鐵礦石期貨或本周5掛牌上市 9大概念股望受益
證券時報網10月14日訊
鐵礦石期貨或本周五掛牌上市 中國定價權加碼
繼動力煤之后的又一重量級資源商品期貨——鐵礦石期貨上市腳步漸近。
在上周五證監會例行新聞發布會上，證監會發言人表示，證監會已批準大商所掛牌鐵礦石期貨合約，合約的具體掛牌時間由交易所根據市場狀況及各項準備工作的進展情況確定。
據上海證券報報道，昨日接受記者采訪的市場人士指出，由于國內期貨新品種掛牌上市有選擇在周五的習慣，因此不排除大商所安排本周五即10月18日上市交易鐵礦石期貨。
9月28日和10月12日上午，大商所已兩次組織鐵礦石期貨合約交易系統聯網測試，測試結果正常，顯示現有系統已完全支持鐵礦石期貨交易、結算等業務。據大商所此前公布的鐵礦石合約內容，其交易單位為每手100噸，合約漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%，最低交易保證金為合約價值的5%，合約交易月份為1月份-12月份，最后交易日和交割日分別為合約月份第10個交易日和最后交易日后第3個交易日，交割方式為實物交割。
機構人士表示，國際市場上現已推出的鐵礦石期貨合約，無一例外均為鐵礦石指數期貨品種，而“中國版”鐵礦石期貨合約設計為國際大宗商品普遍采用的實物交割模式，以確保真實反映市場供需關系，體現公允的市場價格，以構建客觀、公正的定價體系。究其原因，中國作為全球第一大鐵礦石進口國，有著龐大的現貨市場，具備優越的實物交割條件，而國際相關市場所在地區缺乏相應現貨市場支撐，不具備開展實物交割的條件。
據了解，在國際衍生品市場發展歷程中，具有戰略地位的鐵礦石品種一直缺位，關鍵在于傳統鐵礦石定價模式下價格波動較小，企業缺少避險需求。1960年至1980年間，國際鐵礦石貿易采用的是長期合同價模式，1980年至2010年采用年度談判的“長協”定價模式，2009年長協談判破裂，鐵礦石國際貿易進入了以指數、現貨多元定價模式并存，催生了產業避險需求，國際上一些先知先覺的衍生品交易所開始將品種創新方向瞄向鐵礦石，鐵礦石掉期、期權、期貨等衍生產品相繼被開發推出。
從2008年德意志銀行推出全球首個鐵礦石掉期合約后，新加坡交易所、倫敦清算所、洲際交易所和美國芝加哥商業交易所等相繼推出了鐵礦石掉期合約；2011年以來美國芝加哥商業交易所、新加坡交易所推出了掉期期權；2011年1月印度商品交易所推出了首個鐵礦石期貨后，同年8月新加坡商品交易所推出了鐵礦石期貨，今年4月12日新加坡交易所也推出了鐵礦石期貨；5月13日，國際上最具影響力的CME推出了鐵礦石期貨；5月份洲際交易所、倫敦金屬交易所也相繼宣布將推出鐵礦石期貨。“大商所鐵礦石期貨此時獲批上市，也利于我國抓住當前國際鐵礦石衍生品市場發展時機，及早參與國際鐵礦石衍生品市場競爭，在未來國內市場對外開放后，在國際定價話語權爭取中獲得主動。”這名機構人士表示。
鐵礦石期貨獲批中國定價權加碼
據北京商報報道，鐵礦石期貨的推出，意味著我國在該領域的定價問題上邁出了一大步。中國是世界上鐵礦石消費量最大的國家，占全世界鐵礦石消費的59%。2009年之后國際鐵礦石貿易年度談判“長協”機制破裂，三大礦商—淡水河谷、力拓、必和必拓將原有的年度基準定價機制改變為季度定價，甚至是更為短期的指數、現貨定價。2012年鐵礦石年化價格波動率達到24.3%，給國內鋼鐵企業生產經營造成嚴重影響。
“為了爭奪鐵礦石定價話語權，現在國內鋼鐵業也意識到金融化是必由之路。”昨日，“我的鋼鐵網”分析師曾節勝在接受北京商報記者采訪時表示。
對于這一期貨市場重量級品種，國內鋼鐵企業充滿期待，中鋼貿易有限公司副總經理錢進表示，鐵礦石期貨上市以后，在風險巨大的情況下，公司將考慮參與套期保值交易。
目前國際上許多交易所都推出了鐵礦石期貨合約，包括印度商品交易所、新加坡商品交易所、美國洲際交易所和美國芝加哥商業交易所、倫敦金屬交易所等。不過，由于相關市場所在地區缺乏相應現貨市場支撐，不具備開展實物交割的條件，因此國際市場上已推出的鐵礦石期貨合約均為指數期貨品種。
