⊙東華期貨研發部 高映雪

　　國際黃金價格在11月23日遭遇朝韓突然炮擊的影響，國際局勢的動蕩推升金價美元齊升，但是朝韓動蕩的影響很快就被市場消化，金價開始震蕩調整，美國經濟持續不振及歐債風波的再起，又使黃金價格小幅單邊上揚，上周五美國公布了令人失望的非農數據之后，國際金價重新回1400美元時代，之后更是創出歷史新高。

　　當美聯儲推出第二輪量化寬松政策(QE2)時，針對該政策的批評之聲不絕于耳，但美聯儲主席伯南克5日撂下“狠話”稱，不能排除QE2超過原計劃6000億美元規模的可能性。盡管美聯儲已推出QE2，美國失業率不降反升，伯南克當天說，就眼下形勢看，美國失業率回歸到5%至6%的正常水平還需要四到五年時間。美國勞工部的最新數據顯示，今年11月美國非農業部門失業率環比上升0.2個百分點，達到9.8%。美聯儲量化寬松政策正在遠離通脹和就業目標已成事實，如果經濟數據進一步不振，美國很可能將實施第三輪量化寬松貨幣政策，屆時市場的充裕流動性，將使美元承壓，美元價值危機暗浮，黃金成為避險的首選。

　　國際評級機構標準普爾12月3日稱，已將希臘的“BB+”長期主權債務評級置于負面觀察名單中，未來可能再次下調該國主權信用評級。另一家評級機構穆迪3日發布報告稱，愛爾蘭優質住房按揭證券(RMBS)的違約率將持續上升。今年5月份歐債危機的爆發使得黃金美元齊上漲，爆發了一輪黃金牛市，至歐洲銀行壓力測試之后這波黃金單邊上漲的行情才結束，如今歐債危機的余震使得市場反復震蕩，具體來講，其爆發引起的避險資金將重新流入黃金。

　　總體來講，美國第三次量化寬松貨幣政策預期及歐債風波的再現，是黃金近期上漲的主要動能。黃金創出歷史新高之后，其上行通道打開，但是中國在12月11日公布CPI等經濟數據之后，中國央行再次調高了存款準備金率50個基點，但加息的警報仍未完全解除，預計貨幣緊縮預期仍將對整個金融市場產生影響，國際金價可能會因此而波動，但是就長期來看，資金流動的充裕及避險情緒的推動，仍會使金價在年底延續牛市。