大宗商品市場(chǎng)劇烈波動(dòng) 期貨私募驚魂三日
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本報(bào)記者 陳捷 上海報(bào)道
“狼來(lái)了”的故事正在大宗商品市場(chǎng)上演。
上周三(5月11日)，原油期貨價(jià)格再度暴跌，NYMEX原油主力6月合約下挫5.46%，報(bào)收于每桶98.21美元；在國(guó)際油價(jià)重挫的帶動(dòng)下，有色金屬、貴金屬等大宗商品價(jià)格當(dāng)天再次下跌，其中，之前回調(diào)幅度已經(jīng)超過(guò)20%的倫敦白銀價(jià)格重挫8.66%，跌至每盎司35.17美元。
隔夜暴跌的外盤顯然影響了第二天國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的走勢(shì)。5月12日，滬銅開盤后便一路下滑，主力合約1107每噸下跌2120元或3.20%，報(bào)收于64220元/噸，該收盤價(jià)創(chuàng)下了近5個(gè)月來(lái)的新低；橡膠期貨主力1109合約則大跌4.45%，跌破3萬(wàn)元/噸大關(guān)報(bào)收于每噸29745元/噸；化工產(chǎn)品PTA、PVC跌幅也較大，而塑料主力合約1109當(dāng)日則“慘遭”跌停。
“大宗商品市場(chǎng)正經(jīng)歷一場(chǎng)大幅度的調(diào)整，情況很可能與去年二季度時(shí)歐債危機(jī)爆發(fā)后的那波調(diào)整類似�！�5月12日，一位深圳的期貨私募經(jīng)理向記者表示道。
然而一天之后，市場(chǎng)卻又似乎發(fā)生了轉(zhuǎn)變。5月13日，國(guó)際期貨市場(chǎng)發(fā)動(dòng)反彈，截至記者發(fā)稿時(shí)，原油期貨主力6月合約已反彈1.37%，再度站上100美元/桶的位置；而國(guó)內(nèi)以滬銅為代表的期貨品種也一改前一天的頹勢(shì)，均以紅盤收?qǐng)�，滬銅1107合約更是大漲2.45%，報(bào)收于每噸66450元。
這一次，“狼”真的又要來(lái)了嗎？
集體看空
雖然市場(chǎng)變化反反復(fù)復(fù)，但是在不少國(guó)內(nèi)期貨私募的眼中，商品市場(chǎng)大幅調(diào)整已在所難免，甚至可能會(huì)超出大部分人的想象。
5月12日，深圳期貨私募－凱豐基金的一位負(fù)責(zé)人向記者表示，大宗商品市場(chǎng)顯然已處于向下調(diào)整之中，而這輪調(diào)整很可能比去年四月至六月的那一輪商品價(jià)格暴跌更為嚴(yán)重。
“英國(guó)房?jī)r(jià)繼續(xù)下跌，中國(guó)的汽車產(chǎn)銷量有所下降，而歐債危機(jī)也有抬頭的跡象，全球經(jīng)濟(jì)基本面并不樂(lè)觀。更重要的是，美元正在強(qiáng)勢(shì)回歸，種種因素對(duì)大宗商品市場(chǎng)都很不利。”該負(fù)責(zé)人表示道。
而另一家期貨私募——深圳市中鉅資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理徐海鷹則告訴記者，商品價(jià)格正受到“內(nèi)外交困”的擠壓，前景不容樂(lè)觀。
“中國(guó)延續(xù)緊縮政策，而歐洲債務(wù)危機(jī)又有復(fù)燃的苗頭，美國(guó)新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也表現(xiàn)不佳，一波大的回調(diào)已在所難免，而國(guó)際油價(jià)的下跌起到了帶頭作用�！毙旌ｚ椃治稣J(rèn)為。
5月12日，中國(guó)人民銀行決定從2011年5月18日起，再度上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，這已是中國(guó)央行今年以來(lái)第五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。
而之前一天美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，在截至5月6日的一周中，美國(guó)首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為43.4萬(wàn)，高于市場(chǎng)平均預(yù)期的42.3萬(wàn)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)并不理想。
“這些都抵不上歐洲債務(wù)問(wèn)題對(duì)商品市場(chǎng)的影響�！鄙虾ｈ蠡蓹�(quán)投資管理有限公司董事長(zhǎng)張巍告訴記者，歐洲問(wèn)題非常復(fù)雜，而且正面臨一場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，“這些問(wèn)題在希臘CDS上都有所體現(xiàn)�！�
此前評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾5月9日宣布將希臘長(zhǎng)期主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)由BB-向下調(diào)整兩級(jí)至B，也就是所謂的垃圾級(jí)評(píng)價(jià)。此消息一出，希臘五年期信用違約掉期(CDS)息差立刻上升，從稍早的1360個(gè)基點(diǎn)進(jìn)一步擴(kuò)大至1，375個(gè)基點(diǎn)，而在4月18日，該息差僅為1220個(gè)基點(diǎn)。CDS息差的上升意味著為每
