□本報記者 王超

　　 業內人士認為，鑒于鋼材和鐵礦石的現貨市場表現較弱，以及預期國內期價向國外指數收斂，鐵礦石期貨首日開盤后或有較大下跌幅度。但針對可能成為主力的1405合約，投資者可進行買鐵礦石期貨和焦炭期貨，賣螺紋鋼期貨的套利操作。

　　 根據大連商品交易所[微博]發布的通知，首批上市交易的鐵礦石期貨合約為I1403、I1404、I1405、I1406、I1407、I1408和I1409共七個合約。上市基準價除I1405合約為960元/噸之外，其余六個合約的基準價格均為950元/噸。鐵礦石期貨的漲跌板幅度暫定為4%，上市首日漲跌停幅度為掛牌基準價的8%，交易保證金在上市初期暫定為合約價值的5%。

　　 此外，從煤焦鋼產業鏈的期貨品種的特點來看，1月和5月合約為主力合約，目前無論是焦煤、焦炭，或是螺紋鋼期貨，盡管目前的主力合約仍為1月合約，但資金已經顯現向5月合約流動的跡象。因此，I1405合約很有可能成為鐵礦石期貨的首個主力合約。

　　 期價面臨上行壓力

　　 銀河期貨鋼鐵事業部張媛分析認為，截止到10月17日18時，新加坡各合約價格如下：掉期3月合約價格129美元/噸，5月合約價格124美元/噸，9月合約價格119美元/噸，遠月明顯貼水，這與大連鐵礦石期貨掛牌基準價3月950元/噸、5月960元/噸、9月950元/噸有明顯差別，950元/噸每噸折算為人民幣在128美元/噸，且存在套利空間，這將給鐵礦石期貨帶來向下壓力。而5月合約以960元/噸價格計算的螺紋鋼成本與當前期貨價格差距不大，套利空間很小。鑒于鋼材和鐵礦石的現貨及預期均比較弱，預計近期價格依然延續向下趨勢。

　　 “建議首日以震蕩市對待，如果價格回落，在930元/噸附近或可嘗試買入。”海通期貨[微博]研究員田崗鋒則表示，從基準價格來看，960元/噸的掛牌基準價與近期各港口鐵礦石的報價相符。另外，從近期鐵礦石現貨價格的走勢來看，其價格強于螺紋鋼期現價格。在鐵礦石進口方面，9月份進口鐵礦石量達到7458萬噸，環比增加557萬噸，增長8.07%，單月進口量創下歷史新高。9月鐵礦石進口均價為126.18美元/噸，較8月上漲7.38美元/噸。鐵礦石進口量連續居于高位，也帶動國際海運費價格持續上漲。根據中鋼協最新公布的數據顯示，10月上旬鋼協會員單位粗鋼日均產量176.41萬噸，環比下降1.3%；預估全國日均產量212.81萬噸，環比下降1.1%。10月上旬末重點統計鋼鐵企業鋼材庫存為1350.22萬噸，比上一旬增加88.9萬噸，增幅7.05%。因此，他的總體判斷是上市首日鐵礦石期貨窄幅震蕩的可能性較大。

　　 他認為，很多投資者都有在新品種上市首日進行買入操作的“打新”情結。但對于鐵礦石期貨上市則不建議盲目買入。首先，960元/噸的掛牌基準價格并沒有明顯低估；其次，作為鐵礦石的下游品種，螺紋鋼期貨近期走勢疲弱，主力合約RB1401在數日的小幅反彈之后，出現三連陰行情，對多頭的打擊較為沉重。最后，盡管鐵礦石價格強于鋼材品種的價格，但是我們看到近期隨著到貨量的增加，鐵礦石港口庫存逼近7500萬噸，較上周增加157萬噸，庫存的增加也使得鐵礦石的價格上行面臨較大的壓力。

　　 關注產業鏈品種表現

　　 東證期貨研究所所長林慧認為，鐵礦石是黑色金屬產業鏈的重要礦產原料，其價格波動與產業鏈上的鋼鐵、焦煤、焦炭等品種高度相關。因此，投資者應密切關注產業鏈上相關品種的變動情況。

　　 林慧表示，鐵礦石市場容量巨大，2012年全球產量18.6億噸、貿易量超過11億噸，我國2012年產量4.4億噸、進口量7.4億噸、消費量10.5億噸，市值達萬億元。無疑，鐵礦石是一個重大的國際性戰略品種，推出鐵礦石期貨，不僅為企業提供規避價格波動風險的工具，更可以通過期貨的價格發現機制，為相關產業調整生產經營、淘汰落后產能進行市場化的引導，對我國相關產業影響深遠。具體體現在：一是將建立一個更加合理、透明的鐵礦石定價體系，基于實物交割的鐵礦石期貨能夠真實反映市場供需狀況，形成更為合現的市場價格，我國作為世界鐵礦石最重要的消費國和第一大進口國，業界迫切需要一個更為客觀、真實、透明的定價機制。二是利于產業企業規避價格波動風險。目前，國際鐵礦石貿易定價逐步市場化、短期化，價格波動頻繁劇烈。如2012年4月，國內港口主流現貨價約1035元/噸，8月滑落至630元/噸，2013年1月又攀升到1100元/噸，期間價格跌幅近40%，漲幅約75%，企業面臨的風險極大，推出鐵礦石期貨，利用其避險功能，國內企業可以更好地管理價格風險。三是利于提高鐵礦石資源保障能力，促進產業升級。鐵礦石期貨采用實物交割，在內地大型礦山設立交割廠庫、在鋼鐵主要生產區附近港口設置倉庫。廠庫交割便于鐵礦石生產企業提前制定排產計劃，優化生產經營，降低交割成本，廠庫交割符合我國鋼鐵企業沿海產業布局的特點，便于利用國內、國際兩種資源開展生產。