雞蛋 期價上漲大約在冬至
預計在12月下旬，雞蛋價格可能會有一波上漲行情
“先有雞還是先有蛋”這一困擾了人類數百年的經典難題，11月8日國內期貨市場給出了自己的答案。大商所雞蛋期貨先于凍雞期貨掛牌，中國首個畜牧期貨品種“破殼而出”，開創了中國農產品期貨的又一新領域，我國畜牧期貨品種的上市邁出了實質性步伐。
作為世界第一大雞蛋生產大國，中國雞蛋期貨的誕生將加速標準化養殖戶的發展與提升，加速蛋雞行業的整合改造，提升期貨服務“三農”、服務實體經濟的廣度和深度，為“公司+農戶”經營模式、“產銷一體化”模式提供了規避風險的有力工具。雞飼料的主要原料是玉米和豆粕，飼料原料占雞蛋成本構成的70%以上。原料和產品都有期貨品種，養殖行業對原料和產品進行套期保值，將完全鎖定養殖環節的利潤，這對于畜牧行業是一個革命性的進步。
冬至過后雞蛋價格上漲的理由
◆元旦臨近，雞蛋的消費高峰將略有提前
◆進入隆冬季節，階段性供應量將有所下降
◆受成本增加的支撐，冬季蛋價容易走高
◆雞蛋價格下跌的空間已被飼料成本封殺
◆若明年春天沒有大的禽流感疫情發生，雞蛋價格將
開市當天為何期價高開低走
上周五，正式掛牌交易的雞蛋期貨價格日內呈現高開低走、振蕩下行態勢。在三大主力合約中，尤以JD1405合約跌幅最大，只有它的收盤價低于交易所公布的合約基準價格4000元/500千克。
究其原因：一是，在中秋、國慶節長假前的貿易商集中采購備貨結束后，雞蛋需求高位回落，蛋價進入下跌通道。而目前離元旦、春節假期尚早，雞蛋期貨上市期正處于兩個長假期的空當，需求性漲價因素不明顯。
二是，目前玉米、豆粕等飼料價格正處于低位，對雞蛋成本支撐減弱。自國慶節后，豆粕和玉米期價一直陰跌不止，雞蛋期貨上市當天，豆粕1401合約期價又下跌了0.5%，玉米1401合約期價也下跌了0.13%。
三是，投資者的套利操作使然。統計數據顯示，近3年中，每年5月雞蛋的平均價格在3590元/500千克左右，每年9月雞蛋的平均價格在4490元/500千克左右。而JD1405合約和JD1409合約上市開盤價分別為4050元/500千克和4350元/500千克，與近3年平均價格相比，JD1405合約掛牌基準價明顯偏高，而JD1409合約掛牌基準價明顯偏低，導致不少交易者進行買JD1409合約賣JD1405合約的套利交易。從首日收盤價格來看，JD1405合約與JD1409合約的價差為336元/500千克，仍低于雞蛋近3年各年份5月與9月的現貨價差1720元/500千克和3100元/500千克中的任一年價差。因此，預計這種買JD1409合約賣JD1405合約的套利交易行為仍會持續數天，直到兩合約價差擴大至500元/500千克以上為止。
消費淡季雞蛋大漲缺乏基礎
國家統計局發布的數據顯示，10月CPI環比僅上漲了0.1%，主要還是受非食品價格環比上漲0.3%的影響。從發布的數據看，除了牛肉、羊肉和糧食外，其余各項食品價格環比都下降，包括鮮蛋、鮮菜、鮮果、水產品和豬肉價格分別下跌了6.6%、2.8%、0.9%、0.9%和0.4%。預計全年CPI將維持在2.7%上下，遠低于政府為控制通脹而設定的目標水平3.5%。也就是說，現階段國內物價尚無通脹之憂。
