一場罕見的干旱和凍雨正在襲擊中國，歲末年關本該是結賬離場，但資金仍然潛伏棉花等農產品，豪賭極端天氣災害和通貨膨脹雙重效應帶來的農產品牛市。

　　1月27日，交通銀行金融研究中心發布的《中國宏觀經濟金融展望》，預測2011年農產品價格上漲仍然將保持強勁。

　　交通銀行首席經濟學家連平表示，全球棉花消費量將連續第五年超過生產，庫存縮減導致庫存消費比創下16年以來新低36.98%，近10年來下降了21.62個百分點。

　　受干旱和全球極端天氣影響，大量新增資金入場豪賭棉花、玉米和小麥期貨，持倉量和價格持續上揚。2011年1月份，鄭州小麥期貨僅主力合約比上月持倉量就增加了6萬手，價格上漲了3.26%，鄭州棉花期貨比上月持倉量增加10萬手，價格上漲了11.92%，大連玉米期貨比上月持倉量增加了8萬手，價格上漲了1.55%。

　　大量資金已經潛伏棉花、玉米、小麥、大豆、豆油和白糖等農產品期貨，等待收獲一個農產品的大牛市。

　　小麥收益不抵灌溉成本

　　北京有觀測記錄以來最嚴重的干旱是在1983年，當年降水量是0.4毫米，而入冬以來北京還沒有任何降水。北京氣候中心主任陳大剛告訴記者，如果接下來30天還不下雪，北京就可能正在遭遇50年一遇的干旱。

　　干旱不僅僅出現在北京，山東、河北、河南等華北和黃淮地區的冬小麥種植區都遭遇了嚴重的干旱；同時，南方出現低溫凍雨的極端天氣。中央氣象臺監測的數據顯示，今年1月以來，南方氣溫異常偏低，江蘇、浙江、云南、重慶、湖北等地有9站達到極端低溫標準，云南、四川、湖北、江蘇共有7站達到極端日降溫標準。

　　中國氣象局新聞發言人回復本報記者采訪時表示，拉尼娜氣候導致北方入侵我國的冷空氣活動頻繁，另外，西太平洋副熱帶高壓異常偏弱使得向我國北方的水汽輸送異常弱，形成華北干旱和南方雨雪。與2008年低溫雨雪冰凍天氣不同的是，2008年，我國北方也出現大范圍的降雪天氣，而今年華北、黃淮等地出現大面積干旱。

　　“與河南、黃淮等地不同，南邊氣溫回升快，小麥生長要早一些，而北京現在表墑差一些沒關系，關鍵看開春3月份化凍后降水量是否充足，北京的抗旱形勢并沒有河南、山東等地嚴重。”陳大剛說。

　　北京植保站一位人士告訴記者，北京的灌溉設施比較好，但現在水電費都很貴，還要花費人工成本，一畝地就六七百斤小麥，花這個成本劃不劃算，農民也要算這個賬，可能有的農戶就不管了。

　　據統計，十一五期間，水利投資達到1480億元，全國1.5億畝耕地，相當于一畝地的水利投入達到近1000元；但并非冬小麥主產區的農民都享受到方便低成本的灌溉，各地灌溉條件差異很大。

　　記者測算了一下，如果采用噴灌，一畝地需要安裝十個噴頭就需要5000元錢，水管也是幾十塊錢一米，還需要買電機，如果水源比較遠，還需要花費打井的費用，灌溉還需要水電費。而一畝地小麥產量也就700斤，如果今年收購價提高到每斤1元錢，加上國家的糧食補貼，種一畝小麥的收入只有700多塊錢，耕地、種籽、化肥、農藥、收割和人工等成本需要花掉四五百元，如果再加上灌溉成本，農民就可能發生大幅度虧損。

　　交行預測CPI上漲4.5%

　　糧價不具備暴漲條件

　　2010年美國小麥價格漲幅為60%左右，沒有創出歷史新高；而鄭州小麥期貨價格雖然只有15%的漲幅，但創出了歷史最高價，玉米漲幅也創歷史新高。進入2011年1月，鄭州小麥期貨價格出現放量加速上漲的態勢。

　　華南期貨北京營業部總經理王勇認為，農產品一年中只有一個時間窗口對應一個生產節點，錯過一個時間窗口對整季收成都會是致命的，因此農產品對極端氣候十分敏感。2010年，俄羅斯和烏克蘭經歷了大旱，預計俄羅斯小麥產量可能在2010至2011產季比上個產季減少27%，產量下降到4500萬至5000萬噸。但是，糧食對極端天氣的表現相比白糖和棉花還算比較溫和。2010年，鄭州棉花期貨價格從15000元/噸漲到30000元/噸附近，價格翻了一倍，創了歷史新高；鄭州白糖期貨價格也由年初的4700元/噸漲到現在的7200元/噸，全年漲幅53%。

　　萬達期貨研究總監王晨告訴記者，華北干旱和南方凍雨對小麥期貨價格影響不會太大，小麥的庫存超過40%，超過常年庫存量，如果不發生大面積的絕收和減產，小麥仍然可以基本自給。干旱對玉米影響可能大一些，玉米還需要一些進口。

　　格林期貨金融研究院院長于軍禮也認為，干旱和凍雨等極端天氣對小麥影響不大，對白糖和棉花影響比較大。

　　在全球，白糖出口國印度受到極端氣候的影響，為了治理通脹，目前拒絕白糖出口，2011年全球經濟復蘇形成對糖需求的增加，致使2010/2011年的全球食糖市場價格看漲。雖然澳洲和巴西都增加了棉花種植面積，但南美和澳大利亞都受到極端氣候的影響，出現洪災，預估損失10%的產量，這將導致2011年的棉花價格也不會下降。

　　在王勇看來，2007年和2008年國際上曾經發生過農產品價格暴漲，主要原因是生物燃料用糧增加和大米歉收；如果原油價格今年上漲到110美元以上，可能還會有一些國家會啟動生物能源計劃，那個時候，糧食價格才會面臨真正的暴漲。

　　連平認為，2011年上半年糧食價格將繼續保持穩定上漲態勢。全球糧價步入新一輪的上漲周期。全球變暖導致的極端災害天氣頻繁、勞動力和居住消費成本上升、國家惠農政策、國內流動性寬裕和美元持續貶值帶來輸入性通脹，這些因素將支撐2011年物價繼續上行，但是，貨幣政策收緊、人民幣升值加快和外需不振這些因素仍然將制約物價的上行，通貨膨脹整體可控。連平預計，2011年物價將在年中回落，CPI前高后低，全年上漲4.5%。