長江期貨 王 旺

　　在資金流動性、房地產(chǎn)市場走向及通脹壓力等諸多因素博弈下，加上下周一即將公布宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，股指期貨短線投資者應(yīng)以日內(nèi)波段交易為主，中期投資者還需靜待市場平衡格局打破。

　　從中金所公布的期指多空持倉數(shù)據(jù)看，自IF1009成為主力合約以來，前二十席位由持續(xù)的凈空持倉逐步轉(zhuǎn)為多空較均衡狀態(tài)，表明市場主力多頭陣營開始擴(kuò)大。但是空頭主力也并未因此撤退，前期的主力空頭結(jié)算會員目前依舊保持了大量的凈空頭寸，此外近期前五席位統(tǒng)計也為一定幅度的凈空量，顯現(xiàn)出當(dāng)前市場多空或存在較大分歧。

　　首先從市場資金和流動性來看，9月份公開市場到期資金規(guī)模為5460億元，10月份到期資金為5720億元，均超過全年平均水平。在即將來臨的“雙節(jié)”影響下，加之月末季末銀行存貸比考核因素，預(yù)計央行9月份將以凈投放為主，緩解部分市場資金壓力。但考慮到當(dāng)前CPI通脹數(shù)據(jù)處全年高位，央行公開市場存在資金回籠壓力與凈投放制約。因此，整體上，預(yù)計9月份央行公開市場凈投放量也不會太大。

　　從本輪地產(chǎn)調(diào)控開始到現(xiàn)在，國內(nèi)房屋銷售價格并未發(fā)生預(yù)期中的大幅下降，甚至在步入“金九銀十”的傳統(tǒng)銷售旺季期后，部分重點城市樓盤銷售折扣縮減，實際交易價格上升。同時，上海、北京等地二手房市場開始出現(xiàn)“跳價”的情況，這顯然與本次調(diào)控方向不相符合。房價未出現(xiàn)明顯松動，就始終無法解除掉市場對政策的疑慮。房價只有價格走向明確，才能帶來現(xiàn)指權(quán)重之一的地產(chǎn)板塊真正的機(jī)會。

　　短期市場中另一個不確定性因素是當(dāng)前高企的CPI和下半年通脹壓力。下周一國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將公布，預(yù)計8月CPI大約為3.4%，面對這樣一個數(shù)據(jù)，政策面的反應(yīng)尤為關(guān)鍵。雖然國家下半年的整體貨幣政策發(fā)生改變的可能性不大，但預(yù)計仍然會嚴(yán)格控制信貸投放。