□本報記者 王朱瑩

　　在商品期貨市場打拼了十余年的張先生在豆粕上獲利頗豐，也甚有心得：“在豆粕上，我一年只做兩波行情：上半年在3、4月份做空‘禽流感疫情’，下半年在6-8月份做多‘天氣行情’。效果不錯。”

　　據知情人士透露，期貨大佬葉慶均也是豆粕天氣行情的忠實粉絲。據知情人士透露，其旗下的私募基金敦和投資在今年年初便開始在豆粕上建倉，提前潛伏“天氣市”。而且，為了把握每年的“天氣行情”，敦和甚至設有專門的團隊來研究極端天氣現象，監測美國天氣變化，其預測時間可到一個月之后。

　　期貨大佬看“天”說事

　　2013年3、4月份， “黃浦江死豬”、“H9N7禽流感”事件發酵，受此影響，豆粕期價在3月11日到4月8日間累計下挫了9.03%，張先生上半年就成功捕捉了這段空頭行情。

　　張先生在上半年做空的邏輯簡而言之是“禽流感”。冬、春季節是禽流感的多發季，3、4月份會是一個高峰期。“一旦發生疫情，不論是生豬行業還是家禽養殖行業，人們的直接反映是拒絕或者減少食用，對豆粕市場形成利空。” 長江期貨分析師豆類油脂分析師韋蕾表示。

　　張先生下半年做多豆粕的邏輯則更加簡單，就是“炒美國天氣”。回顧2003年以來豆粕期價走勢可以發現，每年6月份左右豆粕就會啟動一波顯著的上漲行情。對此，寶城期貨分析師沈國成指出，一般來說，7、8月份對應的是美國大豆生長過程中重要的結莢、灌漿期，如果在此期間天氣情況較為干旱、高溫，會影響大豆的結莢數量和顆粒飽滿程度，對未來產量將產生不利影響，因此，不管是牛市還是熊市，7、8月份都呈現出較強的季節性強勢周期，可以稱之為天氣市。由于天氣影響的具體程度需要在大豆收割之時才能最終確定，投機資金往往會借助生長期間的不確定性增加凈多頭寸，推升期價上漲。

　　豆粕的“天氣市”表現最為明顯的是在2012年6月，當時拉尼娜現象使美國遭遇56年以來最嚴重干旱，持續的高溫干旱給處于生長關鍵期的大豆造成了嚴重威脅；大豆減產的強烈預期很快傳導至國內，豆粕價格于是一路狂飆突進。2013年也不例外，豆粕的“炒天氣行情”始于今年7月初，7月1日至10月8日間豆粕期價累計漲幅逾19%。

　　和張先生類似，期貨大佬葉慶均也是炒“天氣行情”的能手。據知情人士透露，敦和投資在今年年初便開始在豆粕上建倉，提前埋伏“天氣市”，為了把握每年的“天氣行情”，敦和設有專門的團隊來監測美國天氣變化，其預測時間可到一個月之后。

　　2014年“天氣市”存變數

　　鑒于當前廣東、江西等地禽流感疫情已出現個例，沈國成認為，2014年3、4月份再度發生像類似的“禽流感事件”的概率仍然存在，但影響出現弱化跡象，而且只要禽流感疫情可控，對于下游飼料利空或將不會太大。

　　而最令投資者矚目的“天氣行情”，沈國成表示，按照歷史規律，2014年美國市場也可能出現高溫干燥天氣，加上投機資金的操作慣性，屆時的反彈行情有望展開，但力度大小需根據天氣情況和市場炒作氣氛而動。但具體還要等待2014/2015年度美國大豆播種、生長之后才能作出準確判斷。

　　美國極端天氣的出現一般都由于厄爾尼諾、拉尼娜等現象的影響，據韋蕾介紹，世界氣象組織今年10月發布 “厄爾尼諾/拉尼娜”情況簡報，稱從現在到2014年初出現厄爾尼諾和拉尼娜現象的可能性較小。自2012年北半球春季以來，熱帶太平洋海水表面溫度、海平面氣壓、云量和信風均保持中間水平，表明厄爾尼諾或拉尼娜現象均未出現；盡管2013年5月以來熱帶太平洋遠東區域海水表面溫度低于平均值，于近期剛剛恢復正常，并引起南美西部一些較小的氣候狀況，但遠未達到拉尼娜現象的程度，可見2014年“天氣市”能否重現存在一定變數。

　　作為飼料行業，豆粕業是典型的中游行業，上游受原料成本波動影響，下游受禽肉產品價格影響，由于供需因素季節性較強，因此豆粕價格也呈現較強的季節性波動規律。

　　展望2014年行情，韋蕾表示：“年初生豬出欄較多，1-5月份是飼料消費淡季，豆粕價格或將弱勢下行；6-9月份以后，養殖戶開始補欄，飼料需求轉旺，豆粕價格逐步回暖，但全球大豆供給趨于寬松，預計反彈力度有限；10月份以后，家禽家畜的出欄量再度增加，飼料消費下滑，豆粕價格趨于回落。”