1000萬(wàn)美元的希臘主權(quán)債務(wù)進(jìn)行五年的違約擔(dān)保費(fèi)用的上升。
“歐債危機(jī)很可能再?gòu)南ＥD蔓延到西班牙、葡萄牙等國(guó)，到時(shí)去年的那一幕將會(huì)重演。”張巍也認(rèn)為，大宗商品市場(chǎng)將會(huì)迎來(lái)一場(chǎng)中期調(diào)整。
在去年二季度爆發(fā)的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)中，大宗商品價(jià)格的調(diào)整頗為“慘烈”。盤面顯示，從2010年4月12日至6月7日，LME倫銅價(jià)格從每噸7915美元下滑至6131美元，跌幅22.54%；而原油價(jià)格則從每桶86美元最低跌至68美元，跌幅也在20%左右。
對(duì)于利用杠桿交易的期貨私募而言，單邊20%的跌幅若進(jìn)行放空很容易創(chuàng)造200%的收益(十倍杠桿)，而對(duì)于國(guó)際市場(chǎng)的玩家，杠桿更高，收益也會(huì)更豐。事實(shí)上，上述的這些期貨私募們都已經(jīng)為可能即將到來(lái)的“下跌風(fēng)暴”做好充足準(zhǔn)備。
凱豐基金的負(fù)責(zé)人告訴記者，近期他們進(jìn)行了更多的空單交易，“我們重點(diǎn)做空銅和棉花，這兩個(gè)品種去年漲勢(shì)驚人，而在調(diào)整中應(yīng)該也會(huì)跌得更多。此外，我們認(rèn)為原油價(jià)格在下跌中會(huì)起到帶頭作用，不排除跌到80美元/桶的價(jià)格，在此判斷上，我們?cè)趪?guó)內(nèi)的期貨市場(chǎng)也適當(dāng)?shù)姆趴樟艘恍┯椭霞s。”該負(fù)責(zé)人向記者透露道，而在此之前持有的豆粕與螺紋鋼多單，則做了減倉(cāng)的處理。
徐海鷹則表示，他們管理的基金已“不留一張多單”，而20%至30%的資金用來(lái)做空，剩余資金則離場(chǎng)觀望。“賣空的對(duì)象包括銅、鋅、鋁等有色品種，以及前期漲幅較大的橡膠、棉花與白糖�！毙旌ｚ椄嬖V記者，“我們的原則是，賣空金融屬性較強(qiáng)和泡沫較為嚴(yán)重的期貨品種�！�
白銀風(fēng)暴中的玩家
在去年二季度愈演愈烈的歐債危機(jī)中，貴金屬曾起到資金避風(fēng)港的作用，但是這一次，情況卻有所不同。
數(shù)據(jù)顯示，自今年4月25日LME白銀價(jià)格觸及每盎司49.81美元以來(lái)，銀價(jià)出現(xiàn)了瘋狂的下跌，截至目前報(bào)收于每盎司36美元，半個(gè)多月時(shí)間跌幅高達(dá)27.72%，成為近來(lái)國(guó)際商品中跌幅最大的一個(gè)品種。
而黃金似乎也失去了往日的“光澤”，自5月2日本·拉登被擊斃的消息傳出后，COMEX黃金主力6月合約已從最高每盎司1574美元跌至1513.6美元，跌幅為3.84%。
“我已經(jīng)將資金撤出了白銀市場(chǎng)，即使歐債危機(jī)進(jìn)一步爆發(fā)導(dǎo)致商品價(jià)格大幅調(diào)整，我也不會(huì)進(jìn)入貴金屬市場(chǎng)尋求避險(xiǎn)，因?yàn)榻?jīng)過(guò)瘋狂上漲，黃金、白銀已處于價(jià)格高位，失去了避險(xiǎn)的意義�！睆埼∠蛴浾弑硎镜馈�
“去年12月起，我們開始介入COMEX白銀期貨交易，因?yàn)楦鶕?jù)當(dāng)時(shí)的分析判斷，白銀的機(jī)會(huì)遠(yuǎn)超其他資產(chǎn)�！睆埼”硎镜�。
但是在4月25日這一天，他卻平掉了所有COMEX白銀期貨多頭合約，選擇了離場(chǎng)觀望，從而逃過(guò)了一場(chǎng)“劫難”。
“在48塊美元多/盎司逃掉，應(yīng)該說(shuō)，有運(yùn)氣的成分�！彼蛴浾咛钩�，“一方面，我們?nèi)雸?chǎng)的價(jià)位在每盎司十九二十美元，當(dāng)時(shí)的收益已經(jīng)不少了，有平倉(cāng)獲利的意愿；另一方面，4月25日那天盤面實(shí)在有些詭異，亞洲盤白銀價(jià)格瘋狂上漲，從46美元/盎司一下拉到了49美元多，經(jīng)驗(yàn)告訴我，很可能會(huì)出事，沒(méi)想到?jīng)]多久就出現(xiàn)了暴跌。”張巍告訴記者。
平倉(cāng)獲利后，張巍也曾在銀價(jià)反彈時(shí)做過(guò)幾筆交易，“但參與的資金很少，且只是純粹的技術(shù)性交易，整體而言，我對(duì)白銀短期內(nèi)已經(jīng)不看多了�！睆埼�(duì)歐債危機(jī)的進(jìn)一步爆發(fā)頗為認(rèn)同，“如果歐債危機(jī)真的再次爆發(fā)，我會(huì)選擇小規(guī)模的放空金屬銅和農(nóng)產(chǎn)品，并做多美元。對(duì)于白銀，我不會(huì)輕易做空，而是選擇觀望。”
白銀價(jià)格雖然短期內(nèi)發(fā)生了暴跌，但投資者并沒(méi)有輕易舍棄。
在這波白銀牛市中獲利豐厚的上海金谷地投資管理有限公司創(chuàng)始人丁宏告訴記者，雖然他也賣出了一部分國(guó)內(nèi)白銀(T＋D)合約，但是這只是暫時(shí)的離場(chǎng)觀望�！爸卸叹�離場(chǎng)觀望，但長(zhǎng)線還是看多銀價(jià)，它的整體上漲趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)�！�
