汪睛波

　　“保費”雙提的殺傷力似乎比想象中更大。

　　“感覺現在日內的行情波動的形態和以前不太一樣，一些熱門品種曲線走勢沒有什么力量。”投資者陳先生表示。

　　原來，自上周五結算時起，國內各家期貨公司紛紛上調了交易保證金的標準。一家大型期貨公司給記者出示的客戶保證金收取“菜單”顯示，銅、鋁、鋅、燃料油、螺紋鋼和黃金期貨合約的交易保證金水平由原比例提高至15%，橡膠期貨合約的交易保證金水平由原比例提高至16%。強麥、硬小麥、菜籽油等品種保證金調整為13%，早秈稻、棉花、白砂糖則按15%收取。而大連商品交易所所有品種的公司保證金標準一律提高至13%。與此同時，期貨品種的“平今”免費的優惠也取消了。這些都可能影響到人們參與市場的熱情。

　　“除了極少數頂尖高手之外，其他‘搶帽子’或超短線操作的人可能會考慮轉型。”長城偉業期貨陳樹強稱。

　　以往的日內高頻交易者一般采取“以量變換質變”的策略，以每筆成交微薄的利潤聚沙成塔。一家期貨公司的客戶就表示，不出現“技術性”問題，保守估計他可以穩定地“日均入賬3萬元”，但他達到這個水平每天就需要付給期貨公司將近2萬元的手續費，即凈利潤每天1萬元左右。然而當“平今”不再免費之后，該客戶的利潤將大打折扣，甚至還可能出現當日虧損。

　　因為與開倉的手續費不同，“平今”的費用按照交易所標準收取，期貨公司無法在該項收費上予以優惠。且由于許多高頻交易者“偏愛”的品種(如白糖和橡膠)的保證金上調幅度較大，投資者開倉的手數也受到限制，這將使得炒單的收益進一步萎縮。陳樹強表示，面對較高的保證金和費率，普通投資者可以轉而進行日內的波段交易或是輕倉的中長期趨勢性操作。某家期貨公司也給出了單邊投資金屬期貨的策略，即按不同的風險偏好和價位分批進場，每次建倉的資金一般為總資金量的5%左右，并建立好止損位置，而每筆下單的資金量也因為品種的不同有所改變。

　　即便是相對安全的套利者，新規出臺后也面臨較大挑戰，由于他們需提供更多的保證金和手續費。上海一位專業投資者坦承，目前跨期套利“很難做”，因為他所青睞的白糖、螺紋鋼、油脂等品種的跨期套利現在需要凍結更多的資金。按15%的公司標準，單邊做一手白糖的保證金如今就高達10000元以上，這幾乎是他過去交納的保證金的兩倍。他稱：“現在資金使用效率太低，人氣都被打沒了，最近還是多休息。”

　　有業內專家表示，面對“保費”的提高，一般投資者還是盡量減少日內交易的頻率，多觀望、少操作，以期提高成功率。

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