而“中國版”鐵礦石期貨合約設計為實物交割模式，中國作為全球第一大鐵礦石進口國，有著龐大的現貨市場，采用實物交割是確保真實反映市場供需關系，體現市場價格。
大商所有關人士對北京商報記者表示，鐵礦石期貨獲批上市，有利于我國抓住當前國際鐵礦石衍生品市場發展時機，及早參與國際鐵礦石衍生品市場競爭，在未來國內市場對外開放后，在國際定價話語權爭取中獲得主動。不過，由于我國對鐵礦石進口的依賴程度較高，在價格的博弈中，國內鋼鐵企業并不占優勢，因此爭奪鐵礦石定價權的愿望短期難以實現。
“國內不少鋼企對于鐵礦石期貨非常關注，其中有些還成立了相關部門進行研究。但企業也有一定顧慮，畢竟此前國內鋼企很少接觸金融市場，在經驗不足的情況下不敢貿然涉足。”一位不愿具名的業內人士稱。
對此，曾節勝認為，就像中國鐵礦石現貨交易平臺一樣，鐵礦石期貨的推出也不可能馬上扭轉國內鋼企在鐵礦石定價中受制于人的局面，但隨著鋼企與礦山陸續參與，中國慢慢會成為鐵礦石交易的一個中心。
此外，據大商所此前公布的合約內容，其交易單位為每手100噸，合約漲跌停板幅度為上一交易日結算價的4%，最低交易保證金為合約價值的5%，交割方式為實物交割。
鐵礦石期貨上市 9大概念股望受益
西寧特鋼：鐵礦業務擴增提升業績
類別：公司研究 機構：中山證券有限責任公司 研究員：余寶山 日期：2013-08-14
事項：
公司發布2013年半年度報告。2013年半年度歸屬于母公司所有者的凈利潤為6901.29萬元，較上年同期增18.30%；營業收入為32.91億元，較上年同期減11.88%；基本每股收益為0.0931元，較上年同期增18.30%≯非凈利潤6022.8萬元，較上年同期增72.91%。
主要觀點：
鋼鐵主業穩定，鐵礦業務增長。上半年公司共生產鐵71.4萬噸，比去年同期下降7.54%；鋼72.9萬噸，比去年同期下降1.2%；成產鋼材64.4萬噸，比去年同期增長下降6.3%；鐵精粉74.8萬噸，比去年同期增長7.01%；焦炭39.2萬噸，比去年同期增長1.44%。分業務來看，鋼鐵業務營收同比下滑16.89%，但毛利率為14，45%，較去年同期增加3.78個百分點，煤炭業務營收下滑18.49%，并且毛利率減少9.31個百分點至8.37%，鐵礦業務營收增長10.74%，毛利率減少2.55個百分點至46.66%。綜合毛利率20.47%，較同期增加1.7個百分點。但期間費用率較同期增加約1.7個百分點。故綜合來看以合并報表口徑公司的利潤總額為9617萬元，同比下降25.9%。
集中控股優質子公司致業績提升。公司在盈利較好的業務加強控制力，由于不同控股比例的子公司股權業務結構變化導致少數股東損益從去年同期的4433大幅減少到今年同期的1441萬元，從而使屬于母公司所有者的凈利潤較上年同期所有上升。具體來看，納入合并報告但持股比例僅35%的江倉能源因煤炭業務縮減(露天煤不足而井下煤尚未達產)業績出現下滑，而持股比例較為集中的哈密博倫礦業(全資子公司)和肅北博倫礦業(控股70%)因產量擴增并且毛利率高而增厚業績，隨著全資子公司都蘭西鋼礦業逐步達產后扭虧為盈，對業績顯著提升。
后續看點。1、最新底價下調至3.97元/股的定增方案實施，募資投向大、小棒線升級改造項目。2、井下煤炭、鐵礦石產能的逐步擴張持續貢獻利潤。3、木里鐵路貫通投運，煤炭運價將大幅下降。
盈利預測。根據各項業務分部，我們模型預測13-15年EPS分別為0.24、0.45、0.57元，對應PE17、9和7倍，上調至“買入”評級。
西寧特鋼：鐵礦業務擴增提升業績
類別：公司研究 機構：中山證券有限責任公司 研究員：余寶山 日期：2013-08-14
事項：
公司發布2013年半年度報告。2013年半年度歸屬于母公司所有者的凈利潤為6901.29萬元，較上年同期增18.30%；營業收入為32.91億元，較上年同期減11.88%；基本每股收益為0.0931元，較上年同期增18.30%≯非凈利潤6022.8萬元，較上年同期增72.91%。
