合二為一、股東減持股權(quán)或者出讓所持全部股權(quán)，三種整合途徑中，合并重組的傾向性較大

　　■本報(bào)見習(xí)記者 馬 爽

　　近日，有關(guān)“申銀萬國[微博]合并宏源證券”的消息震動市場，而期貨界人士則把目光轉(zhuǎn)向上述券商旗下的兩家期貨公司。申銀萬國期貨和宏源期貨未來的走向不僅牽動了公司員工的心，也吸引著期貨業(yè)界人士的目光。接受《證券日報(bào)》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，未來上述兩家期貨公司或?qū)⒚媾R重組。

　　10月30日午間，深交所發(fā)布公告，宏源證券因控股股東擬披露重大事項(xiàng)而臨時停牌。當(dāng)日，申萬方面證實(shí)與宏源證券的合并消息屬實(shí)。而宏源證券也表示將在晚間發(fā)布相關(guān)公告，進(jìn)一步明確合并事宜。兩家公司的最終實(shí)際控制人均為匯金，市場人士認(rèn)為這一合并將是匯金整合旗下證券公司股權(quán)的重要一步。

　　資料顯示， 宏源證券的控股股東為中國建銀投資有限責(zé)任公司，持有公司60.02%的股權(quán)。而建銀投資又是中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司(匯金公司)控股的子公司，因此宏源證券的最終控制人為匯金公司。匯金公司同時也是申銀萬國的實(shí)際控制人，持有申銀萬國55.38%的股份。匯金公司為中投公司全資子公司。

　　與此同時，作為宏源證券、申銀萬國證券旗下分別控股的期貨公司宏源期貨和申銀萬國期貨未來的走向，也成為期貨界人士關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　根據(jù)2008年6月1日起實(shí)施的《關(guān)于規(guī)范控股、參股期貨公司有關(guān)問題的規(guī)定》，同一主體控股和參股期貨公司的數(shù)量不得超過2家，其中控股期貨公司的數(shù)量不得超過1家。

　　業(yè)內(nèi)人士表示， 申銀萬國、宏源證券合并一旦成行，新的證券公司就得滿足“一參一控”期貨公司的相關(guān)要求，宏源期貨、申銀萬國期貨面臨三種走向：合二為一、股東減持股權(quán)或者出讓所持全部股權(quán)，不過，就目前來看，上述兩家期貨公司面臨重組的傾向性比較大。

　　作為中國第一家上市券商，宏源證券的全資子公司宏源期貨，目前在全國擁有15家營業(yè)部。截至2012年年底，該公司注冊資本為5.5億元，凈利潤為3281.02萬元，手續(xù)費(fèi)收入為11558.43萬元，權(quán)益總額127233.6萬元，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均排在國內(nèi)160家期貨公司的前50名之內(nèi)，2013年分類評級種類為BBB，屬于行業(yè)中偏上游的期貨公司。

　　而作為申銀萬國證券控股96.22%的申銀萬國期貨，目前在北京、上海、廣州、大連等地共設(shè)有14家營業(yè)部。截至2012年年底，該公司注冊資本為7.76億元，在券商控股期貨公司中資本金規(guī)模位列前茅，凈利潤為7095.31萬元，手續(xù)費(fèi)收入為26588.94萬元，權(quán)益總額為531180.94萬元，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均排在國內(nèi)160家期貨公司的前20名之內(nèi)。2007年8月7日，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，申銀萬國證券增資控股原天意期貨經(jīng)紀(jì)有限公司，并于同年9月25日更名為申銀萬國期貨。在中期協(xié)公布期貨公司分類結(jié)果中，最近連續(xù)三年獲得A級評價(jià)。2011年8月19日，首批獲得期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格。2012年11月19日，首批獲得資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格。2013年5月，首批完成風(fēng)險(xiǎn)管理子公司業(yè)務(wù)試點(diǎn)備案，獲準(zhǔn)開展倉單服務(wù)、合作套保、基差交易三項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，并于2013年10月成立了全資子公司——申銀萬國智富投資有限公司。申銀萬國期貨屬于行業(yè)上游的期貨公司。

　　按照上述數(shù)據(jù)計(jì)算，兩家期貨公司合并后，注冊資本將增至13.26億元，與此同時，凈利潤、手續(xù)費(fèi)收入、權(quán)益總額等各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均有望躋身行業(yè)前十名。