中國(guó)國(guó)際期貨晨會(huì)紀(jì)要

　　今日熱點(diǎn)

　　關(guān)注日本地震對(duì)商品市場(chǎng)的沖擊

　　日本地震對(duì)商品市場(chǎng)短期的沖擊表現(xiàn)在兩個(gè)方面：經(jīng)濟(jì)需求減少，全球金融市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　1、經(jīng)濟(jì)需求減少。作為全球第三大經(jīng)濟(jì)體，日本在此次遭受地震的沖擊要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)95年阪神大地震的影響，其中受到影響最大的是汽車業(yè)以及電子制造業(yè)，日本三大汽車制造商已經(jīng)宣布停產(chǎn)，此次地震對(duì)日本經(jīng)濟(jì)到底影響多少是市場(chǎng)需要關(guān)注的；

　　2、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。當(dāng)前市場(chǎng)擔(dān)憂的焦點(diǎn)在于日本政府如何籌集救災(zāi)以及災(zāi)后重建的資金，日本負(fù)債已經(jīng)達(dá)到GDP的2倍，而日本也是持有美國(guó)國(guó)債最大規(guī)模的國(guó)家，一旦日本拋售美國(guó)國(guó)債，這將引發(fā)全球金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。

　　3、但是商品市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)高位回落，短期地震對(duì)市場(chǎng)向下的沖擊沒(méi)有預(yù)期那么大，但是后期市場(chǎng)走勢(shì)將和地震延續(xù)態(tài)勢(shì)有關(guān)。

　　4、央行公布2月份金融數(shù)據(jù)。

　　股指：受利空打壓，股指短線震蕩

　　1、通脹數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超機(jī)構(gòu)預(yù)期，機(jī)構(gòu)減倉(cāng)導(dǎo)致股指上行受挫。

　　2、日本突發(fā)地震對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生短期心理影響，上周五指數(shù)尾盤急挫。

　　3、通脹壓力仍高，對(duì)股指中線走勢(shì)存在較大壓力。

　　4、3220-3290為短期震蕩界限，突破后可順勢(shì)建立頭寸。

　　金屬品：利空部分釋放，滬銅靜待進(jìn)一步消息刺激

　　依據(jù)：

　　1、外圍環(huán)境看，日本地震的影響基本被國(guó)際國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)消化。一方面， 日本發(fā)生9級(jí)地震，不過(guò)震區(qū)在東北地區(qū)，占日本GDP不足9%。另一方面，投資者把注意力更多放在在后重建上。

　　2、國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控對(duì)銅影響有限。中國(guó)2月份精煉銅(銅)產(chǎn)量達(dá)到386,000噸，同比增長(zhǎng)3.8%，而1-2月份精銅產(chǎn)量795,000，同比增長(zhǎng)7.9%。基本抵消市場(chǎng)對(duì)未鍛造的銅及銅材及廢銅進(jìn)口減少的擔(dān)心。

　　3、現(xiàn)貨方面，周一長(zhǎng)江金融網(wǎng)報(bào)68600～68900元/噸，下跌800。隨著銅價(jià)的調(diào)整，現(xiàn)貨接盤者有所增加。目前貿(mào)易商普遍對(duì)旺季需求較為樂(lè)觀，下游廠家對(duì)7萬(wàn)以下的價(jià)格較為認(rèn)同，備貨較為積極。不過(guò)銅價(jià)連續(xù)下跌的情況下，整體較為謹(jǐn)慎。同時(shí)，現(xiàn)貨企業(yè)云集的金瑞期貨昨日凈空持倉(cāng)減少1397手。

　　4、庫(kù)存方面，上周滬銅總庫(kù)存增加489噸，但期貨庫(kù)存下降8347噸，注銷倉(cāng)單量增加，說(shuō)明現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)期貨銅庫(kù)存下跌較不認(rèn)同。倫銅持續(xù)增加至426000 噸，較年初的337675噸增加8.8萬(wàn)噸以上，注銷倉(cāng)單有所減少，亞洲庫(kù)存增加明顯，說(shuō)明現(xiàn)貨貿(mào)易企業(yè)對(duì)春季備貨行情依然仍同。

　　綜合來(lái)看，雖然滬銅沖擊75000點(diǎn)受阻后跌破71000頸線位，已出現(xiàn)頭肩頂?shù)念^部信號(hào)，但其下跌速度趨緩，滬銅也連續(xù)三日站住69000點(diǎn)。而倫銅周一震蕩后連續(xù)第三日收于9200點(diǎn)之上，說(shuō)明利空已經(jīng)部分釋放。而69000點(diǎn)對(duì)滬銅具有較強(qiáng)的意義，滬銅想跌破此處，需要進(jìn)一步消息的刺激。