主要觀點：
鋼鐵主業穩定，鐵礦業務增長。上半年公司共生產鐵71.4萬噸，比去年同期下降7.54%；鋼72.9萬噸，比去年同期下降1.2%；成產鋼材64.4萬噸，比去年同期增長下降6.3%；鐵精粉74.8萬噸，比去年同期增長7.01%；焦炭39.2萬噸，比去年同期增長1.44%。分業務來看，鋼鐵業務營收同比下滑16.89%，但毛利率為14，45%，較去年同期增加3.78個百分點，煤炭業務營收下滑18.49%，并且毛利率減少9.31個百分點至8.37%，鐵礦業務營收增長10.74%，毛利率減少2.55個百分點至46.66%。綜合毛利率20.47%，較同期增加1.7個百分點。但期間費用率較同期增加約1.7個百分點。故綜合來看以合并報表口徑公司的利潤總額為9617萬元，同比下降25.9%。
集中控股優質子公司致業績提升。公司在盈利較好的業務加強控制力，由于不同控股比例的子公司股權業務結構變化導致少數股東損益從去年同期的4433大幅減少到今年同期的1441萬元，從而使屬于母公司所有者的凈利潤較上年同期所有上升。具體來看，納入合并報告但持股比例僅35%的江倉能源因煤炭業務縮減(露天煤不足而井下煤尚未達產)業績出現下滑，而持股比例較為集中的哈密博倫礦業(全資子公司)和肅北博倫礦業(控股70%)因產量擴增并且毛利率高而增厚業績，隨著全資子公司都蘭西鋼礦業逐步達產后扭虧為盈，對業績顯著提升。
后續看點。1、最新底價下調至3.97元/股的定增方案實施，募資投向大、小棒線升級改造項目。2、井下煤炭、鐵礦石產能的逐步擴張持續貢獻利潤。3、木里鐵路貫通投運，煤炭運價將大幅下降。
盈利預測。根據各項業務分部，我們模型預測13-15年EPS分別為0.24、0.45、0.57元，對應PE17、9和7倍，上調至“買入”評級。
類別：公司研究 機構：招商證券[微博]股份有限公司 研究員：張士寶，黃星 日期：2013-08-23
攀鋼釩鈦2012年中報符合預期，上半年礦價在鋼價和大宗商品下跌共振影響下持續下跌，最大跌幅30%。隨著鋼價回升，鋼鐵產量維持高位，對當前礦價形成較強支撐，公司業績好轉確定。維持“審慎推薦-A”投資評級。
2013年中報業績符合預期。2013年上半年實現營業收入78.6億元(yoy-5.4%)；凈利潤3.4億元(yoy-52.7%)，扣非凈利潤36.0億元(yoy-50.3%)，每股收益0.04元。受回款票據占比較大影響，每股經營活動產生的現金流量凈額為-0.37元。
產量穩步提升。公司當前具備年產鐵精礦(不含卡拉拉)1400萬噸、釩制品(V2O5)2萬噸、鈦精礦55萬噸、鈦白粉13萬噸、高鈦渣18萬噸、海綿鈦1.5萬噸的綜合生產能力。報告期內公司生產鐵精礦(不含卡拉拉)748.58萬噸，完成年計劃的51%，同比增長18.8%，其中攀鋼礦業完成595.22萬噸，鞍千礦業完成153.36萬噸；釩制品1.02萬噸(以V2O5計)，完成年計劃的50%；鈦精礦27.34萬噸，完成年計劃的53%；鈦白粉4.17萬噸，完成年計劃的53%；高鈦渣3.37萬噸、海綿鈦1427噸。
鐵礦石和鈦產品盈利能力下滑較大。鐵礦石、釩制品、鈦產品收入結構占比分別是：45%、20%、12%。受累于下游需求增速減緩，大宗商品整體下跌，鐵礦石業務和鈦產品毛利率同比下滑6.26pct、15.51pct;而釩制品毛利率在五氧化二釩價格同比上漲推動下提升顯著。
期間費用增長明顯。受報告期內修理費和無形資產攤銷增加影響，管理費用同比上升11.73%，短債增長28%導致財務費用同比上升13.17%。
卡拉拉項目開始投產〃拉拉鐵礦項目于2013年4月由建設期轉入調試運營期，二季度銷售磁鐵礦67.4萬噸，72.7萬噸赤鐵礦，預計800萬噸的磁鐵礦年產能將在7月底完全具備達產條件。本期卡拉拉投資收益為-147萬元，較上期的-3091萬元明顯好轉。
