□安信期貨 胡華釬

　　 大商所公告，除了I1405合約基準(zhǔn)價(jià)為960元/噸之外，鐵礦石期貨上市交易其他合約掛盤基準(zhǔn)價(jià)均為950元/噸，根據(jù)央行最新公布的美元兌人民幣中間價(jià)和普通進(jìn)口關(guān)稅折算成美元約分別為133.567和132.175美元/噸。

　　 為了避免鐵礦石同樣陷入國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)商品期貨主力合約分別為1、5和9月份的共同宿命，交易所非常巧妙地采取了將市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)的主力合約I1405的掛牌基準(zhǔn)價(jià)顯著高于其他合約，以期投資者在鐵礦石期貨上投資就像滬銅等有色金屬期貨一樣，從近月合約開始，緊隨其后還有兩個(gè)以上的活躍合約，實(shí)現(xiàn)逐月移倉(cāng)換月的理想結(jié)果。

　　 提醒投資者注意，由于大商所鐵礦石期貨合約掛盤基準(zhǔn)價(jià)不同，可能會(huì)導(dǎo)致各合約走勢(shì)出現(xiàn)短暫分化。預(yù)計(jì)鐵礦石期貨價(jià)格短線上下兩難，波動(dòng)區(qū)間約為900至1050元/噸之間，四季度中下旬或?qū)⒃俣日鹗幾邚?qiáng)，不排除再創(chuàng)新高的可能。

　　 從2010年至2012年普氏鐵礦石價(jià)格指數(shù)來看，歷年第四季度鐵礦石價(jià)格都總體呈現(xiàn)出“震蕩偏強(qiáng)”的格局，10月-11月份震蕩盤整，以便逐步消化前期過快過強(qiáng)的漲勢(shì)，隨后的12月份穩(wěn)步上漲。如果不出大意外，今年鐵礦石價(jià)格指數(shù)最低點(diǎn)可能出現(xiàn)在6月份，較前幾年有所提前，2010年出現(xiàn)在7月份，2011年出現(xiàn)在10月（由于歐債危機(jī)），2012年出現(xiàn)在9月份。因而，雖然鐵礦石也于8月中旬的140美元/公噸一線附近承壓回落，但是下跌的幅度明顯低于螺紋鋼期價(jià)。

　　 值得注意的是，除了國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)和下游鋼鐵行業(yè)形勢(shì)影響鐵礦石價(jià)格之外，由于中國(guó)鐵礦石進(jìn)口依存度依然高企，供需兩國(guó)匯率變化對(duì)其影響也不可忽視。近期人民幣升值強(qiáng)勁，目前，一方面人民幣處在加速升值的趨勢(shì)中，美元對(duì)人民幣中間價(jià)報(bào)由9月底的6.1480下跌至6.1431，即期匯率詢價(jià)系統(tǒng)跌破了6.10一線重要關(guān)口，有加速下跌的跡象；另一方面，產(chǎn)礦國(guó)貨幣處于不斷貶值的趨勢(shì)中，尤其是巴西貨幣雷亞爾，美元兌雷亞爾由今年年初的2.0上漲至目前的2.2左右，貶值達(dá)到10%。如此“一升一貶”無疑會(huì)加劇人民幣對(duì)產(chǎn)礦國(guó)貨幣的升值幅度，使得鐵礦石進(jìn)口成本繼續(xù)下降，有助于進(jìn)一步刺激鐵礦石的進(jìn)口。最新數(shù)據(jù)顯示，今年3月以來中國(guó)鐵礦石月度進(jìn)口量均創(chuàng)出歷年同期的最高水平，7月進(jìn)口同比增長(zhǎng)26.4%，8月同比增長(zhǎng)10.5%，9月進(jìn)口鐵礦石達(dá)到7458萬噸，同比增長(zhǎng)14.73%。1-9月份，中國(guó)累計(jì)進(jìn)口鐵礦石達(dá)到60125萬噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)8.9%。