　　操作建議：1106合約72000點(diǎn)以上趨勢(shì)空單繼續(xù)持有，激進(jìn)型投資者可以依托69000點(diǎn)做日內(nèi)交易，跌破69000點(diǎn)止損。密切關(guān)注滬銅在69000點(diǎn)的支撐力度，如跌破則看向65000點(diǎn)。

　　中線做多者仍需耐心等待，待增倉(cāng)出陽(yáng)線后再進(jìn)場(chǎng)。

　　農(nóng)產(chǎn)品：糖價(jià)深幅調(diào)整，為一步上漲預(yù)留空間

　　1、產(chǎn)銷方面，截至3月10日，云南全省累計(jì)入榨甘蔗823.95萬(wàn)噸，累計(jì)產(chǎn)糖97萬(wàn)噸(同比減少12.88萬(wàn)噸，減幅11.7%)，平均出糖率11.77%(同比降低0.75個(gè)百分點(diǎn))。

　　2、現(xiàn)貨市場(chǎng)7050，成交清淡，接近廣西宣布的7000元聯(lián)動(dòng)價(jià)格。

　　3、技術(shù)上少有的突破60日線。調(diào)整需求明顯。

　　思路：2月CPI高企，出乎意料，年度內(nèi)通脹形勢(shì)依然嚴(yán)峻。兩會(huì)重視民生議題，甘蔗作為區(qū)域性主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，只要糖價(jià)不再大幅走高，預(yù)計(jì)政策壓力有限，畢竟要保證蔗農(nóng)的利益。這兩者為商品定了大基調(diào)。但本周日本突發(fā)地震、海嘯。引發(fā)商品市場(chǎng)動(dòng)蕩，回調(diào)力度較大，市場(chǎng)看空氛圍濃重，且正逢銷售淡季，白糖以目前的調(diào)整，換取空間，為5月之后銷售旺季的到來(lái)做足準(zhǔn)備。

　　化工品：地震短期壓制膠價(jià)尋支撐

　　受到日本地震影響，昨日東京和上海市場(chǎng)大幅度下跌，價(jià)格面臨繼續(xù)尋找支撐的階段，關(guān)注趨勢(shì)性空機(jī)會(huì)。

　　依據(jù)：

　　一、美元指數(shù)下跌，這為商品及橡膠內(nèi)外的價(jià)格帶來(lái)一定支撐，大宗商品目前下跌走勢(shì)分歧，惟有橡膠最弱。如果地震對(duì)全球經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響繼續(xù)增加的話，那么橡膠可能成為領(lǐng)跌的品種。

　　二、汽車業(yè)打擊較大，拖累汽車消費(fèi)，日本主要汽車公司豐田、 本田、日產(chǎn)等企業(yè)已經(jīng)宣布停產(chǎn)。日本市場(chǎng)占到日本汽車企業(yè)全球產(chǎn)量的55﹪。日本汽車出口的主要地區(qū)包括北美(占日本汽車出口42﹪)，歐洲(20﹪)，中東(13﹪)和中國(guó)(5﹪)。目前豐田尼桑等東北的工廠已經(jīng)停產(chǎn)，全球汽車生產(chǎn)由于相互聯(lián)系面臨風(fēng)險(xiǎn)，而該風(fēng)險(xiǎn)雖然具體影響仍待評(píng)估，但是給橡膠價(jià)格帶來(lái)較大的利空預(yù)期，將導(dǎo)致價(jià)格尋找支撐。

　　三、上交所前20名持倉(cāng)中空頭相對(duì)空頭數(shù)量占優(yōu)勢(shì)多出4000余手，主力月份持倉(cāng)量總量在12萬(wàn)余手，主力換月也面臨短期震蕩，所以后期價(jià)格的日內(nèi)波動(dòng)將會(huì)加劇，隨之短線機(jī)會(huì)也增加。

　　四、技術(shù)上東京橡膠盤暴跌后與國(guó)內(nèi)盤一起呈現(xiàn)明顯的空頭排列，日和周均線系統(tǒng)也交叉向下，周K線已下破30周均線，顯示中長(zhǎng)期跌勢(shì)可能展開(kāi)，技術(shù)指標(biāo)MACD顯示價(jià)格將繼續(xù)尋找支撐，因此關(guān)注下跌的機(jī)會(huì)。

　　日內(nèi)交易策略：輕倉(cāng)操作，安全第一。RU1105合約今開(kāi)盤在33500以上買入，資金艙位在8%左右，以33300一線為止損，以34100為止贏。第二種情況：價(jià)格低開(kāi)到33500以下，以8%的資金賣出開(kāi)倉(cāng)，33700一線為止損，價(jià)格下跌到32800-32900一線為止贏離場(chǎng)。

　　趨勢(shì)交易：空頭的投資者可試探性少量建倉(cāng)持有，以5日均線為35500為離場(chǎng)。