Q3鐵礦石價格回暖。今年上半年鋼鐵產量剛性并且屢創新高，但是礦價隨著鋼價下行連續下跌，然后在進口礦均價跌至100美元/噸附近后，高成本礦開始出現明顯減產，加之七月初以來宏觀政策暖風頻吹和鋼鐵供給收縮對鋼價形成明顯支撐，礦價從100美元/噸左右低點反彈至140美元/噸。我們判斷隨著宏觀政策的重心向保增長轉移，下半年鋼鐵需求將好于上半年，預計礦價在三季度將在目前水平小幅波動。
維持“審慎推薦-A”投資評級：受累于礦價下跌以及新上產能還處于爬坡期，公司中報業績同比下滑。展望下半年，我們認為隨著新上產能利用率提升、鋼價回升推高礦價波動區間，公司盈利將有明顯好轉。預估每股收益13年0.11元、14年0.17元，維持“審慎推薦-A”投資評級；風險提示：宏觀經濟回暖低于預期、粗鋼產量過度釋放。
廣東明珠：剝離房地產、建筑，主業更加明晰
類別：公司研究 機構：天相投資顧問有限公司 研究員：天相投資研究所 日期：2010-08-02
2010 年上半年，公司實現營業收入3.32 億元，同比增長16.93%；實現營業利潤1，492.24 萬元，同比下降14.16%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤2，145.07 萬元，同比下降22.88%。每股收益0.063 元。
主營業務有所復蘇。公司是以實業投資發展、貿易、建筑安裝、房地產開發以及生產、經營和研制開發水電設備、釀酒為主的企業，主導產品廣泛應用于冶金、水電、建筑、食品、等多個行業。報告期內，公司的營業收入主要來自貿易類和發電設備類，二者合計占總收入的96.04%。貿易類收入2.2億元，同比增長66.54%，發電設備類收入9094萬元，同比增長21.79%。由于去年同期收入下滑明顯，造成基數較低，主營業務實際只是有所復蘇，上半年營業收入仍低于2008年上半年的3.86億元的水平。
期間費用上升導致營業利潤下滑。報告期內，公司期間費用比去年同期上升17.97%，期間費用率為15.3%，相對于2009年全年13.7%的水平提升了1.6個百分點，導致營業利潤下滑。期間費用的上漲，主要是因為鐵礦石貿易銷售費用大幅攀升導致銷售費用上升了206%。
產業結構繼續調整。公司加快產業結構調整步伐，在2009年出售醫藥資產后，2010年又出售了房地產資產及建筑安裝資產，使公司主業更加明晰。報告期內，貿易類收入占比從上年同期的53.14%增加為67.94%，發電設備收入占比從26.17增加到28.1%。
盈利預測和投資評級〖慮公司目前正處于業務轉型階段，我們暫時不給予公司盈利預測和投資評級。
風險提示。公司的貿易業務主要是鐵礦石貿易，鐵礦石價格波動較為劇烈，收入存在一定的不確定性。
凌鋼股份：獲政府補助扭虧為盈，期待多元化戰略轉型
類別：公司研究 機構：中山證券有限責任公司 研究員：余寶山 日期：2013-08-14
盈利預測我們預計公司2013~2015年度EPS分別為0.10元、0.16元和0.29元，以近期收盤價計算，動態市盈率分別為33倍、19倍和11倍，目前業績不足以反映公司價值，建議積極關注業績增長帶來的投資機會。
類別：公司研究 機構：長江證券股份有限公司 研究員：劉元瑞 日期：2013-08-26
事件描述
方大炭素發布2013年中報，報告期內公司實現營業收入18.95億元，同比下降5.85%；營業成本12.66億元，同比下降5.19%；實現歸屬母公司凈利潤為2.14億元，同比下降17.26%；按最新股本計算，實現EPS為0.12元。
其中，2季度公司實現營業收入9.45億元，同比下降19.11%，1季度同比增速為12.52%；營業成本6.06億元，同比下降22.48%，1季度同比增速為19.23%；2季度實現歸屬母公司凈利潤1.06億元，同比下降43.64%；按最新股本計算，2季度實現EPS0.06元，1季度EPS為0.06元事件評論
下游鋼鐵低迷，上半年業績有所下滑：上半年公司炭素制品和鐵精粉產量同比均有小幅增長，但下游鋼鐵低迷使得價格下跌，導致上半年公司營業收入同比下降5.85%。在價格下跌的情況下，公司上半年毛利率同比僅減少0.47個百分點，主要源于民企在成本控制和內部管理方面的優勢。另外，由于發行中期票據計提利息增多使得公司財務費用從去年0.75億元上升至今年的0.85億元。
因此，營業收入下滑與財務費用上升是公司上半年凈利潤同比下滑的主要原因。
在6月底完成定向增發募資以后，我們預計下半年公司財務費用率將有所下降，一定程度上有利于業績的恢復。
價跌量升，2季度業績基本持平：與歷年規律一致，2季度鐵精粉產量有一定的季節性恢復，不過由于礦價下跌，公司2季度營業收入水平與1季度相當。
盡管產量恢復釋放帶動2季度毛利率環比上升，但費用水平同樣有所增加。綜合來看，公司2季度凈利潤環比基本持平。
傳統主業相對穩定，耐心等待募投產能釋放帶來品種結構調整：公司傳統石墨制品與礦石業務業績較為穩定，未來業績增量主要依賴于非公開增發募投項目“3萬噸/年特種石墨制造與加工項目”和“10萬噸/年油系針狀焦工程”。
按最新股本計算，預計2013、2014年公司EPS為0.28元、0.29元，維持“推薦”評級
西寧特鋼：鐵礦業務擴增提升業績
類別：公司研究 機構：中山證券有限責任公司 研究員：余寶山 日期：2013-08-14
事項：
公司發布2013年半年度報告。2013年半年度歸屬于母公司所有者的凈利潤為6901.29萬元，較上年同期增18.30%；營業收入為32.91億元，較上年同期減11.88%；基本每股收益為0.0931元，較上年同期增18.30%≯非凈利潤6022.8萬元，較上年同期增72.91%。
主要觀點：
鋼鐵主業穩定，鐵礦業務增長。上半年公司共生產鐵71.4萬噸，比去年同期下降7.54%；鋼72.9萬噸，比去年同期下降1.2%；成產鋼材64.4萬噸，比去年同期增長下降6.3%；鐵精粉74.8萬噸，比去年同期增長7.01%；焦炭39.2萬噸，比去年同期增長1.44%。分業務來看，鋼鐵業務營收同比下滑16.89%，但毛利率為14，45%，較去年同期增加3.78個百分點，煤炭業務營收下滑18.49%，并且毛利率減少9.31個百分點至8.37%，鐵礦業務營收增長10.74%，毛利率減少2.55個百分點至46.66%。綜合毛利率20.47%，較同期增加1.7個百分點。但期間費用率較同期增加約1.7個百分點。故綜合來看以合并報表口徑公司的利潤總額為9617萬元，同比下降25.9%。
集中控股優質子公司致業績提升。公司在盈利較好的業務加強控制力，由于不同控股比例的子公司股權業務結構變化導致少數股東損益從去年同期的4433大幅減少到今年同期的1441萬元，從而使屬于母公司所有者的凈利潤較上年同期所有上升。具體來看，納入合并報告但持股比例僅35%的江倉能源因煤炭業務縮減(露天煤不足而井下煤尚未達產)業績出現下滑，而持股比例較為集中的哈密博倫礦業(全資子公司)和肅北博倫礦業(控股70%)因產量擴增并且毛利率高而增厚業績，隨著全資子公司都蘭西鋼礦業逐步達產后扭虧為盈，對業績顯著提升。
后續看點。1、最新底價下調至3.97元/股的定增方案實施，募資投向大、小棒線升級改造項目。2、井下煤炭、鐵礦石產能的逐步擴張持續貢獻利潤。3、木里鐵路貫通投運，煤炭運價將大幅下降。
盈利預測。根據各項業務分部，我們模型預測13-15年EPS分別為0.24、0.45、0.57元，對應PE17、9和7倍，上調至“買入”評級。
首鋼股份中報點評：資產置換已獲通過，中報盈利減虧明顯
類別：公司研究 機構：華泰證券股份有限公司 研究員：趙湘鄂，陳靂，薛蓓蓓 日期：2013-08-26
投資要點：
2013年8月23日公司披露中報，業績同比出現減虧。主要分析如下：
上半年公司凈利潤同比減虧。公司實現營業收入約50.98億元，同比減少9.04%；歸屬于母公司凈利潤虧損約2.69億元，同比減虧幅度為23.03%；基本每股收益-0.0907元，同比減虧幅度為23.03%；加權平均凈資產收益率-3.73%，同比增加0.98個百分點。