就雞蛋供需情況看，鑒于國慶長假剛過，由于中國人的飲食習慣，目前雞蛋消費處于相對淡季。雞蛋出現季節性供大于求格局，首先，10—11月是北方市場秋菜上市的集中期，秋菜上市量增大會直接影響消費者對雞蛋的需求量，所以每年11月都是雞蛋市場的消費淡季。而在南方市場，今年出現暖冬的可能性較大。進入立冬后，雞蛋調入量最大的廣東省，氣溫一直居高不下，日均氣溫仍在20℃—28℃，較常年偏高5℃—8℃，影響了雞蛋的產量、調入量和消費量。
其次，由于禽蛋與豬肉消費的相互替代性，同時期豬肉價格的漲跌對雞蛋價格走勢影響較大，而目前豬肉價格穩中有降。截至11月7日，全國出欄瘦肉型豬均價跌至15.2元/公斤�，F階段全國大部分養殖戶壓欄較多，生豬存欄量較大，各地對生豬需求沒有大幅提升。由于南方天氣仍舊維持相對高溫，不適合腌制臘肉，豬肉消費高峰尚未開啟。因此，短期豬肉價格尚不具備上漲的動力，從而也削弱了雞蛋替代豬肉消費的動能。
再次，目前淘汰雞市場價格表現不佳，一直在4.2元/公斤左右徘徊，影響到雞場淘汰蛋雞的進度。最新蛋雞存欄監測數據顯示，10月全國在產蛋雞存欄量較9月增加2.9%，專業飼養的產蛋雞存欄量約14億只，后備雞2.5億只，雞蛋供應充足。
第四，從10月開始，由于新季玉米上市量逐漸增加，全國很多地區的飼料價格有所下降，造成大部分的產蛋大省雞蛋價格下跌。從雞蛋的現貨價格來看，目前河北、河南、山東、遼寧雞蛋的平均價格在3.73—3.82元/斤，比國慶節期間價格下跌了13.8%—18%。因此，11月雞蛋價格缺乏上漲的動能和基礎。
冬至過后雞蛋價格可能上漲
對于雞蛋價格來說，其供應價格彈性要明顯高于需求價格彈性。預計在12月下旬，尤其是冬至過后，雞蛋價格可能會有一波上漲行情。理由如下：第一，隨著元旦臨近，特別是今年春節較往年要早，雞蛋的消費高峰將略有提前。第二，進入隆冬季節，由于氣溫較低，蛋雞產蛋率下降，階段性供應量也將有所下降。
第三，受成本增加的支撐，冬季蛋價容易走高。由于蛋雞產蛋的適宜溫度為13℃—23℃，低于4℃后，蛋雞的產蛋量會大幅下降，0℃時則停止產蛋。因此，冬季飼養蛋雞投入更大，不僅要增加雞舍的保溫投入，而且隨著氣溫下降，蛋雞需要增加額外的飼料來保持其體溫能量。從成本的角度來看，相對于春季和秋季，冬季蛋雞的飼養成本最高。因此，成本對雞蛋價格理應有一定的拉升作用。此外，冬季北方地區容易迎來大范圍雨雪天氣，災害天氣造成交通運輸不便，增加雞蛋收購和運輸的難度和成本，這也是冬季雞蛋價格易漲難跌的原因之一。
第四，由于雞飼料的構成主要是玉米和豆粕，飼料成本占雞蛋成本構成的70%以上，其中，玉米占雞蛋生產成本的42%—46%，豆粕占雞蛋成本的14%—17%。因此，玉米和豆粕價格走勢對雞蛋價格影響很大。而目前玉米成本已較去年同期平均增長了6.5%，豆粕成本較去年同期大幅上漲了25%以上，對養殖戶構成較大的成本壓力。截至11月7日，全國家禽配合飼料約為3.21元/公斤，較上月上漲1.90%。按此價計算，目前蛋料比價約為3.39∶1，每斤雞蛋銷售凈利潤微薄，只是略高于3.0的盈虧平衡點。而豆粕和玉米在往年此時價格可視為一年中的最低，從12月底到明年7月往往都是漲多跌少，如果飼料價格上漲，雞蛋價格也不得不通過漲價來消化成本。因此，雞蛋價格下跌的空間被飼料成本封殺了，除非出現大的疫情則另當別論。
