□本報記者 王超(微博)

　　港交所日前宣布，將以13.88億英鎊(約166.73億港元)的價格收購倫敦金屬交易所(LME)。此次收購對中國香港經濟發展和內地期貨市場的建設有哪些影響？對于多年來一直追求大宗商品定價中心建設的中國期貨市場而言，此次收購又有怎樣的重要意義？中國證券報(微博)記者就此采訪了中國農業大學(微博)期貨與金融衍生品中心常清教授。

　　常清認為，港交所此次戰略并購具有長遠意義，不能用短期眼光進行分析。收購LME不僅對港交所來說是百年一遇的機會，對中國期貨市場來說也有著非凡的意義。

　　百年一遇的機會

　　中國證券報：對于此次收購，媒體有不同的解讀，港交所的股價也因此而下跌，有觀點認為此次收購不利于港交所的發展，如何看待這個問題？

　　常清：我認為應該從以下三點認識這個問題，不能用靜止的眼光也不能用短期的眼光看待這個問題。

　　第一，收購LME后，港交所可以實現跳躍式發展。目前在世界經濟一體化的背景下，交易所的兼并與集中已經成為一種潮流。港交所的這次戰略并購是認清了世界的潮流，大勢所趨，順勢而為。這一戰略舉措具有長遠意義，不能用短期眼光進行分析。

　　第二，港交所并購LME一舉成為世界最大的交易所之一。證券與大宗商品交易兩個平臺互動可以衍生出很多增值性的服務，有利于港交所的長遠發展。

　　第三，港交所并購LME之后會根據中國和亞洲經濟發展的需要，上市一些新品種，將LME的交易變成真正的全天候交易，在亞洲時區為亞洲國家提供風險管理服務。

　　中國證券報：此次收購對于香港以及內地經濟整體發展有哪些重要意義？

　　常清：首先，香港作為世界性的金融中心，要服務于實體經濟，其中主要的服務對象是華人經濟圈。港交所打造成證券和大宗商品統一的交易平臺，能更好地為大中華經濟圈的實體經濟提供服務，從而進一步提升香港金融中心的地位。另外，香港要成為人民幣的離岸中心必須要有大宗商品的交易平臺，港交所收購LME之后有些產品可以用人民幣標價交易，可以進一步提升香港作為人民幣離岸中心的地位。

　　對于內地經濟而言，目前，內地投資者已經開始大量參與LME的交易，這些投資者通過各種曲折的途徑參與交易，成本高、效率低。港交所收購LME之后，應該有三個方面的好處。

　　第一，便利投資者，無論從時間上，還是幣種上都會給投資者帶來便利。從時間上來講，港交所將會開設亞洲時區的交易，時間與內地的交易時間同步。從幣種而言，有些品種可以使用人民幣進行交易，沒有匯兌的風險。

　　第二，降低了成本。無論是時間成本，還是貨幣兌換成本都會大大降低。

　　第三，將會給內地的市場參與者帶來增值。港交所未來可能把LME交易引入內地，給內地金屬使用商、開發和生產商帶來增值，在消費大國與LME大交易平臺之間建構信息對稱和有效運作的平臺。

　　將影響內地期貨業格局

　　中國證券報：港交所收購LME后，內地期貨市場是否有望距離世界性的期貨交易中心、定價中心更近一步？

　　常清：中國目前已經成為全球第二大經濟體，在全球化的背景下，作為經濟大國必然要求有相應的貿易金融中心地位，必然要求有能夠體現自身供需的大宗商品和金融衍生品價格形成體系。全球定價中心東移已經是必然趨勢。

　　多年來，LME一直是全球有色金屬的定價中心，目前在全球有色金屬交易中處于領先及領導者地位。LME基本金屬交易量占全球基本金屬交易的80%，而中國是基本金屬消費大國，消費量占全球的40%。因此，收購LME不僅對港交所來說是百年一遇的機會，對中國期貨市場來說也有著非凡的意義。

　　微觀而言，港交所背靠內地，通過修改交易時間和計價規則，可降低內地投資者參與期貨交易的成本，內地相關企業通過期貨市場來規避風險更加便利；宏觀來講，通過不斷發展新業務、新產品，港交所將逐步確立能夠反映亞太地區供需的大宗商品以及金融衍生品價格體系，推動中國期貨市場的建設實現跳躍式的發展。