本報(bào)訊  本周，全球商品期貨市場突遭重創(chuàng)，之前遭市場爆炒的白銀率先成為獵殺目標(biāo)，截至北京時(shí)間周五下午，美國COMEX白銀7月合約期價(jià)已跌破35美元/盎司，短短5個交易日跌幅近30%。與此同時(shí)，黃金、原油也出現(xiàn)連續(xù)下挫，周四晚間，WTI原油期貨跌破100美元關(guān)口，跌幅達(dá)8.6%，COMEX黃金期價(jià)跌破1500美元，周五盤中繼續(xù)下跌。目前，恐慌情緒在全球大宗商品市場逐步蔓延，各交易品種紛紛放量下挫。如此走勢是否意味著全球商品市場的拐點(diǎn)已經(jīng)來臨？

　　如果說此前芝加哥交易所上調(diào)交易保證金是引發(fā)白銀獲利回吐的導(dǎo)火索，那么周四晚間歐美各國公布的糟糕經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)無疑又給了市場當(dāng)頭一棒。數(shù)據(jù)顯示，美國一季度非農(nóng)生產(chǎn)率增速放緩，首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)超出預(yù)期，市場對周五晚間公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)普遍悲觀，而德國3月份制造業(yè)訂單也出乎意料地下降4%。此外，歐洲央行以及英國央行當(dāng)日在議息會議上宣布繼續(xù)維持當(dāng)前利率不變，尤其是歐洲央行行長特里謝的言論出人意料地溫和。消息一出，歐元隨即重挫，美元大幅上揚(yáng)并突破74關(guān)口，美元走強(qiáng)進(jìn)一步反壓商品市場。

　　國泰君安分析師張晗認(rèn)為，商品價(jià)格的下跌和美元上漲的原因，在于新興市場緊縮效果逐步顯現(xiàn)以及發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)增長的趨緩，最近美國原油庫存數(shù)據(jù)明顯上升已經(jīng)反映出這種趨勢，經(jīng)濟(jì)疲軟在壓低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格的同時(shí)也會推高美元，同時(shí)歐洲央行的表態(tài)也顯示出對經(jīng)濟(jì)增長有所擔(dān)憂。宏源證券海外宏觀分析師徐陽向記者表示，大宗商品目前仍處于去庫存階段，而經(jīng)濟(jì)增速回落使得需求正在減退，短期來看大宗商品已經(jīng)見頂，未來經(jīng)過調(diào)整之后，隨著全球經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇，真實(shí)需求的上升，大宗商品價(jià)格才會重新走強(qiáng)。

　　值得一提的是，原油暴跌，對控制全球通脹卻非壞事。中信證券認(rèn)為，油價(jià)一度高位運(yùn)行，加大了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本，不利于全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。未來，國際油價(jià)如能跌至合理水平，將有效緩解經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本，對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇反而有利。此外，原材料價(jià)格的下跌將使部分中游企業(yè)重新恢復(fù)盈利，但對上游資源性企業(yè)的估值將產(chǎn)生不利影響。

　　記者  趙峰