本周螺紋鋼加速下跌，周一以4312元/噸開盤后，接下來的三天幾乎看不到像樣的反彈。10月20日，螺紋主力1201收于3922元/噸，最低點(diǎn)3838元/噸，逼近跌停板。螺紋鋼的下跌狂潮，以房地產(chǎn)的黯淡前景為主因，以原材料的快速下跌為燃料。

　　樓市成交慘淡

　　上周末銀行已經(jīng)對(duì)房地產(chǎn)市場開始預(yù)警。有報(bào)道說全國十幾個(gè)城市的銀行10月14日左右已經(jīng)開始提高首套房貸利率，昨天銀監(jiān)會(huì)主席劉明康聲稱銀行可以承受40%的房地產(chǎn)下跌。這釋放了三個(gè)信號(hào)：第一，銀行認(rèn)為房地產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)很高，未來可能會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模止贖風(fēng)險(xiǎn)，需要提高首次房貸利率來應(yīng)對(duì)；第二，政府這次不會(huì)像2008年那樣放松信貸來救市，未來房地產(chǎn)業(yè)的資金面會(huì)持續(xù)緊張；第三，這次房地產(chǎn)會(huì)深度下跌，甚至有可能下跌40%以上。

　　房地產(chǎn)市場表現(xiàn)依然疲軟，成交量大跌。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月1日至7日在監(jiān)測的20個(gè)城市中，16城市樓市成交量同比下跌 ，8城市成交量跌幅在50%以上。其中，深圳同比跌幅最大達(dá)90.26%， 上海跌幅達(dá)72.79%，重慶跌幅為63.35%。二手住宅市場成交更加慘淡。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，”十一“期間北京市二手住宅累計(jì)成交131套、1.29萬平方米，日均簽約量不足20套，而9月同期的日均交易量則高達(dá)242套。很多地方的樓盤出現(xiàn)大甩賣，最低達(dá)到了6折，如龍湖地產(chǎn)和星河灣兩家上海房企紛紛對(duì)新開樓盤進(jìn)行6折促銷。

　　成本支撐減弱

　　鐵精粉價(jià)格本周的急速下跌為本輪螺紋鋼期貨的下跌提供了燃料。10月20日港口63.5%印度粉礦價(jià)格1170元/噸，相比上周下跌100元/噸，國內(nèi)66%濕基含稅鐵精粉代縣價(jià)格已經(jīng)低至950元/噸，環(huán)比下跌70元/噸。鐵精粉價(jià)格大幅下跌，但是成交卻依然清淡，鋼廠仍然不愿意拿貨。螺紋鋼的上游20MnSi方胚，10月19日唐山地區(qū)價(jià)格已經(jīng)跌至4000元/噸，而且看不到企穩(wěn)的跡象。

　　10月上旬全國粗鋼日產(chǎn)量依然維持在193.39萬噸，鋼廠目前也還沒有大面積減產(chǎn)。而下游消費(fèi)逐漸進(jìn)入淡季，螺紋鋼社會(huì)庫存不斷增加。據(jù)鋼之家的統(tǒng)計(jì)，10月14日當(dāng)周全國28城市螺紋鋼庫存總量為688.47萬噸，較上周末增加5.17萬噸。

　　那么，本輪下跌會(huì)跌到那里呢？以2008年金融危機(jī)時(shí)候的進(jìn)口62%印度粉礦和國內(nèi)64%的鐵礦粉價(jià)格計(jì)算，螺紋鋼的成本可低至3600元/噸，而且3600元/噸也是技術(shù)上的一個(gè)重要點(diǎn)位，因此我們認(rèn)為3600元/噸有可能是本次螺紋鋼期貨下跌的終點(diǎn)。

　　總結(jié)

　　在全球經(jīng)濟(jì)放緩、歐債危機(jī)遲遲未能解決、國內(nèi)房地產(chǎn)市場前景黯淡的情況下，螺紋鋼期貨市場短期內(nèi)難言樂觀。期貨市場上有句話”跌到無量方為底“，近幾日螺紋鋼期貨主力合約1201的成交量都在150萬手左右，投資者近期仍然應(yīng)該以逢高沽空的思路為主，3600元/噸以下不宜過分追空。(作者單位：金石期貨)