方面，未來上海原油期貨的推出也備受關注。據消息人士透露，上海能源交易中心準備推出國際化的原油期貨產品還需要配備具體的政策，包括財稅等一些輔助政策，未來證監會也會出臺證券期貨的相關政策，包括組織仿真交易，使其能夠盡快實現原油期貨的上市。

　　除了新品種，還要進一步培育已上市品種。此前證監會高層人士多次表示，積極支持期貨交易所對已上市產品進行評估，根據其功能發揮情況對已上市產品進行適合于實體經濟需要的調整和改造，積極支持各期貨交易所根據自己的產品特點開展連續交易的試點，要將對已上市期貨品種合約規則的改造工作放在更加突出的位置，平衡好新品種上市之間的關系，進一步完善期貨品種功能發揮的評估、反饋和改進機制，著力提升合約規則改造的針對性和有效性。

　　此外，還包括充分利用國際國內兩個市場、兩種資源，在成熟品種上試點引入境外投資者，擴大商品期貨保稅交割品種和區域的試點范圍，擴大期貨行業對外開放、允許境外機構參股期貨市場，支持具有市場競爭力和風險承受力的期貨公司開展境外經紀業務等。

　　2014年，拭目以待。

　　2013年年底，豆粕、螺紋鋼、菜粕、豆油、白糖、白銀的持倉量分別占總持倉量的19%、14%、11%、8%、6%、5%，菜粕和白銀吸引增量資金進駐明顯，各品種持倉量對比更加趨于懸殊。

　　持倉量絕對數量對比顯示，菜粕、螺紋鋼、白銀、豆油、菜籽油分別增加142.3萬余手、84.4萬余手、42.5萬余手、38.1萬余手、32.1萬余手，相對增長較大的是，菜籽油、菜粕、鉛、甲醇、白銀，增長幅度依次分別為212.63倍、15.11倍、3.59倍、1.94倍、1.74倍。(興證期貨 施海)

　　2013年底商品期貨市場各品種持倉量對比

　　2013年底商品期貨市場各品種成交量對比

　　2013年年底，菜粕、白銀、豆粕、螺紋鋼、焦炭、棕櫚油的成交量分別占總成交量的25%、18%、9%、9%、5%、4%，菜粕和白銀表現搶眼，螺紋鋼排名略有回落，而各品種成交量大小對比更加趨于懸殊。

　　成交量絕對數量對比顯示，菜粕、白銀、銅、菜籽油、天膠、甲醇分別增加357.5萬余手、252.7萬余手、18.8萬余手、17.6萬余手、16.4萬余手、10.5萬余手，相對增長較大的是，菜籽油、甲醇、菜粕、白銀、鉛，增長幅度依次分別是373.73倍、19.17倍、11.36倍、10.16倍、6.32倍。