證券時報記者 魏曙光

　　本報訊在美聯儲重啟量化寬松政策預期等多重因素影響下，9月底以來，商品市場全面飆升，金屬價格全面逼近2008年歷史高點，農產品價格更是在昨日出現全線跳空漲停局面。兇悍的漲勢進一步強化了市場通脹預期，而在通脹預期下，商品價格也將進一步上升。業內人士據此認為，螺旋式上漲行情已經拉開序幕。

　　農產品期價全線跳空上漲

　　國內農產品期價昨日出現全線跳空上漲行情，所有品種主力合約均創下年內新高。上周五，美國農業部公布10月份全球農產品供求報告，大幅調減美國玉米產量，全球主要農產品供求狀況進一步惡化。

　　在報告中，美國農業部預計2010/2011年度全球大豆期末庫存6142萬噸，庫存消費比環比上月下降0.85個百分點至24.3%；全球玉米期末庫存為1.32億噸，庫存消費比環比下降0.5個百分點至15.8%，同比下降2.3%，連續3年下降；全球小麥庫存消費比環比下降0.5個百分點至 26.3%；全球棉花期末庫存繼續萎縮，庫存消費比進一步下降至37%，為近15年來新低。

　　受此影響，上周五CBOT主要農產品全線漲停。其中，CBOT大豆11月合約收于1135美分/蒲式耳，上漲70美分；CBOT玉米12月合約收于528.25美分/蒲式耳，上漲30美分；CBOT小麥12月合約收于719.25美分/蒲式耳，上漲60美分。

　　昨日，國內期貨市場開盤之后，農產品期價全面跳空上漲，均創下年內新高，大豆、玉米、油脂品種全面漲停，白糖合約逼近歷史高點，棉花合約再度刷新歷史記錄。其中，國內棉花期貨主力合約1105收盤價達到23965元/噸，上漲1490元/噸，漲幅6.63%。

　　以棉花、玉米、大豆為首的國際農產品需求逐步活躍，減產因素和需求增長因素或將共同推動糧價上漲。目前，國內農產品價格向上預期仍在增強。據農業部農情調度中心顯示，截至10月7日，全國已收獲秋糧作物7.27億畝，完成應收面積的62.7%。雖然今年秋糧豐產，但受播種和生長期自然災害影響，農民種植、抗災、農田護理成本較高，綜合考慮新糧成本、下游需求，以及國家出于對糧食安全及當前庫存相對不足的考慮而提高收購價格等因素，未來糧價仍將保持溫和上漲格局。

　　金屬期價全面飆升

　　在美元匯率不斷走低的情況下，金屬期價在全球流動性泛濫中全面走高，逼近2008年創下的歷史高點，部分品種如錫價甚至已創下了歷史新高。

　　統計顯示，自2008年年底觸底反彈以來，主要金屬品種價格累計上漲逾2倍。而自今年7月份以來，LME金屬指數從7月初的2917.2點上升至9月底 3686.7點，升幅26.38%。其中，LME錫漲幅最大，11日收盤價26500美元創出歷史新高，是基本金屬中最先創新高的品種。

　　此外，期銅也穩穩站上8000美元/噸這一重要關口，11日亞洲交易時段達到8388美元/噸，國內期銅主力1101合約收盤價也達到62990元/噸。在錫和銅的帶領下，其他金屬也出現普漲行情，鉛、鋅漲幅緊隨其后，而鎳和鋁漲幅較小。

　　美元指數的下跌以及量化寬松政策的重啟，給國際大宗商品價格的上行帶來充足的動力。國泰君安證券分析師桑永亮表示，寬松貨幣政策其實已經推動今年下半年金屬價格溫和上漲，而“匯率戰爭”可能會在短期內進一步刺激金屬價格。工業屬性較弱的黃金已經創出了新高，預計工業金屬里金融屬性最強的銅以及資源緊缺的鋅等金屬也將在短期內創出新高。

　　目前，國際大投行均已上調對銅等基本金屬的價格預期。蘇格蘭皇家銀行最新報告預計，銅市在2010年保持供需平衡，但這只是供應短缺的序曲，到2014年上半年，銅價預估將至每噸11000美元上方。此前，高盛集團曾將銅價預期上調為2011年上半年過 10000美元關口。

　　股市相關板塊漲勢強勁

　　商品市場的飆升，也引發了股市資源股、農業板塊的全面上揚。統計顯示，在 A股市場上，三季度以來，受資源板塊上漲推動，上證大宗商品板塊指數累計上漲40.2%，而同期上證指數漲幅為17.04%。特別是近3個交易日，煤炭、有色板塊集體飆升，昨日農業板塊也大面積漲停。

　　中信證券首席策略分析師于軍認為，最近3個交易日的行情中，恰好是基金大量持有的醫藥、消費等股票價格下跌，而有色金屬、煤炭板塊的股票價格上漲，說明基金正在換股。由于有色、煤炭屬于通脹概念，這說明市場對于通脹預期強化投了贊成票。

　　業內人士指出，在全球寬松信貸政策推動下，市場方向也由前期的通脹與通縮之辯全面轉向通脹預期，市場對于商品價格進一步上揚的預期逐步強化，而在通脹因素和減產因素的共同作用下，商品上漲行情可能僅僅初露崢嶸。