第五，今年上半年禽流感的爆發導致雞蛋經營戶持續虧損，蛋雞養殖戶補欄意愿不強。今年春夏之交的“H7N9”禽流感疫情對我國蛋雞市場的巨大打擊仍令人心有余悸。農業部稱，今年上半年受“H7N9”禽流感疫情影響，家禽行業全部損失估算超400億元。3月底“H7N9”禽流感疫情出現之后，許多商品代雞場推遲和取消了正常的補欄計劃。據農業部最新估測數據，目前我國商品蛋雞存欄量與去年同期相比減少10%—20%，而實際減少可能更多(峪口禽業對122家企業的監測數據表明同比減少約30%)，這在很大程度上解釋了今年三季度后期我國雞蛋價格沒有大幅下跌而只是振蕩的原因。
從目前全國養殖戶心理來看，有相當一部分養殖戶擔心2014年春天禽流感再次發生，造成一部分養殖戶不敢補欄，不敢讓雞群趕在2014年春季開產或是高峰產蛋，這種養殖心理也就造成了今年秋季與冬季補欄的養殖戶較少，促使今年種雞場種蛋相當一部分當商品雞蛋處理。由于今年秋冬養殖戶嚴重的雛雞補欄量不足，將造成明年春季雞蛋產量有限。如果明年春天沒有大的禽流感疫情發生，屆時有可能一反往年常態讓雞蛋價格保持相對高位(往年春季雞蛋價格低位運行)。
城鎮化建設長期利好雞蛋價格
目前，一項長期利好雞蛋價格的重要因素是，城鎮化建設將使我國居民對雞蛋消費的剛性需求穩定增長。目前，我國人均雞蛋年消費量約為18公斤。2010年城鎮居民禽蛋購買量為10千克，而農村人均禽蛋家庭消費量為5.5千克，如果將該人口從農村地區轉入城市，其禽蛋消費量會凈增4.5千克。2000—2010年，我國城鎮化率上升了13.46個百分點，禽蛋消費量上升約622萬噸，長期來看，城鎮化率每上升1個百分點，禽蛋消費量將上升46萬噸。因此，隨著未來5年我國城鎮化率的繼續提升，居民對雞蛋的消費也會穩步增長。
此外，人口的自然增長也對雞蛋價格起到拉升作用。根據我國《人口發展“十一五”和2020年規劃》，未來我國總人口(不含香港、澳門和臺灣)每年仍將凈增800萬—1000萬人，2020年的人口總量將達到14.5億人，人口總量高峰將出現在本世紀30年代達15億人。剛性的人口增長將會帶來禽蛋消費的持續增長。假設收入水平和城鄉結構不變，僅以2010年我國人均禽蛋消費量21.10千克計算，如果每年我國增加800萬人，到2015年將增加禽蛋消費84.4萬噸。
明年春季謹防家禽疫情
11月6日，廣東東莞再次出現人感染禽流感“H7N9”個案。雖然目前的個案對當前雞蛋市場基本沒有太大影響，但對于雞蛋市場的多頭來說，“H7N9”就像是一把懸在頭上的“達摩克利斯之劍”。由于環境形勢日趨嚴重，且對禽流感爆發的原因尚在研究之中，預計明年春季爆發禽流感的可能性還是較大的。屆時，多頭必須做好交易應急預案，一旦全國一個月內同期出現10人以上的感染案例，雞蛋消費需求則會受到嚴重打擊，價格可能就會狂瀉。今年4月的禽流感疫情造成雞蛋行情大幅下跌20%以上，主要是禽流感疫情給人們的消費心理造成很大影響。從幾次歷史疫情事件來看，除2003年全國范圍內的SARS影響時間較長外，禽流感疫情一般以短期沖擊為主，影響2—4個月。6月后，隨著氣溫上升，疫情也將逐步消除�？傊�，禽流感疫情對雞蛋價格的打擊只是暫時的。