公司通過調整產品結構和降低成本等措施改善業績，各項經濟指標均有所好轉。報告期內，一線材廠于2013年3月下旬停產，公司僅控股子公司冷軋公司持續生產經營。以調結構、降成本為重點，公司采取多種措施提高技術經濟指標，其中線材、冷軋板材綜合成材率分別為98.22%、95.98%，比年計劃分別提高0.07、0.28個百分點；線材、冷軋板材工序能耗完成63.55、58.56千克標煤/噸，比年計劃分別降低2.65、2.94千克標煤/噸，當期冷軋公司利潤總額同比減虧1.93億元，減虧幅度高達50%。
公司資產置換工作已獲得中國證監會重組委審核通過。擬置入的首鋼遷鋼公司的資產將與本公司所屬冷軋公司形成上下游一體化的經營生產體系，有利于改善公司目前虧損的局面，并獲得新的競爭優勢。截至2013年8月21日，公司尚未收到中國證監會予以核準的正式文件。注礦有望提升公司整體抗風險能力。首鋼總公司承諾重組完成后，三年內推動首鋼礦業公司注入上市公司，目前首鋼礦業擁有約10億噸的采礦權證保有儲量，具備年產500萬噸鐵精粉的生產能力，若礦產資源得以注入，上市公司的鐵礦石自給率將達到30%以上，未來盈利能力和抗風險能力將得到明顯提升。
維持“增持”評級。上半年公司實現冷軋板材產量103.87萬噸，實現營業收入50.98億元，分別完成年計劃的57.71%和60.17%，生產經營計劃完成良好。據此前公司董事會對備考盈利預測作出的承諾，按照重組完成后的架構，2013年將實現歸屬于母公司所有者的凈利潤2704萬元，我們預計2013-2015年EPS分別為0.01、0.05和0.09元/股，當前股價對應的PB不到1倍，加上后期鐵礦石資源注入將提升公司的整體抗風險能力，維持“增持”評級不變。
風險提示：經濟形勢變化；原料成本及產品價格波動；公司經營治理等。
酒鋼宏興：業績有所下降，不銹鋼貢獻主要利潤
類別：公司研究 機構：長江證券股份有限公司 研究員：劉元瑞，王鶴濤 日期：2013-09-03
報告要點
事件描述
酒鋼宏興發布2013年中報，報告期內公司實現營業收入446.97億元，同比增長5.38%；營業成本414.03億元，同比增長6.56%；實現歸屬母公司凈利潤為2.40億元，同比下降48.44%；實現EPS為0.04元。
其中，2季度公司實現營業收入234.33億元，同比增長3.85%，1季度同比增速為7.11%；營業成本218.99億元，同比增長6.23%，1季度同比增速為6.94%；2季度實現歸屬母公司凈利潤0.57億元，同比下降77.62%；2季度實現EPS為0.01元，1季度EPS為0.03元。
事件評論
受制行業低迷與費用增加，中期業績同比下滑：定向增發完成之后，公司以2012年12月31日為基準日吸收合并集團天風不銹鋼公司，公司中期報表的基期也相應有所調整。
在上半年鋼價持續下跌的情況下，公司實現鋼材產量513.9萬噸同比增長12.97%，并帶動營業收入同比增長6.56%。不過，鋼價下跌導致公司盈利能力同比小幅下滑，普鋼與不銹鋼產品毛利率均有所下降。同時，修理費用和技術發開費用上升使得管理費用同比明顯增加，最終導致公司上半年凈利潤同比有所下滑。
上半年天風不銹鋼公司實現營業收入86.11億元，凈利潤1.35億元，成為公司上半年利潤的主要貢獻。同時不銹鋼公司毛利率8.13%，也高于公司7.37%的總體水平。
2季度環比下滑源于毛利率下降：雖然2季度營業收入環比略有增長，但鋼價下跌使得毛利率下滑較為明顯，并最終導致2季度凈利潤顯著下降。
中期末公司存貨113.35億元，相比去年同期的94.20億元和1季度末的107.28億元均有不同程度的上升，這或許與產量增長有關，有待進一步驗證。
預計公司2013、2014年EPS分別為0.11元和0.15元，維持“謹慎推薦”評級。
(證券時報網快訊中心)